宸鴻、富邦相繼宣布退出，JDI融資案真要「黃」了？

摘要：日本顯示公司（Japan Display Inc，JDI）的11億美元融資案再度受挫。6月17日，此前曾宣布參與JDI重組的宸鴻科技（TPK-KY ）發布公告稱，「因諸多情況改變」，決定退出投資聯盟對JDI的增資案。隨後在17日晚間，富邦集團也對外表示，放棄對JDI的增資案。

日本顯示公司（Japan Display Inc，JDI）的11億美元融資案再度受挫。6月17日，此前曾宣布參與JDI重組的宸鴻科技（TPK-KY?）發布公告稱，「因諸多情況改變」，決定退出投資聯盟對JDI的增資案。隨後在17日晚間，富邦集團也對外表示，放棄對JDI的增資案。

今年4月，JDI宣布其已與中國財團簽訂投資意向書，將從中國投資方和公司原有股東處獲得1170億日元（約合11億美元）的注資。其中，中國投資者包括中國內地投資基金嘉實基金(Harvest Fund)和中國台灣地區觸控面板廠商宸鴻科技及台灣金融富邦集團組成的Suwa財團，他們將通過購買JDI股票和債券的形式對JDI投資約800億日元（約合48億人民幣，7.2億美元）。其中，TPK出資251億日元（約2.3億美元），嘉實出資207億日元，富邦集團出資142億日元，另外追加的200億日元投資由嘉實引入。

另外剩餘的約370億日元的投資將來自JDI原大股東日本產業革新機構INCJ。

這筆交易完成後，中國投資方將擁有JDI 49.8%的股權，取代資本政府資助的INCJ基金，成為JDI最大股東。

但是在此增資案公布之後，卻一直沒有實質性的推進。隨後，原本計劃在5月15日舉行的與合資聯盟的記者會，也因中國財團對JDI出資案的內部核查時間再度推延而取消。

今年5月份的時候，宸鴻科技董事長江朝瑞還曾表示，沒有放棄收購JDI，因為這筆交易將為公司的觸控業務帶來協同效應。「這不會花太長時間。今年我們希望結束這筆交易。」

而中國財團對JDI出資案的內部核查時間進一步延長的關鍵原因則在於，JDI此前與蘋果之間存在著一項具有較高風險的債務協議。

JDI曾在2015年曾與蘋果公司達成一項協議，在日本建立一家新工廠，為蘋果的產品生產LCD面板。這一項目花費了JDI約15億美元的資金，雖然蘋果將承擔這15億美元成本中的大部分，而JDI將以一定比例的屏幕銷售額來償還這筆費用。而且根據蘋果的償還條款，JDI需要保證一定的現金餘額，並且每季度按時償還，一旦違反，蘋果可要求JDI立即將剩餘欠款全額償還。

一直以來蘋果都是JDI的大客戶，但是自iPhone X開始，蘋果便開始逐步轉向OLED屏，LCD屏訂單大減，而根據最新的消息顯示，今年9月蘋果即將推出的三款新iPhone將全面採用OLED屏。這也意味著JDI可能將完全丟失蘋果iPhone的訂單。一旦丟失蘋果iPhone的訂單，JDI恐將迅速陷入資金周轉困境，必然會出現無法按時向蘋果還款的情況，而根據協議，卻又要立刻向蘋果償還全部欠款。顯然，中方財團投入的資金後續確實存在著被JDI用來向蘋果還款的風險，而不是用於提升JDI的運營能力，這並不是中方財團願意看到的。

為了打消中方財團的疑慮，蘋果公司方面也與JDI達成協議，減輕JDI的債務壓力（3月末超過1000億日元），將原本每年償還200億-300億日元的還款額在今後兩年減半，延長還款周期。

上周三（6月12日），JDI為了增資案的順利推進，還宣布將進行額外重組措施，包括將日本本土裁員人數增加至1200人，同時公司CEO月崎義幸將於9月辭職，現任CFO菊岡稔將接替其職位。

根據中方財團5月30日發表的聲明，中方財團將在6月14日前正式對JDI展開投資。然而，令JDI始料不及的是，中方財團當中的最大出資方宸鴻科技率先宣布退出，隨後富邦集團也宣布了退出，投資聯盟已趨於瓦解。JDI融資重組案或將失敗。

編輯：芯智訊-林子

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