蔚來的2019下半場戰事：資本寒冬百億注資加持，ES6整備完畢全傾助推

北京時間5月28日下午，中國初創型電動汽車製造商蔚來（紐約交易所代碼：NIO）對外公布了其2019年第一季度（以下簡稱Q1）財報。

據財報顯示，在運營業績方面：

2019年第一季度ES8交付數量為3,989輛。其中4月的交付量為1,124輛ES8。蔚來認為，4月交付量減少程度高於預期主要受到3月底公布的新能源汽車補貼退坡以及中國宏觀經濟尤其是汽車行業表現低迷的影響。

在財務業績方面：

?2019年第一季度汽車銷售額為15.352億元人民幣（2.288億美元），同上季度相比減少了54.6%。

?2019年第一季度汽車銷售毛利潤率為負7.2%，上季度為3.7%。

?2019年第一季度總收入為16.312億元人民幣（2.431億美元），同上季度相比減少了52.5%。

?2019年第一季度毛利率為負13.4%，上季度毛利率為0.4%。

?2019年第一季度經營性虧損為26.177億元人民幣（3.900億美元），環比減少了24.1%，同比增長了78.8%。

?2019年第一季度凈虧損為26.236億元人民幣（3.909億美元），環比減少了25.1%，同比增長了71.4%。

在合作夥伴方面：

與江淮汽車的合作繼續並深入：2019年4月，公司與安徽江淮汽車集團股份有限公司（以下稱「江淮」）簽訂了ES6製造合作協議，作為公司與江淮於2016年5月簽訂的製造合作協議補充。依據該協議，公司每月按生產車輛數量向江淮支付生產費用，並對自2018年4月10日ES8開始投產以來前三年江淮的經營性虧損給予補償。公司或為江淮生產ES6所需新的設備增加一定投資。

與廣汽集團的合作進入全新篇章：2018年4月，公司與蔚來資本、廣汽新能源及廣汽集團聯合設立合資公司廣汽蔚來新能源汽車科技有限公司（以下稱「廣汽蔚來」），主要從事電動汽車和零部件開發、銷售及服務。公司目前占廣汽蔚來22.5%股份，蔚來創始人、董事長、首席執行官李斌出任廣汽蔚來董事長。2019年5月20日，廣汽蔚來發布品牌名稱「Hycan合創」，並計劃於今年發布第一款車型。公司預期在包括技術、供應鏈及服務網路等領域與廣汽蔚來開展戰略合作。

在前瞻研發方面：

2019年4月，公司在上海車展展出了高性能豪華電動轎車ET預覽版。此後，公司決定在搭載自動駕駛技術Level 4的未來平台NP2.0基礎上設計和開發ET系列。ET系列的發布時間將在日後更新。同時，公司計劃利用現有ES8和ES6的技術平台開發一款新車型。蔚來第三款車型預計在2020年發布。

「2019年第一季度，公司交付了3,989輛高性能電動SUV ES8，連同4月交付的1,124輛，截至2019年4月30日，交付總量達到16,461輛。」蔚來創始人、董事長、首席執行官李斌在財報中透露。

同時，他還表示：「我們很高興蔚來的第二款量產車5座高性能電動SUV ES6將在6月如期下線，第一批交付預期將在同月開始。ES6在最近的上海車展獲得了廣泛積極的反饋，5月開始的試駕活動延續了良好勢頭。截至目前，我們收到了超過12,000個ES6訂單，其中超過5,000個訂單是在上海車展結束後的一個多月內達成的。我們有信心隨著越來越多的潛在用戶親身感受了ES6，其富有競爭力的性能和價格會引起大眾市場更大的興趣。」

蔚來首席財務官謝東螢補充道：「儘管我們遇到了新能源汽車補貼退坡、宏觀經濟條件不利及春節假期季節性波動因素的影響，ES8在第一季度的交付量仍超出公司預期。我們認為第二季度會面臨一個更具挑戰的銷售環境，伴隨著競爭加劇及中國汽車市場整體低迷，預計需求和交付會持續減緩。在此背景下，蔚來專註於ES6的全國交付，同時提高整體運營網路的利用率和效率，最大化資源投入回報。」

當然，作為第一家在紐交所成功上市的中國本土新能源汽車企業，蔚來從創立之初所邁出的每一步都備受矚目。在今日公布的財報中，有兩大亮點值得格外予以關註：

第一，是蔚來在成本控制方面能力得到長足進步，證明公司偏向成熟而長久的發展大計：2019年第一季度研發費用為10.784億元人民幣（1.607億美元），同比增長了55.4%，環比減少了28.8%。2019年第一季度除股份支付費用外的研發費用（非美國通用會計準則）為10.462億元人民幣（1.559億美元），同比增長了52.7%，環比減少了30.0%。

2019年第一季度銷售及管理費用為13.199億元人民幣（1.967億美元），同比增長了71.5%，環比減少了32.2%。2019年第一季度除股份支付費用外的銷售及管理費用（非美國通用會計準則）為12.341億元人民幣（1.839億美元），同比增長了67.6%，環比減少了32.4%。2019年第一季度銷售及管理費用的環比減少主要歸因於市場營銷活動的減少和外包專業服務費用的減少。

蔚來汽車相關人員在接受界面汽車採訪時表示，成本的成功控制主要來源兩個方面，第一是非技術研髮型人員結構優化調整；第二是因第一代車型平台NP 1.0已接近尾聲，故研發人員團隊進行深度結構優化，力求在最短時間內適配第二代車型平台NP 2.0的開發需求。

第二，是繼成功登陸紐交所後，蔚來再次獲得來自北京亦庄國際投資發展有限公司(「亦庄國投」)的100億人民幣外部投資。根據雙方協議，蔚來將在北京經濟技術開發區設立新的實體「蔚來中國」，並向「蔚來中國」注入特定的業務和資產，亦庄國投將通過其指定的投資公司或聯合其他投資方對「蔚來中國」以現金方式出資人民幣100億元，獲取持有「蔚來中國」的非控股股東權益。

此外，亦庄國投也將協助「蔚來中國」建設或引進第三方共同建設蔚來中國先進位造基地，生產公司二代平台車型。雙方正繼續為完成最終具有約束力的交易文件而努力。

在業績預測方面，財報顯示2019年第二季度公司預計總收入為11.34億元人民幣（1.69億美元）到12.94億元人民幣（1.93億美元），同第一季度相比略有起伏。

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