票據緩解融資難潛力巨大，防套利風險還需科技助力

「票據作為將核心企業信用遷徙至民營、小微企業的金融工具，是解決中小企業融資難、融資貴的『金鑰匙』。」5月23日，在銀保監會新聞發布會上，招商銀行行長助理劉輝如是說。

近年來，隨著上海票據交易所的成立和票據電子化基本完成，票據市場風險高發的局面已經徹底扭轉，票據市場進入快速、規範發展階段。此外，票據市場在金融科技的助力下，支持實體經濟的價值也在日益凸顯。數據統計顯示，2018年全年整個票據市場簽發的票據量達到18.27萬億，結算量達到56.56萬億，貼現量達到9.94萬億，分別同比增長了25%、63%和39%。其中，中小企業票據的簽發量佔到或者它的佔比已經超過67%，緩解「融資難、融資貴」潛力巨大。

「2018年，招商銀行直貼業務規模達到10255億元。其中民營企業的貼現量佔比達到74%；民營企業的客戶數佔比達到了86%。中小微企業的貼現量佔比達到了76%，而中小微企業的客戶量佔比達到了91%。」劉輝稱。

助力小微潛力大

從數據來看，大型企業對票據市場的參與度相對較低，不到簽發量的三分之一。這恰恰說明，票據市場在緩解小微企業和民營企業「融資難、融資貴」問題上潛力巨大。

票據業務具有門檻低、融資效率高、資金價格低等特點，隨著上海票交所的成立和票據電子化的基本完成，企業用票環境得到了大幅改善。第一財經記者了解到，眾多金融機構都相繼開發了票據大管家、涌金票據池等企業票據綜合管理系統，為企業提供綜合性金融解決方案，助力民營和小微企業發展。

例如，招商銀行通過票據大管家，為企業提供一站式覆蓋票據生命周期的全部產品，企業可以根據業務需求自由選擇。以票據融資為例，貼現、票據池、質押相結合，紙票、電票，銀票、商票，貼現、貼現通等等，均可靈活搭配，自由組合。

此外，招商銀行還利用金融科技在市場首推手機app在線貼現服務，隨時隨地微企業提供秒到賬的貼現融資服務，一改由於銀行操作成本高造成的中小企業「小票、短票」貼現難、貼現貴的問題。

浙商銀行則以提升流動性為切入點，圍繞為實體企業降低融資成本、提高服務效率兩大核心需求，創建了票據池等融資平台，幫助實體企業管理和盤活其資產，提高資產流動性。

記者此前採訪了解到，常州某金屬製品有限公司長期持有1億元、剩餘期限為3個月的銀票入池，換開6個月銀票，既盤活了票據，又增加了存款收益。質押換開可以凈增加3個月存款利息。按存滿3個月、年利率1.43%測算，1億元票據換開可增加存款利息收入36萬元，一年周轉4次，可得利息144萬元。

嚴控套利風險

票據業務資金空轉和套利一直備受監管關注。

對於今年一季度市場出現的票據業務空轉和套利情況，此前，招商銀行行長田惠宇在接受第一財經記者專訪時表示，「招行較早發現這一問題並採取相應措施加以遏制，保證票據融資確確實實用於支持實體經濟。」招行通過嚴格審查承兌業務的貿易背景和嚴控高定價結構性存款作為承兌業務的保證金兩種方式，有效控制個別企業的套利行為。

招商銀行票據業務部副總經理李明昌在發布會上表示，從央行的貨幣政策和信貸政策來看，還是比較穩健的。四季度金融數據顯示，票據市場趨於平穩，票據融資餘額6.75萬億元，與上月相比增加了1874億元，這與人民幣新增貸款趨勢大致一致。繼一季度季節性因素消減之後，4月份票據的承兌量和貼現量同比上升幅度出現了放緩，環比有所下降。

雖然票據市場的整體風險已經大幅下降，但是票據業務風險防範依然任重道遠。

李明昌認為，票據市場的風險主要來自於三個方面，一是操作風險，二是合規風險，三是市場風險。

票據承兌方的貿易背景、承兌的保證金來源以及貼現資金的流向等都是合規方面的風險。李明昌認為，從銀行來講，主要關注中小金融機構簽發的票據，同時還要關注一些個別財務公司簽發的票據。

2016年起，人民銀行強力推動票據電子化和紙票電子化。數據顯示，目前，電子票發行佔比已經達到95%，票據的承兌、簽發已經超過了95%，在銀行貼現的票據資產中，佔比已經達到99%以上。從分散交易轉為集中交易，票據電子化大大降低了紙票時代一票多賣、空殼公司商票、大量錯配或槓桿等票據的造假風險。

而隨著票據市場的電子化發展，票據簽發端、承兌端的風險則成為了票據市場新問題。

李明昌稱，從票據業務流程來看，新的風險主要集中在票據的承兌端。「從銀行承兌票據來看，中小銀行超量、超額簽發銀行承兌匯票，或者在整個負債裡面保證金佔比比較大，對它未來經營活動中間的流動性會帶來一定的隱患；從商業承兌匯票來看，企業簽發的商業承兌匯票也存在一些風險。比如，克隆企業賬戶簽發商業承兌匯票、假冒在市場上商票有一定影響力的企業賬戶在另外一家銀行的網銀上籤發商業承兌匯票等。」

此外，記者了解到，一些不法分子假冒央企、國企股東來註冊公司，在假冒的公司裡面簽發商業承兌匯票，在市場轉讓、交易等亂象也存在。

對此，李明昌表示，招商銀行主要通過在事前、事中、事後對票據風險進行防控。具體而言，一是在制度的建設上，通過跟蹤市場變化、監管政策的變化，及時修改內部制度，在前端、事前要在制度上做好基礎；二是事中通過金融科技進行防範。例如，招商銀行把相關的風險做成模型，脫離人為審批控制；三是事後防控。「一天、一周、一個月對我們發生的票據和存量票據進行回測，對企業、業務、經辦的支行客戶經理畫像，分析風險隱患，對風險進行防範於未然。」李明昌同時表示，要利用票交所的大數據和電票系統、票據交易系統，從系統端來控制風險。

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