巴菲特：現金不斷流出，代表該業務正處在「很快撐不住」頹敗中

巴菲特：現金不斷流出，代表該業務正處在"看誰先撐不住"頹敗中

巴菲特認為，現金流對選股很重要。舉例子來說明:

從下表可以看出,

1. 營業活動的現金流量是正的，代表營業活動是有利潤。

2. 自由現金流量長期負數，表示賺的錢全部拿去投資擴廠了，

而且是連續兩年,帳面上可能有賺，但事實質上卻沒有現金正流入。

3. 現金一直流出，只好靠不斷借債來支撐，理財活動的現金流量幾乎每一季都是正數。

通常這樣的行為，巴菲特的解釋是，這個產業可能正處在產能競賽的"看誰先撐不住"循環中。

雖然可能帳面有賺，但是賺的錢遠遠無法支應擴充新產能的資金，但是如果不大舉擴產或是買進新一代機台設備，就代表永遠落後競爭對手，一旦處於產能的落後，很可能代表之前投入的資本都會血本無歸，逼不得已，只好陷入無窮的燒錢，寄望對手先支撐不住，贏者全拿。

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