弘毅投資趙令歡：獨角獸不是新經濟的專利

獵雲網註：近年來，弘毅的地產金融業務發展迅速，我們的專註策略是價值增值型投資，重點是改造、功能調整、運營提升、資產解困，通過運營提升釋放價值。目前已投資15個項目、32棟樓宇，多數項目都是收購存量資產、通過改造和運營實現資產增值。這也是存量創新在不同投資領域的實踐。文章來源：投中網（ID：China-Venture）。

作為一家老牌的、以「國企改制」、「跨境併購」著稱的大型併購基金，弘毅投資近年投資名單上增加了很多如WeWork、檸萌影業等新經濟獨角獸。這樣的轉變背後有哪些戰略考量？業務的延展策略是什麼？以及未來有哪些規劃？

1.作為一家大型併購基金投資人，弘毅過往總是和中國玻璃、中聯重科、石葯集團這樣的傳統行業領軍企業聯繫在一起，為什麼會突然殺入創投基金的領域，拿下WeWork這一類的新經濟獨角獸？

趙令歡：弘毅投資的PE業務是以併購重組為主要模式的，我們將自己定義為一家立足中國、以投資管理為專長的財務投資公司，這裡面包括幾層含義：有很好的戰略資源和增值服務能力，是中國的投資管理專家，但仍然是財務投資人。這個定義決定了我們的角色，是幫助被投企業做成大而強的公司，幫助創業者、企業家成為相關行業和領域的領軍者。

這是我們的業務和業務模式。所以，WeWork就像弘毅過去有緣投入、有幸支持的近百家企業一樣，我們都是看好企業、看好企業家，以我們的專長提供支持、幫助企業發展。

但WeWork的不同之處是，這是一個國外快速成長的早期創業企業。到目前為止，弘毅還不是一個重點關注創業投資的公司，一般情況之下我們就應該袖手旁觀。如果問我們看到什麼所以投入，WeWork投資的方法、投管的思路，實際上反映著我們關於投資的重要信念，其中之一是「移動互聯改變人類」。

第一，WeWork代表的是一種對於工作方式的顛覆，不管是對個人創業者、小企業還是大企業。什麼引發了這個可能性呢？移動互聯的生活方式。WeWork的創新中，很重要的是全球網路、全球會員、新的辦公方式、新的生活方式。

第二，因為我們認同中國在崛起、在改變世界，一個美國了不起的獨角獸公司，發展到關鍵時候需要吸收中國的資本，會希望服務中國的市場。而方式不像以前那樣，等做成了再來發展國際業務。像這樣的一個先進理念，中國有需求，而WeWork有先進的實踐，有一定的基礎。所以問題就變成了，怎麼投才能投得更好。

最終下這個決心，因為我們認為移動互聯改變人類生活方式的趨勢是真實的，弘毅在與時俱進，擁抱數字經濟。所以，我們雖然在國企改制、併購投資領域很領先，也很有業績。但是隨著中國的變化，世界的變化和生活方式的變化，中國會在很多領域實現引領。我們作為一個投資公司，要把握住這個時機，這在邏輯上也很清楚。

2.進入中國三年以來，WeWork在北京、上海、香港、杭州、成都、深圳等10個城市開有超過70個辦公地點，會員總數逾85000個（包括正式會員和閃座會員），其中大企業會員的整體佔比超過三分之一。2019年，WeWork還計劃將業務繼續拓展到武漢、廣州、南京、蘇州、西安、重慶、天津等城市。在增長迅猛的數據之外，WeWork作為創造者社區、設立房地產基金……正在呈現出更加多元化的屬性，估值470億美元的WeWork，到底是什麼？

趙令歡：弘毅入資WeWork三年來，一方面，WeWork全球發展迅速，從不到100個辦公空間發展到超過400個辦公空間；另一方面，WeWork在中國市場以更快的速度擴充，擁有近80個辦公空間。這體現了我們的兩個主要判斷：第一，WeWork擁有獨特的業務模式和明確的領先優勢，就是全球社區的理念：不僅提供辦公空間，更通過會員網路提供全球化的服務、資源；不僅服務於創業者、初創企業，更創造了新的工作方式、吸引大企業入駐，30%的世界五百強已經成為WeWork會員。同時為企業量身定製的Powered by WE服務。第二，中國WeWork的創新設計和資本注入，創造了跨國公司在中國發展的新模式，也創造出一個全新的生態系統。

所以從投資人角度，我們認為，WeWork在全球的領先優勢已經建立，同時，中國市場的特色、中國資本的助力，會幫助它成為一個十分本土化的全球公司，very localized international company.

