震驚！上市葯企被曝旗下產品毛利高達92.9％ 堪比「茅台」

醫學聯絡官

Medical Liaison officer Club

近日，網上又曝光一款「神葯」（靈芝產品）處於輿論風暴，為靈芝孢子粉，其相關企業是去年5月份在上交所上市的「靈芝第一股」之稱的壽仙谷。

實際上，經葯智國產保健食品資料庫查詢，「靈芝孢子粉」類的保健品生產批文總計有165條，其中包括壽仙谷牌破壁靈芝孢子粉、壽仙谷牌破壁靈芝孢子粉顆粒、壽仙谷牌破壁靈芝孢子粉片。結果顯示，其保健功能為「對輻射危害有輔助保護功能、增強免疫力」功效，無確切的治療效果。

1.賦予靈芝孢子粉「神」功效的

那些「助攻」

借力靈芝的功效，塑造產品「神奇」功效

最近，中國網財經記者在文章中指出壽仙谷旗下的靈芝產品，不強調年代久遠，而是另闢蹊徑，從靈芝的種子孢子粉入手，強調孢子粉才是靈芝的精華和藥效所在。

另外，經知網查詢，其中一篇文獻《破壁靈芝孢子粉對人肝癌SMMC-7721細胞裸鼠皮下瘤體增殖及血管生成的研究》中寫道，靈芝孢子(ganodermalucidiumspore,GLS)是靈芝生長成熟期從菌蓋彈射出來極細孢子,現代研究表明,靈芝孢子有一定的抗腫瘤活性成分,其藥效在多方面遠遠超過其母體靈芝。注意，這裡說的是「藥效」，而非食用就能獲得。再者，文獻中還提及靈芝孢子主要有效成分除多糖類、三萜類、肽類外,還含有豐富的多糖肽、腺嘌呤核苷、蛋白質、酶類、硒元素等特殊成份,其中一些成分具有抗癌活性和抗炎活性。注意，這裡的「一些」成分需要企業採取精進的炮製工藝提取，再製成相應的產品，最後以大量的臨床數據來驗證其藥用價值。

因此，由於靈芝在抗癌方面的研究遠未到可實用的階段，原國家食葯監總局僅批准靈芝類產品作為中藥飲片或保健品售賣，同時嚴格限制其聲稱的功效範圍。

「破壁」技術包裝，學術專家「坐鎮」

據壽仙谷官網介紹，「公司破譯唐朝御醫葉法善清補養生秘方，研究開發出破壁靈芝孢子粉、鐵皮楓斗靈芝浸膏、鐵皮楓斗顆粒、西紅花鐵皮楓斗浸膏等系列產品。」

但據媒體報道，「破譯」葉法善清補養生秘方其實是李明焱的先祖李志尚，早在清光緒年間就已「破譯」了葉法善秘方。同時，食品觀察家表示，該公司一直主打「植物「破壁」技術」實際上是現代科學技術產物，近年才由國外傳入中國，不但隋唐時代的葉法善無法使用，就算是光緒年間的李志尚，也不可能提出「破壁」理念。

此外，該公司也非常注重學術的宣傳。食品觀察家提到壽仙谷在其官方微信公眾平台中，不斷以「學術軟文」的形式宣傳其具有的對慢性病的治療功效，並引來北大教授為其站台。

據悉，曾任北京大學基礎醫學院副院長兼基礎醫學研究所所長、藥理學系主任，北京醫科大學副校長；現任北京大學醫學部基礎醫學院藥理學系教授林志彬曾出席壽仙谷產品發布會，並公開表示了對於壽仙谷產品靈芝孢子的提取技術的認可。

2.誰為巨額推廣費用買單？

同時，在銷售費用情況分析中，廣告宣傳費1.1億元，同比增長46.71%。年報指出，2016年度、2017年度和2018年度,公司廣告宣傳費分別為5,687.99萬元、8,409.66萬元和11,047.85萬元,逐年上升,主要係為了應對市場形勢和產品結構的變化,提升企業和產品知名度,公司以登陸資本市場為契機,在保持平面、電視、廣播、網路等渠道進行廣告宣傳的基礎上,逐步加大了地面推廣、客戶體驗等精準營銷宣傳力度所致。

部分銷售費用情況分析（來源：企業年報）

而上述巨額的推廣費用或得益於主要產品「靈芝孢子粉類產品」、「鐵皮石斛類產品」的盈利填補。在年報分產品毛利率分析顯示，最近三年，公司靈芝孢子粉類產品毛利率最高，各年均在90%以上，堪比「茅台」。那麼毛利高的產品，其市面售價又是如何的呢？

分產品毛利率分析（來源：企業年報）

據食品觀察家查詢壽仙谷天貓旗艦店發現，其產品的價格貴到令人乍舌。2g共90包的壽仙谷破壁靈芝孢子粉顆粒在其旗艦店標價為5100元，300g／瓶壽仙谷鐵皮楓斗靈芝浸膏則標價為8500元。業內人士對同為滋補品東阿阿膠價格與靈芝孢子粉進行對比，即東阿阿膠天貓旗艦店顯示，240g的阿膠塊目前標價為1439元。也就是說，經過換算，東阿阿膠阿膠塊價格為5.996/g，而壽仙谷破壁靈芝孢子粉顆粒28.33元／g，其價格是東阿阿膠的近5倍。

3.整個醫藥行業的銷售費用偏高

上述壽仙谷的銷售推廣費用「畸高」僅是個例，但折射的現象是整個行業普遍存在的。

截止目前，293家A股生物醫藥企業（按申萬行業分類），除*ST長生之外，292家上市葯企已披露2018年年報。Wind數據顯示，2018年，293家A股葯企中，281家企業公布了研發投入數據，研發費用總計340億元。而這293家葯企銷售費用總計2477.94億元。其中，226家銷售費用超過億元。且業內統計，34家葯企的銷售費用占營收比超50%，其中15家為中藥企業，9家為化學製藥企業，10家為生物製藥企業。

在上述34家為中藥企業中，銷售費用較突出的企業有上海醫藥110.58億元，佔比6.95%；步長80.36億元，佔比58.81%；龍津葯業銷售費用占營收72.21%；大理葯業銷售費用占營收67.48%。

此外，部分企業非常青睞廣告投入。若只考慮銷售費用中的廣告宣傳推廣費，Wind數據顯示，至少有141家葯企廣告宣傳推廣費超過研發費用。

除上述如壽仙谷之外，在廣告宣傳上捨得「花錢」的企業還有步長製藥，復星醫藥、科倫葯業、華潤三九，其廣告宣傳推廣費用分別為66.23億元、54.51億元、50.08億元。值得關注的是，康辰葯業在2018年營業收入達10.22億元，銷售費用達6.03億元，其中宣傳推廣費達5.80億元，佔比96.15%。而且相較2017年，公司宣傳推廣費年增3億元，增幅111.69%；大理葯業在2018年年報中披露，廣告費為2.55億元，同比增166.42%，較2016年的472.44萬元增長了近53倍；

放眼整個醫藥領域，行業將越發重研發，無論是中藥，還是生物製藥、化葯企業，潛心產品創新與研發才是長久之道，而非一味的將「銷售成本」傾注在產品價格上。

來源：食品觀察家、E葯經理人、新浪理財師、企業年報、製藥站、e公司官微等

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！