大跌25％，市值蒸發60億，波司登遭沽空

來源丨華爾街見聞

6月24日，遭沽空機構狙擊後，中國本土羽絨服品牌龍頭波司登盤中閃崩，從上午10時起迅速下滑20%。

隨後午間，波司登發布短暫停牌公告，「以待公司刊發回應一則有關公司認為不實及有誤導成份之報告的澄清公告。」

停牌前跌24.78%，每股報1.73港元/股，創上市以來最大跌幅。

值得一提的是，波司登還將在6月26日本周三披露截至2019年3月31日的年度業績公告。

01 波司登股票被指一文不值

在沽空機構博力達思看來，波司登股價的最終價值將落到0港元。

博力達思發布的沽空報告稱，波司登自2015年以來在其財務報表中捏造了8.07億元人民幣的凈利潤，多報174%。並在從未公開的內部人士手上多次收購股份時，人為地多付了20億元。

此外，以優惠價格（波司登為人民幣540萬元，相當於初始代價的10％）處理人民幣5600萬元的實物資產給高主席；公司還向持有波司登65%以上流通股的內部人士支付了巨額股息。

報告稱，「我們做空波司登，認為該公司的股票毫無價值，在0港元。」

02 波司登市值一小時蒸發60億港元

受沽空報告影響，波司登直線崩盤，在短短的一個多小時里，波司登大跌24.78%，市值蒸發60.97億港元。

午間，波司登宣布暫停股票買賣，準備刊發相關的澄清公告。

另有報道顯示，今日上午該公司財務總監助理稱，目前波司登處於年報公布前的緘默期，對方選擇此時公布做空報告，令其公司反駁面臨諸多限制。

03 此前多機構給「買入」評級

近兩年，波司登作為中國羽絨服品牌巨頭，經歷了觸底反彈。截至上周五，波司登股價年內漲幅已經超過55%。

2014和2015財年，波司登經歷了連續的業績下滑；2016財年，波司登的業績出現轉機。今年年初，波司登發布公告稱，在截至2019年2月25日的2018/19財年中，其羽絨服累計零售金額超過100億元人民幣，同比增幅超過35%。

在上述沽空報告發布前，多家機構在近2個月發布報告看好該股。

國信證券6月18日發布研報指出，波司登行業龍頭地位穩固，品牌改革紅利有望持續釋放，給予「買入」評級。

招銀國際日前指出，預計波司登羽絨服銷售額增速將由2018財年的23%增長至2019財年的36%，毛利率則料由46.4%提升至49.7%；同時預期波司登將繼續在2020~2021財年實現不俗的業績增長，給予其「買入」評級。

東方證券分析師認為，波司登是國內長期第一的羽絨服龍頭企業，近年通過對戰略、渠道、品牌和供應鏈等方面升級和調整，公司的業績和股價自2018年大幅反彈，實現再次騰飛。

國盛證券17日發布研報指出，經前期清庫存、減渠道後公司已內生改善；隨著品牌年輕化轉型、產品力持續提升、快反模式建立，後續收入增長及盈利能力有望顯著提高，給予「增持」評級。

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