3.那麼，您認為，進化中的WeWork，在多元商業模式下，未來有怎樣的可能性？

趙令歡：從投資時點我們就認為，WeWork不僅是很多人眼中的共享辦公企業，它的業務實質是未來的辦公空間和生活方式，通過打造全球社區，其可擴充性（Scalability）是巨大的：這一方面體現在辦公空間在全球範圍內的迅速增加，另一方面，它會橫向延伸到生活方式的方方面面。例如，今年初WeWork將公司品牌調整為We Company，包括WeWork，Welive，WeGrow等業務。我們可以看到，這都是圍繞著人的工作方式、生活方式展開和打通的。

4.對於外界給予WeWork的巨大虧損、模式等質疑，你怎麼看？

趙令歡：正如前面所說，對於WeWork的模式問題，在投資時點我們看到的是WeWork模式的先進性：全球網路、全球會員、新的辦公方式、新的生活方式。而經過三年發展,尤其是中國WeWork設置兩年來，我們對業務模式的信心越來越足。同時，這個模式還在不斷地演化和優化之中，到今天來看遠遠超越了共享辦公這個概念。同時，WeWork做到了先進的本地化，可以通過機制、體制、人才、管理，在不同的地域有特別好的發展。中國市場就是一個例子。

在我們的投資決策時點，WeWork在全球擁有50多個辦公空間、4萬多會員，目前擁有超過400個辦公空間、超過40萬名會員。這都是在短短三年時間內發生的，它的變化還在加速。對於虧損問題，我認為這是WeWork為繼續實現戰略領先和超前布局所進行的長期投入。

5.綜合來看，弘毅過往投資了包括國企在內的傳統行業領軍企業，與現在更多關注的新經濟獨角獸相比，企業家層面存在哪些異同？

趙令歡：我們有一個信念，「投資是投人」，對於看準的企業家和團隊，我們除了帶去資本，還通過我們的增值服務，對企業的發展發揮獨特的作用，不管是存量的整合還是企業的成長。

弘毅將自己定位為幫助企業家圓夢的人。從這個角度來說，我們所投資的企業家具有很多共性，例如他們都是具有企業家精神、有戰略、有能力、有夢想的人，只是所在的領域、行業、企業發展階段不同。當然，對於數字經濟領域快速成長的企業來說，相較於傳統行業企業，創業者、企業家會更快地面對一些重大的機遇和挑戰，例如國際化等，需要為此更快地做好準備。

6.上述案例是否意味著弘毅投資戰略布局開始向新經濟領域傾斜？但同時我們也看到，存量創新也是現階段弘毅投資重要的戰略重點。

趙令歡：我更願意用「數字經濟」來概括弘毅的實踐。弘毅是一個以價值投資、長期投資為關鍵詞的投資管理公司，存量、增量都是我們要做的。多數情況下，我們是在一家公司要上量、走國際化道路、需要提升管理時，發揮作用。但為了更好地做好這件事，我們需要全面擁抱數字經濟、自我顛覆。這是存量 增量投資的邏輯。

所以，除了像WeWork、位元組跳動這樣的投資，數字經濟也會直接切入和影響傳統存量經濟領域，例如零售線上線下的結合。數字化會讓存量變得更有效，從而更可持續。

例如，弘毅所投資的中聯重機近期與美國Landing.AI的結合，就是最傳統的存量和最先進的技術的結合。中聯重機是中國第二大農業機械生產製造商，我們推動它和美國最先進的人工智慧公司合作，將人工智慧應用於農業場景，延伸到智慧農業。這就在最古老、最傳統、好象最沒有科技含量的地方，實現了智能化。這種生產效率和整體效益的提升，是以前的簡單相加不能比擬的。

以此為例，在存量經濟的各個方面，很多企業不但已經做好了準備，也已經做了很多有效的工作，效果逐漸會顯現出來。

7.存量創新具有怎樣的特徵？

趙令歡：包括傳統製造消費行業、大型國企與中小民企為代表的存量經濟，是中國經濟發展的重要組成部分。我們認為，要真正實現經濟新舊動能的轉換，創新創業與經濟增量部分固然重要，也需要實現對存量經濟的創新。存量的優化、效率的提高，本身就是一個長期的投資主題。

