震驚！豪車生意竟然是賣一輛虧一輛？

眾所周知，如果讀者您想要買房，銷售/中介業務員大概率會諮詢您是貸款購置還是全款付清。

而在絕大部分情況下，全款支付的客戶總會相對受到青睞，往往還能有個98甚至95折的優惠。

至於在生活日常開銷中，無論是我們常用的花唄/白條，還是新款手機上市後，信用卡發卡行不遺餘力的推薦12/24期免費分期，消費者作為被服務對象，總是備受商家優待。

然而大千世界無奇不有，在神州大地卻依然有兩個行業與上述方式不同，商家比起提供服務，更像是通過和消費者博弈來增加收入。

其一便是聞名遐邇的健身房業務，儘管彼此的初衷都是強身健體，然而健身房不遺餘力的推薦你購買健身年卡和私教課程，內心的盤算可並不如此。

對於健身房而言，賭的是你惰性發作不來健身，那麼隨著一句過期作廢，你花的錢再多哪怕什麼服務都沒有得到，都會打了水漂。

你想要退款則是困難重重，面臨層層霸王條款，叫苦不迭。

而另一個行業，隨著一位女碩士的驚天一坐，一夜之間人盡皆知。

儘管相信各位讀者都已經了解西安賓士漏油事件的前因後果，在此還是簡單介紹一下。

一位女顧客在西安某4S店購買一輛新車，從全款購買被忽悠成貸款購買，買了後還沒出門便發現是問題車，在維權遭到反覆推諉後，從退錢變成換車變成換髮動機，引爆了消費者的容忍底線，最終爆發了整個行業的衝擊波。

儘管目前這件事情，官方已經給了當事門店取消資格，當事人換車補償的和解，看似皆大歡喜的妥善解決。

但在西安賓士漏油事件發生的同時，濟南的一位車主也遇到了新車漏油，換車未果的境遇，從而迅速登上媒體熱點。

賓士短期受到巨大輿論壓力和監管，告誡後在近日火速推出了新三包政策（60天/3000公里內大修可以免費換新車），看似洗心革面誠意滿滿，那麼這些對於我們又有什麼啟示呢？

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在西安賓士事件出現後第一時間，除了消費者的怒火，更多的是對4S店霸王條款和迷之金融服務費的憤怒。

這個似乎約定俗成的金融服務費到底是什麼？

而為何當事人提出了要求解釋金融服務費之後，賓士一開始選擇否認三聯甩鍋，經銷商則是閃爍其詞？

畢竟這也難以啟齒。

在汽車銷售領域，幾乎所有商家都在收金融服務費，直接導致了行業性的全款買車比分期買車還貴！

這個行業潛規則集中曝光於大眾後，隨著賓士事件逐漸發酵，各大經銷商紛紛發出聲明撇清關係，奧迪最大經銷商永達汽車則第一時間發出聲明。

洋洋洒洒千字，簡單總結下便是——金融服務費法律認可，我自認為合法合規，沒有坑蒙拐騙，如果員工有不誠信行為，我有則改之無則加勉。

而賓士的大經銷商中升控股，也在回復媒體時表達了類似的意思——錢我收了，但明碼標價，絕對合規，歡迎監督。

那麼，為什麼連賓士和奧迪最大的經銷商都不捨得放棄金融服務費這塊自稱沒多少收入的業務？

業務真的是所謂的明碼標價，自願合理嗎？

相信有過買車經歷的朋友們都體會過，當你說要全款買車時，銷售面露難色表示需要加裝配件/提車期延長數月/需要加價才能買到的說辭，這又是為何呢？

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中國車市在經過2011年開始的那波消費大潮後，已經在18年觸頂下滑，進入2019年，車市仍舊延續此前的低迷走勢，未見改善。

據中汽協數據，3月汽車銷售252萬輛，環比增長81.45%，同比下降5.18%；1~3月汽車銷售637.24萬輛，同比下降11.32%。

車不好賣，自然而然價格戰便是首選項，比起國內中小車企真降價求存，幾大車商的降價則不禁有些不情不願。

隨著國家進一步降稅減費的推進，從今年4月1日起，製造業等增值稅稅率正式下調3個百分點，從16%調整到13%；交通運輸、建築等行業稅率下調1個百分點。

在增值稅稅率下調後，絕大部分車企也借坡下驢，車企紛紛下調官方指導價。

首先是以寶馬、賓士、奧迪為首的豪華車企，緊隨其後的是上汽大眾等合資車企，下調幅度低則幾千元，高達數萬元。

我們以上汽舉例，3月27日，上汽大眾下調廠商建議零售價，最高降幅高達2萬元。

同時，上汽大眾還通過推出置換、保險與金融信貸優惠等多重購車優惠，提供額外免費基礎保養等服務優惠，切實讓利於消費者。

那麼在消費者接觸到的4S店層面，真正的優惠又有多少呢？

我們來看看上汽某4S店員是怎麼說的：

「其實這款車在官方下調指導價之前就優惠2.3萬元，雖然官方指導價下調，但是廠家給我們的拿車價並沒有變化。

所以原本我們店裡優惠2.3萬元，現在優惠2萬元，加上官方降的3000元，優惠力度和官方調價前沒有什麼變化。

如果按照在之前優惠的基礎上，再加上官方的降價，車子是賠的。」

對於後續還會不會降價，4S店銷售人員則稱，會不會再降價不清楚，但上汽大眾的價格變動基本不大。

「車子是賠的。」一切的重點便在這裡。

這個情況，汽車廠商並非不知情，然而車廠本身日子也不好過，壓榨完上游壓榨下游，拚命才能擠出一點點利潤，哪顧得上經銷商死活。

既然想要站著掙錢不容易，整車廠自然而然對這些擦邊球做法睜一隻眼閉一隻眼，汽車 金融的金融服務費就這麼順理成章的成了4S店的業務重點。

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儘管都叫金融服務費，對於經銷商而言，不同的汽車經銷商也有不同的運營模式。

