美國頁岩油可能是騙局，並自我毀滅？美國能源經濟計劃或正落空

儘管近期受局部地區石油經濟風險的影響，國際油價呈現走高的趨勢，但美國原油或並沒有真正受益，這與美元限制伊朗經濟的目的似乎背道而馳。

相反的是，在原油產量超過沙特與俄羅斯後，美國原油經濟卻不斷遭到質疑，能源分析師共同質疑的點，正是在於美國原油高產量是建立在頁岩技術推動基礎上的，但這背後的美國頁岩油產業或存在騙局的可能。

人們過去經常驚訝於美國頁岩油氣的開採技術和帶來的產量，卻忽略了美國頁岩油開採成本到目前為止依然高得驚人，這就導致在全美範圍內，一系列的頁岩油企業都背負著沉重的債務大山。

事情的最新進展是，《今日俄羅斯》當地時間6月25日報道，頁岩巨頭EQT前首席執行官史蒂夫·施洛特貝克近期表示，對於美國頁岩氣行業相關資產的投資者的來說,都是一場徹頭徹尾的災難，只有極少數例外。這背後的原因是，美國頁岩行業帶來了數百億美元的債務。這個行業（美國頁岩行業）是自我毀滅的。

華爾街日報的一項分析發現，過去十年中，美國排名前40位的獨立頁岩公司的營業額超過了2000億美元。但僅2010年至2017年間的負現金流卻為2800億美元。也就是說，美國頁岩行業的實際收益是負數。該外媒更是強調， 儘管石油和天然氣產量達到創紀錄水平，但該行業已經陷入了大約25萬億美元的困境。

關於上述說法，BWC中文網近期也曾提及，比如，如下圖示意，從美國一些石油生產商資本曲線中可以看出，支出(褐線)仍高於現金迴流(藍線)，即使油價高於100美元，美國頁岩油行業的支出仍高於其盈利水平。

例如，美國大陸資源公司（Continental Resources）積累了超過50億美元的債務。而先鋒資源公司(PioneerResources)是二疊紀第一大頁岩油生產商，這家企業不斷通過稀釋股票籌集資金，以利用其高股價。流通股從2010年的1.15億股猛增至2017年的1.7億股。從2011年到2016年，先鋒公司發行了54億美元的新股。

對於美國頁岩企業通過出售資產、發行股票和增加債務來補充它們的現金流不足，為運營提供資金，美國金融網站Zerohedge數周前曾表示，美國頁岩企業通過使用高度技術性的行話和描給予各種精彩的故事，出色地將金融危機隱藏在全球投資者面前，這實際上是龐氏金融的例子。

要知道，頁岩工業從30級到60級到70級，這需要更多的管道、水、沙子、水力壓裂化學品，當然還有錢。再比如，據卡利尼什能源顧問公司分析，到2023年，美國將有2400億美元的長期與能源生產有關的債務到期，而其中至少約90%與頁岩油有關，其中相當一部分2019年底到期。最終美國頁岩油業或需要付出90億桶頁岩油的產能來還清全部的債務，這幾乎相當於10年的產能。

這些跡象都表明，美國頁岩油企業的實際利潤或將被層層剝皮。華爾街日報認為，財務狀況不佳是美國頁岩行業的最大拖累。BWC中文網能源貨幣專家分析認為，由於生產成本過高和債務陷阱的因素，美國的原油並不會在與傳統石油國的長期博弈中處於上峰，甚至伴隨著一些頁岩企業陷入債務困境，美國的能源經濟計劃或正在落空，美國頁岩油的騙局可能也將被揭開。（完）

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