油價和美債急跌，全球大規模避險，黃金美元「最終戰」或一觸即發

全球市場避險情緒捲土重來，目前市場情緒主要以避險為主，在經濟衰退擔憂加劇以及義大利債務問題激化等因素推動，歐美股市與國際油價普跌，恐慌指數VIX漲超11%，暫報17.61，現貨黃金走強，每盎司價格漲0.39%，至1284.38美元，與此同時，德國、西班牙、澳大利亞、紐西蘭以及日本等國家的債市也紛紛釋放疲軟下跌信號。

5月29日晚，美國十年期國債收益率跌至2.224%，創2017年9月來最低水平，美國兩年期國債收益率一度跌至2.069%，創2018年2月來最低水平。

目前，美債收益率曲線的倒掛程度進一步加深，3個月和10年期美債收益率差降至負9.2個基點，倒掛程度為3月份以來最大。

緊接著，澳大利亞10年期國債收益率也跌至澳洲聯儲官方基準利率下方，跌破1.5%，另外，紐西蘭10年期國債收益率也創下歷史新低，而在亞洲交易時段，日本十年期國債收益率已經早就下跌兩個基點至-0.1%，追平2016年8月以來最低紀錄。

同時，因擔憂全球經濟增速放緩和美元走強，美油和布油繼續震蕩下行，截止發稿，美油（WTI原油）日內跌幅擴大至3%，報57.40美元/桶；布倫特原油跌2.67%，報68.24美元/桶。

德商銀行大宗商品分析師Eugen Weinberg評論稱，隨著國際油價持續試探100日均線，若美油跌破該關鍵位，後市將更加看空，同時，美國原油庫存還在以2016年以來最快的速度在增加，這進一步加劇了市場對供應過剩的擔憂。

分析指出，雖然伊朗五月原油出口量降至40萬桶/日，油市供應處於趨緊狀態，但市場擔憂全球經濟增速放緩超過供應中斷，油價進一步走低。

數據顯示，目前，發達國家的股票、債券和樓市的價格接近甚至超越了次貸危機前的水平，市場立即做反應，從風險資產中撤出的資金紛紛逃往低風險資產，截止發稿，黃金價格漲至1283美元左右，日內漲幅接近0.5%至一周新高，更是創下近一周以來的最大漲幅。

Metal Bulletin分析師認為，近期黃金市場的低位盤整將只是暫時的，由於需求強勁、受到美元走低和避險需求抬升的多重提振，金價還會走高，與股票市場相比，目前的黃金非常便宜。

同時，作為避險貨幣的日元和瑞郎均上漲，歐債和美債收益率均出現大幅度下跌（債券收益率與價格成反比），突顯了避險需求和對全球主要地區經濟增速放緩的擔憂，近二周以來，投資級別債券市場流入95億美元，規模創歷史第四大。

要知道，當十年期美國國債收益率的下跌將提高黃金的投資需求，油價復甦推動的通脹上行也會吸引投資者將黃金當作對抗通脹的避險投資對象。

而全球市場開始大規模避險的背後信息，則意味著，一旦世界因高估值的美元資產價格引發經濟放緩周期時，全球央行能怎麼辦？除了繼續印鈔之外，實際上什麼招數都沒有，因為央行是不能創造任何財富的。

此時，只能是通過更大規模的印鈔進行貨幣重置，而貨幣重置的本質就是人為製造通脹的跳漲，這就意味著包括黃金在內的滯脹商品等資產也會升值，實際相當於用貨幣手段強行讓全社會的負債率下降。

與此同時，據世界黃金協會(WGC)最新數據顯示，黃金已成為全球多國央行的一個重要投資標的，受全球央行購買和黃金ETF需求的提振，一季度全球黃金需求再次同比大漲7%，其中，2019年3月，全球各國央行黃金儲備凈增31噸，其中4家央行購金量達到1噸或更多，而實物金銀貨幣的抬頭，恰恰說明市場對高估值美元資產價格的拋售或已經開始。

而這些對普通投資者來說，將意味著什麼？對此，一些市場觀察家認為，黃金再次恢復支持貨幣或特別提款權。顯然，這需要對美元進行大幅度的黃金重估，以實現對未償還債務的充分保障。

一位預測貨幣歷史波動的傳奇人物埃格馮格雷耶斯近日在GoldSwitzerland上撰文認為，世界經濟可能正在進入一個靠印鈔（赤字支出）不再有效的時代，自20世紀初以來，所有貨幣的價值下降了97％至99％，而黃金恰恰因為缺乏這些特徵才賦予了價值。

比如，黃金不必用業績報表來取悅股東；黃金更沒有交易對手風險；另外，黃金是一種價值儲存手段，尤其是在市場避險情緒引發的危機和股市崩盤期間，雖然，股票有其獨特的優勢，但在多數情況下會隨著市場的變化而變化；最後，黃金的供應有限，而信用貨幣和股票則不然。

GoldSilver高級分析師Jeff Clark進一步解釋認為，黃金在市場崩盤和危機期間的表現優於股票，正如下圖數據所示，在過去幾十年的各種危機中，黃金不僅勝過股票，甚至還超越了美國國債——許多人認為美債是危機時期最安全的資產。

現在每盎司黃金價格是1280美元左右，如若美聯儲將黃金的價格進一步推動到2600美元，就相當於紙幣價值貶值一倍，此時，投資者該怎麼辦？

正如凱恩斯所說，黃金作為「最後的衛兵」和緊急需求時的儲備金，還沒有任何其它更好的東西可以替代，而億萬富翁投資人吉姆·羅傑斯長期堅持的一種觀點是，在超過22.23萬億美元的龐大債務問題重壓下，美國金融市場面臨著比2008年金融海嘯還要嚴重的一場危機.

所以，從這個角度來看，黃金就是美元的最大對手盤，而今天所有的市場數據似乎都表明，黃金和美元的「最終戰」可能將一觸即發。（完）

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