中俄印或正改寫美元黃金權，巴菲特：美國再發生金融危機不可避免

美國國債市場所反映的美國未來經濟增長及通脹情勢是一片黯淡，從全球碎片化的經濟政策衝擊全球經濟成長的疑慮、義大利與歐盟之間的債務問題對峙及到英國退歐協議僵局等等，種種因素已讓美債收益率一周以來跌至2017年9月以來最低位。

美國三個月期國庫券與10年期美債的收益率曲線倒掛趨勢也進一步加深，分析認為，短期國債收益率高於長債的收益率曲線持續倒掛，是預測美國經濟一至兩年後經濟衰退的一項可靠指標。

與此同時，除了不斷增長的美國萬億美元財政赤字外，美聯儲在5月上旬公布的半年度金融穩定報告中表示，企業債務所佔GDP比例也重回2008年次貸危機時的水平、BBB級債券規模飆升，低門檻貸款泛濫，這些都意味著新一輪經濟衰退正在醞釀。

按美國財經網站Dollar Collaspse分析師John Rubino在本周的觀察，美國企業債務將成為這一輪美國經濟復甦周期中最危險的泡沫，如下圖數據所示，其所佔GDP比例重回2008年的水平，並高於80年代、90年代以及2001年經濟衰退時的水平，截止5月，其規模自2000年後樓市危機後便一路飆升，從7500億美元增加到目前2.25萬億美元，近20年增長了3倍。

目前，發達國家的股票、債券等資產價格接近甚至超越了次貸危機前的水平，事實上，投資者已經連續第四周從美國企業垃圾債基金中撤資，數據顯示，美國垃圾債5月將迎來今年首個負收益月份，並將創下去年12月以來的最差表現，據EPFR Global的數據顯示，在截至5月30日的一周中，投資於美國垃圾債券的基金遭遇了28億美元的資金流出。

目前，美國聯邦債務總額已高達22.3萬億美元，而據美國國會預算辦公室的最新預測，2019至2021財年間，美國聯邦債務總額將再增加4.78萬億美元，這幾乎是美國經濟史上罕見的一個紀錄。

這裡還需注意的是，據美國金融網站Zerohedge報道稱，這些企業債務中還包括高度依賴頁岩技術的美國石油公司，這被該外媒形容為是一個龐氏金融騙局，與美國聯邦赤字一樣，美國大多數能源企業累積了驚人債務，據卡利尼什能源顧問分析，到2023年，美國將有2400億美元的長期與能源生產有關的債務到期，其中至少約90%與頁岩油有關，其中相當一部分2019年底到期，分析師稱，最終美國頁岩油業或需付90億桶頁岩油來還清全部的債務，相當於10年產能。

這意味著美國經濟三循環（石油-美元-美國債務）中，支撐石油美元的要素正變淡，所以從這一點來說，一旦美國債務不再受全球投資者青睞，那麼，美國經濟的三循環或將滿盤皆輸。

這就不難理解，全球最大對沖基金橋水創始人，美國億萬富翁雷·達里奧指出，經濟周期初期，利率很低，資產升值，到了末期，膨脹越大，公司最終資不抵債，而美國目前處於周期的最後階段，當前的美國經濟形勢正按美國大蕭條的劇本發展，美國2年內發生新的金融危機或難以避免，而近二周以來，通過美債及美股的大幅下跌對全球金融市場製造的恐慌指數來看，全球不少投資者紛紛想到了當年的「雷曼時刻」，這在億萬富翁、股神沃倫·巴菲特來看，再正常不過了。

巴菲特在接受CNBC採訪時發出警告稱，美國再次發生金融危機是不可避免的。「未來某個時候肯定還將再發生一次。」巴菲特解釋道，另一個泡沫產生是不可避免的，因為人的本性就是嫉妒和貪婪。事實上，美聯儲的無限印鈔和開啟的罕見超長加息周期，亦也符合這一原理，前者是製造膨脹資產，後者是獲取全球貨幣利差。不過，這對美元和美國經濟而言，並不是長久之計，事實上，美國西弗吉尼亞州的眾議員穆尼早就一語道破了玄機。

《華爾街日報》在去年3月報道稱，穆尼在眾議院提交了一項新法案，試圖大膽將美國的貨幣體系撤回到之前的金本位制，而根據穆尼的提議，美聯儲應該通過美元與黃金的再次掛鉤來將價值注入美元，提出的解決辦法是控制美聯儲的貨幣供應量，並將其決定權交還給市場，換句話說，就是回到金本位制，「叫停」目前美元錨定美債規模發行的本位制。

事實上，我們多次強調，美國自1971年廢除布雷頓森林體系後，美元就不斷地被全球質疑，現在，就連美國人自己也認為美元本位制泡沫風險過大，足見在美國國債和企業債不斷爆表且引發金融危機的背景下，美元本位制的根基或正在動搖，與此同時，我們注意到，美元得以控制黃金的一大「支撐」，黃金美元定價權也正在被改寫。

據美國金融網站ZeroHedge稍早前報道稱，俄羅斯央行已經證實，包括中國、俄羅斯、印度、南非和巴西五國正在做一件改寫被美元體系主導的實物黃金交易的事，他們正在進行商討，以建立自己的世界貨幣黃金交易系統和和東方的黃金定價權基準。

而這則消息現在普遍沒有被讀者朋友們重視到是，按世界黃金協會發布的《2019年經濟展望報告》的解釋就是，該機構預測由於更大的市場不確定性和全球碎片化的經濟政策擴張，作為避險工具，黃金將在2020年變得更具吸引力，而黃金的美麗和價值在於它永遠不會像企業債務那樣出現違約或價值損失，數據顯示，自1913年以來美元已經喪失了96%的價值，而自2000年以來美元的購買力已經下滑了30%。（完）

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