國際環境生變的世道下，我們看看東南亞

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歡迎打開這期《新商業觀察》，本周我們聊的話題是：國際環境生變的世道下，我們看看東南亞。

過去幾年裡，原本默默無聞的東南亞市場在商業創新和投資活躍度方面取得了較大發展。隨著資本紛紛斥巨資投資東南亞，當地湧現出了一批像Grab和Go-Jek這樣估值百億美元左右的超級獨角獸。中國互聯網公司就是其中的金主之一，比如阿里巴巴就選擇收購了一家當地電商平台Lazada，並且投資了另一家GMV規模更大的Tokopedia。為什麼被評價為初級市場的東南亞會不斷吸引巨頭目光？在分析師眼中，東南亞獨角獸們的估值是否被高估？歡迎關注本期《新商業觀察》。

主持人：楊軒，36氪大公司報道部主編

特邀嘉賓：劉一鳴，36氪作者

巨頭投資東南亞市場的原因是什麼？

劉一鳴：對於巨頭來說，這是一個戰略性的意義，不管它怎麼樣，其實都還算划算。因為東南亞現在整體市場還是很初級，比如銀行，當地可能70%~80%的人都沒有自己的銀行賬號。而且當地是一個沒有人用PC的地方，很多人第一次接觸互聯網就是通過手機接觸到的，所以移動支付有天然的基礎。對於中國的阿里、螞蟻金服或微信支付來說，它們有天然的強烈需求，比如在移動支付行業產業鏈上，各個領域它都是有動力去投的。通過高頻的基礎業務去切到各個領域，我覺得未必是當下賺錢的生意，但它一定讓自己的移動支付能夠覆蓋到更廣闊的用戶群，它的規模其實是很大的。

現今東南亞最熱門的投資賽道是什麼？

楊軒：在東南亞市場，現在跟互聯網或者移動互聯有關的最熱門的投資集中在什麼地方？

劉一鳴：我覺得肯定還是大賽道，或者說是通過資金的助推，能夠很快拉起來的賽道。主要就是出行和電商，當然還有金融和物流，但是金融和物流應該說是第二步的，資金先去拉的還是出行和電商這兩個更成熟的大賽道。

楊軒：像今日頭條這樣的賽道，他們會花錢去拉嗎？

劉一鳴：頭條這樣的賽道，我感覺目前的資金規模還是不如出行和電商，但是其實很早就有人在東南亞複製今日頭條的模式，不過從注資規模來看，還是電商和出行這兩個領域注資規模最大。

為什麼東南亞無法複製「拼多多式」的奇蹟？

劉一鳴：拼多多算是一個非常典型的例子。我覺得每個賽道當地都有複製品，無論是遊戲還是類今日頭條這樣的新聞資訊，或者短視頻應用，甚至包括社交聊天，其實在當地都有一個複製品。只不過有些複製品現在的規模可能還非常小、非常差。因為當地還存在大量的問題，包括最成熟的電商，比如像Lazada這樣的已經是排名前三的電商平台，它的GMV一年可能也就是百億美金。這跟淘寶或阿里相比，哪怕跟京東相比，差距還是非常大。這就是因為它的基礎設施，無論是支付還是物流（比較初級），也就是交易成本和履約成本（較高）。再包括前端，它的轉化率並不高。這就導致在當地很多來自中國的模式，看起來可以work，但實際經營情況很小。所以它們的估值溢價率很高，因為經營數據也並不高。

主播簡介

楊軒，現任36氪大公司報道部主編。創建36氪深度報道部，並幫36氪獲「年度媒體獎」等獎項。此前為《第一財經周刊》主筆，是中國互聯網與創業領域的資深旁觀者。

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