相對於前期成長型的投資機會，大量新經濟初創企業會進入成熟期，大量國有企業面臨市場化轉型，大量領先企業也面臨國際化拓展。市場化、國際化、數字化是非常重要的三個轉型方向。

8.過往弘毅所投資的案例中，會注重哪些方面？如何選擇介入新技術、新模式的時機？

趙令歡：從與新技術、新模式的結合而言，我認為，數字經濟的下一輪發展一定是以發達的數字基礎設施為核心，與傳統產業、傳統行業、傳統服務相結合，對這些產業產生顛覆性的改變。前面說到的中聯重機和Landing.AI的合作，就是這樣的典型案例。

在選擇行業和領域的時候，我們會聚焦於有積累、有專長的領域。例如，中國餐飲行業體量大、發展快，但由於資金、資源的匱乏，還沒有成長出可與國際大型餐飲企業比肩的企業，企業小而散，缺乏規範的管理。這是一個典型的存量經濟領域。弘毅以「為中國老百姓打造安全、便捷、美味、放心的餐飲服務」為目標，打造了投資管理平台百福控股，目前旗下擁有十多個餐飲品牌，幫助各企業規範管理、提升能力、實現協同。在醫院管理行業，我們看到了醫療服務需求日益增長、國家鼓勵社會資本辦醫，也看到了醫療領域投資大、周期長、管理難、缺乏通暢退出通道的問題。為此，打造「弘和仁愛」作為投資管理平台，發揮「管理 投資」的優勢，以打造百姓身邊最好的醫院為目標，致力於構建覆蓋全國的醫療服務網路。這都是典型的通過模式創新提升存量的例子。

近年來，弘毅的地產金融業務發展迅速，我們的專註策略是價值增值型投資，重點是改造、功能調整、運營提升、資產解困，通過運營提升釋放價值。目前已投資15個項目、32棟樓宇，多數項目都是收購存量資產、通過改造和運營實現資產增值。這也是存量創新在不同投資領域的實踐。

9.冠有「併購專家」之名，人們經常將弘毅投資的印象固化在「擅長國企改制」，或「在行業深化轉型中進行經典的併購投資」，其實已不能涵蓋弘毅投資現在投資行為的全部。數據顯示，弘毅投資管理資金規模超過800億元，除私募股權投資，在地產金融、公募基金、海外對沖基金、創新投資等方面也早有布局，業務的延展的策略是什麼？

趙令歡：經過多年的準備和摸索，今天弘毅的確已經不僅僅是一家PE機構，擁有規模領先、特色突出的PE業務，戰略清晰、發展迅速的地產金融業務，目前「地產 金融 運營」的特色已十分清晰，AUM和資產規模國內領先。在二級市場投資領域，在境內申請了公募基金牌照，弘毅遠方基金目前已發售三支產品，在境外建立了對沖基金平台金涌投資，已成為香港上市公司。同時，還針對顛覆性的新模式，建立了一支創新投資隊伍，投出了像「完美日記」這樣的新銳品牌。

從投資管理類別的角度和監管的角度，這些業務是獨立運作的，但都搭建在一個高效協同的基礎上。我們追求在符合監管、高度透明、依規合法的前提下，公募和私募、境內和境外、一級市場和二級市場的生態體系。對被投企業，做好增值服務，對投資人，提供優秀回報，並且都圍繞著價值投資、服務實體經濟。這是我們打造弘毅所有業務的邏輯和基礎。

10.從「投資」到「投資管理」，成為一個領先性的投資管理公司，如何達到這一願景？

趙令歡：弘毅希望做成一個以中國經濟為基礎，但擁有全球投資的能力與特長，以價值創造為標識的投資管理公司。同時，希望在為投資人創造優秀回報的同時，把自身打造成一個值得信賴、受人尊重的公司。

具體的做法是，在多個投資管理領域打造優秀的投資產品，服務於不同類別出資人的需求，並能創造優良的回報，而優良的回報是通過我們的價值創造能力實現的，因此對企業成長和實體經濟發展都能夠發揮我們獨特的作用。

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