拼多多Q1財報顯示營銷費用高企，黃崢：著實因不被理解而憂傷

獵雲註：拼多多獲客成本增長至197元，創下上市以來最低營收增速，黃崢表示不被理解且無法做出解釋，他為此感到憂傷。本文轉載自牛科技，作者七分。

5月20日，拼多多發布的2019年Q1財報顯示，拼多多過去一個季度在營收、活躍用戶增速等關鍵指標上均創下新低，獲客成本更是飆升至197元。在財報發布後的分析師電話會上，創始人黃崢針對外界對市場、營銷費用高企、假貨負面等系列問題，現場難掩情緒，稱著實因不被理解而感到憂傷（a little bit sad）。

黃崢說，他雖然對外界存在的消極看法已經有所準備，但當輿論存在一些負面報道和類似事件（如假貨問題）時，「類似情況下，你可能會不被理解且又無法做出解釋，這著實會讓我感到有些傷感。」

他同時強調，這就是事實，有些確實需要從中吸取教訓，提高服務，是拼多多要學習和必須要經歷的。

數據顯示，拼多多在2019年Q1財季營收45.452億元，創下上市以來最低營收增速；而另一個核心指標的拼多多移動客戶端月活用戶2.897億，而對比上個季度拼多多APP的平均月活用戶數2.726億，僅僅增長1700萬，創下上市以來新低。

在平台活躍買家數上，財報數據顯示，截至2019年3月31日的12個月期間，拼多多平台年活躍買家數為4.433億，同比增長超過50%，但相對上個財季環比新增也不過2500萬。

引人矚目的是，拼多多這一季度營銷費用支出高達48.9億，繼續超出營收，且對應獲客成本環比增長8%至197元，而在2017年Q3對應獲客成本僅為7元。據此，外界認為拼多多的估值模型已經失效。

針對超高的市場營銷支出，黃崢也在分析師電話會上極力向在場分析師們「釋疑」：拼多多把市場營銷看作是投資。「我們的理念就是，如果支出有很高的回報，我們就投資，但是如果代價太高，我們就不考慮了。因為這樣的運作思路，我們很難去準確預測我們究竟會支出多少用於市場營銷。」

黃崢強調稱，拼多多雖然已不是此前那麼小的規模，但仍然處於發展的初期，還可以稱得上是一家初創企業，公司的用戶雖然基數不小，留存率也還不錯，「但在用戶腦中，拼多多的品牌知名度還不是那麼強，大量投入營銷費用就是要解決這個問題，提高用戶對於公司品牌的認同感。」

拼多多董事長兼CEO黃崢和戰略副總裁David Liu出席了昨晚的財報電話會議。4月30日，據拼多多向美國證交會提交的文件顯示，公司CFO徐湉已因個人原因辭職，距其上任僅10個月。徐湉繼任者也暫未確定，由一支財務團隊臨時向黃崢彙報。

5月20日，財報公布後，拼多多開盤後股價震蕩下跌，一度大跌超過10%。

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