在此，我們先簡單介紹下中國幾大汽車經銷商。

龐大汽車（SH：601258）：中國第一家A股汽車貿易上市公司，主要代理賓士，奧迪，豐田車系，營銷網路主要位於華北地區。

廣匯汽車（SH：600297）：集新車/二手車銷售，汽車租賃及維修，汽車金融等全產業鏈於一體的大型汽貿集團，旗下廣匯寶信（HK：01293）為寶馬中國頂級經銷商，同時也代理各類高端品牌，營銷網路主要位於沿海地區。

永達汽車（HK：03669）：旗下布局汽車銷售，汽車金融，汽車租賃和新能源汽車業務，主要代理一汽大眾和奧迪產品，同時代理其他高端品牌，營銷網路均位於一二線城市。

中升控股（HK：00881）：相對於廣匯綁定寶馬，永達綁定奧迪，中升控股則包攬了賓士在江浙滬及華中地區的代理權，可謂是中國最大賓士經銷商。

正通汽車（HK：01728）：儘管BBA三大豪華車系的主要代理份額都被上述幾家瓜分，正通汽車依然是行業內第一梯隊成員，憑藉早年收購深圳市中汽南方投資集團有限公司，正通主打保時捷、路虎、沃爾沃、凱迪拉克及英菲尼迪等豪車品牌，憑藉著單邊主打豪車平台，走出了和永達/中升不一樣的道路。

乍看之下，幾大汽車頭部經銷商似乎都大同小異，差別基本也在主打代理品牌的差異上。

然而在汽車金融這個重點創收領域上，永達和正通的做法卻有別於同行，他們的汽車金融業務採用的是自營模式。

因此某種角度而言，永達控股在賓士漏油事件後的聲明其實還是有底氣的，和當事4S店私下操作對接銀行賺取一次性傭金的模式不同，永達和正通的通過自有資金運營汽車金融收取利息收入的模式相對正規，至少不會出現轉賬給個人不明不白的荒唐劇情。

自營能帶來的額外收入，在這次事件中反而是一個雙刃劍，原因也很明顯，相對於銀行的標準化，強風控產品，汽車金融公司雖然合法合規，但是風控水平在大眾眼裡相對不如銀行。

此次事件的集中爆發後，汽車金融服務費亂象被整治的概率大幅提升，屆時正常業務的開展都存在不確定性。

因此，反而受到波及的可能性大於那些純中介業務的同行。

4

那麼此次風波過後，我們是否可以抄底那些行業頭部企業呢？

答案恐怕不容樂觀。

近期，各大上市汽車經銷商的股價均距離年內高點有25%以上的回撤，與其說是賓士事件對行業帶來的衝擊，主要原因還是在車市大環境的因素。

曾幾何時，國民神車五菱宏光橫空出世叱吒江湖，上汽通用寶駿找準定位，迅速突破百萬銷量，然而近一年來卻罕見爆款神車。

同時，各大汽車經銷商目前都面臨著嚴重的庫存壓力，國六標準的提前實施更是雪上加霜。

根據最新政策，原定於明年7月1日開始實施的國六排放標準，將在部分城市提前至今年7月1日實施。

這個消息，對於消費者而言可能只是持幣觀望，但是對於整車廠和經銷商則無異于晴天霹靂。

按照原本規劃，國六A（過渡階段，基本等於國五標準）從2020年7月1日正式實施，而國六B（真正的國六標準）是2023年7月1日正式實施。但是給部分地區開了「口子」，允許其提前實施國六。

而除此之外，天津、上海、廣東、深圳等地，甚至宣布將在2019年7月1日一步到位實施國六的第二階段「國六B」，比實施「國六B」時間線2023年7月1日整整提前了四年！

根據中汽協公布的數據顯示，2019年4月份汽車經銷商綜合庫存係數為2.0，同比上升20.5%，環比上升11%，庫存水平位於警戒線以上；

4月汽車經銷商庫存預警指數為61.0%，環比上升5.7百分點，同比上升6.47個百分點，庫存預警指數同樣位於警戒線之上。

而這些積壓的庫存，幾乎都是國五車。

在庫存都難賣的情況下，直接上馬新標準，經銷商的難處可想而知！

因此，毛利相對較高的汽車金融業務，自然成了渡過難關中極少的救命稻草之一。

然而，隨著行業潛在的大整頓，泥沙俱下之時，我們需要做的，或許並不是勇敢的螳臂當車。

在政策出現轉向，或者下一次爆款橫空出世之前，耐心等待才是我們最好的選擇。

投資充滿著風險，我們不能拍拍腦袋就能輕易做出的決定。

除了基本面的機會分析，還需要對財務風險、業績確定性、業務競爭格局等進行更深入的考察。

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作者：君臨團隊.

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