黃奇帆最新演講：互聯網金融不能違背金融常識

由中國中小企業協會、中國銀行(3.740,?-0.01,?-0.27%)業協會、中國證券投資基金業協會主辦的「2019「小企業 大夢想」高峰論壇暨金融服務中小微企業大會」於6月26日在北京舉行，中國國際經濟交流中心副理事長黃奇帆出席並演講。 ? 　　以下為演講摘編： ? 　　中國金融業最近這些年一直在著力解決三個問題：金融如何更好地為實體經濟服務，避免脫實向虛的問題？金融如何解決好中小企業、民營企業融資難、融資貴的問題？金融如何防範各種類型的風險，特別是不要出系統性大面積的風險的問題？這三件事一直是金融主管當局或整個金融系統都在著力思考和解決的問題。中央提出金融供給側結構性改革主要也是要解決這三方面問題。金融體系中的問題如何解決，在金融供給上，除了宏觀一面以外，還有微觀的金融企業的行為方式、運作制度、方法和原理。互聯網金融是在數字金融平台上展開的金融，如何通過互聯網金融解決為實體經濟服務，解決中小企業融資難、融資貴以及如何避免金融風險，值得引起思考和重視。 ? 　　一、互聯網貸款公司應遵循五個運行原則 ? 　　合理的互聯網貸款公司是金融科技、科技金融的發展的重要內容，是幫助金融脫虛就實、為實體經濟服務、為中小企業服務的重要途徑，是普惠金融得以實現的技術基礎。這類網路貸款公司規範運行的關鍵在於實施五大基本原則： ? 　　一是資本信用原則，有較大的自有資本金。不同於傳統的小貸公司，互聯網金融有很強的輻射性、很快的發放貸款能力，業務範圍往往覆蓋全國，應當具有較高的資本金門檻。 ? 　　二是信用規範原則。貸款資金的主要來源是銀行貸款、銀行間市場發的中票和證交所發行的ABS債券。 ? 　　三是信用槓桿原則。網貸公司的資本金和貸款餘額總量的槓桿比，任何時候都應控制在1：10左右，決不能超過1：20甚至1：30。在常規的ABS、ABN的發債機制中，並沒有約定一筆貸款資產的發債循環的次數，基於網貸業務的快速周轉能力，一筆底層資產一年就可能循環5次、10次，幾年下來，槓桿比有可能達到30次、40次，形成巨大的泡沫風險。鑒於網路貸款公司往往以資本金1：2—2.5向銀行融資，網路貸款形成的底層資產在ABS、ABN中的循環次數不宜超過5—6次，只有這樣，網路貸款公司的總債務槓桿比才能控制在10倍左右。 ? 　　四是放貸徵信原則。有互聯網產業的產業鏈信用、全場景信用，不能無約束、無場景的放貸，甚至到校園裡搞校園貸、為買房者搞首付貸。一旦壞賬，搞暴力催收、採用堵校門和朋友圈亂髮信息等惡劣手段，造成社會不穩定。 ? 　　五是大數據處理原則。平台擁有強大的技術基礎，能形成大數據、雲計算、人工智慧的處理技術，這樣就可以把控風險，形成較低的不良貸款率，並由此有條件為客戶提供相對低的貸款利率，形成網路貸款良好的普惠金融能力。 ? 　　總之，在發展網路貸款公司的過程中，只要合乎以上五條原則，一般都能實現小貸業務發展的快、中小企業融資難融資貴得以緩解且不良貸款率低的效果。 ? 　　二、網路數據的本質在於它具有顛覆傳統的五全基因 ? 　　互聯網融資並不僅僅限於網路貸款公司，互聯網金融的大格局、大空間在於互聯網平台自身並不搞金融貸款，而是以網路數字平台（以大數據、雲計算、人工智慧的數據存儲能力、計算能力、通訊能力為基礎），與產業鏈金融相結合，形成基於數據平台的產業鏈金融，形成數據平台、金融企業、產業鏈上下游各方資源優化配置，運行成本下降、運行效率提升的良好格局。實現這個目標，首先要深刻的了解網路數據本質的五全特徵——顛覆傳統的基因所在。 ? 　　顛覆已經成為互聯網見怪不怪的經濟現象，大數據、雲計算、人工智慧、區塊鏈以及包括互聯網、移動互聯網、物聯網等移動通訊在內的網路平台——五大現代信息科技構成的「大智移雲」基礎平台。這中間，互聯網、物聯網以及移動互聯網像人類的神經系統聯繫著大數據、雲計算、人工智慧。雲計算相當於人體的脊樑，大數據是人體內的五臟六腑、皮膚以及器官，沒有雲計算就等於人體沒有脊柱，五臟六腑無法掛架，大數據就是孤魂野鬼，無地藏身，而沒有大數據，雲計算就是行屍走肉、空心骷髏。有了脊樑以及五臟六腑、皮膚和器官之後，加上相當於靈魂的人工智慧——人的大腦和神經末梢系統，大數據、雲計算、人工智慧這三個技術就可以形成具有強大生命力的現代信息體系——「大智移雲」基礎平台。 ? 　　為什麼「大智移雲」基礎平台會有如此強大的顛覆性？研究表明，「大智移雲」基礎平台實際存在「五全特徵」：全空域、全流程、全場景、全解析和全價值。所謂「全空域」是指：打破區域和空間障礙，從天到地，從地上到水下、從國內到國際可以泛在的連成一體；所謂「全流程」是指：關係到人類所有生產、生活流程中每一個點，每天24小時不停地信息積累；所謂「全場景」是指：跨越行業界別，把人類所有生活、工作中的行為場景全部打通；所謂「全解析」是指：通過收集和分析人類所有行為信息，產生異於傳統的全新認知、全新行為和全新價值；所謂「全價值」是指：打破單個價值體系的封閉性，穿透所有價值體系，並整合與創建出前所未有的、巨大的價值鏈。現代信息化的產業鏈是通過數據存儲、數據計算、數據通信跟全世界發生各種各樣的聯繫，正是這種「五全」特徵的基因，當它們跟產業鏈結合時形成的了產業鏈的信息、全流程的信息、全價值鏈的信息、全場景的信息，成為十分具有價值的數據資源。可以說，任何一個傳統產業鏈與這五大信息科技結合，就會立即形成新的經濟組織方式，從而對傳統產業構成顛覆性的衝擊。 ? 　　總之，大數據、雲計算、人工智慧下的現代互聯網體系，具有顛覆性作用。現在的互聯網數字平台，下一步在5G時代還會進一步形成萬物萬聯體系，其終端連接數比現在人類的手機、平板、筆記本電腦的連接數將超過上百倍、上千倍。人類的互聯網產業也因此將從to C型的消費類互聯網發展為to B型的產業類互聯網。而在產業互聯網時代，這種顛覆性功能將更為突出。我們常常說的顛覆性產業，主要就是指具有以上五全信息的網路數據平台產業，這五全的信息在與工業製造相結合時，就形成工業製造4.0；與物流行業相結合，就形成智能物流體系；與城市管理相結合，就形成智慧城市；與金融結合，就形成金融科技或科技金融。在與金融相結合的時候，無論是金融業務展開的價值鏈也好、產業鏈也好，把這五全信息掌握在手裡再開展金融的服務，這樣的金融安全度將比沒有五全信息的人工配置的金融服務系統安全信息要高，壞帳率要低，各方面的系統性風險的平衡要更好，這是一個基本原理，這也就是我們為什麼要非常睿智地、前瞻性地看到互聯網金融、數據金融平台具有的重大的里程碑意義的經濟前景。 ? 　　三、互聯網金融的大格局在於網路數字平台與產業鏈金融相結合 ? 　　基於上述，互聯網金融的大格局大空間不在於互聯網平台自身搞金融貸款，而在於以網路數字平台（大數據、雲計算、人工智慧的數據存儲能力、計算能力、通訊能力為基礎），與金融機構特別是產業鏈金融相結合，各盡所能、各展所長，形成基於數據平台的產業鏈金融，形成數據平台、金融企業、產業鏈上下游各方企業資源優化配置、運行成本下降、運行效率提高的良好格局。在路徑上，要尊重並依據五個方面的基本要求： ? 　　第一，互聯網金融、數字金融並沒有改變任何金融傳統的宗旨以及安全原則，在這個意義上無論是互聯網 金融，還是金融 互聯網，不但要把網路數字平台的好處高效的用足用好用夠，還要堅守現代金融形成的宗旨、原則和理念。互聯網金融有兩個基因，一是互聯網的信息基因，數字平台的基因——「五全信息」，二是金融基因，在一切金融業務中把控好信息、槓桿、風險的基因。互聯網運行有巨大的輻射性和無限的穿透性，一旦與金融結合，既有可能提升傳統金融體系的效率、效益和降低風險的一面，也有可能帶來系統性顛覆性的危機的一面。為此，互聯網金融系統絕不能違背金融的基本特徵，必須持牌經營，必須有監管單位的日常監管，必須有運營模式要求和風險處置方式，不能「無照駕駛」，不能百分之三十、五十的高息攬儲、亂集資，不能無約束、無場景的放款融資、不能對借款人和單位錢用到哪裡都不清楚，不能搞暴力催收，等等。總之，一定不要違背這些金融常識，違背金融常識的人都認為自己很聰明，能夠守住某個空間，最後誤了卿卿性命的就是自作聰明。P2P的各位經理們都有一點金融知識，但現在比誰都倒霉，就因為違反了這個基本原理，這也是個很重要的概念。 ? 　　第二，互聯網金融平台應該是網路數據平台跟各種產業鏈金融相結合產生的。互聯網金融不僅僅是互聯網公司自身打造的網路貸款公司，其最合理、最有前途的模式是互聯網或物聯網形成的數字平台（大數據、雲計算、人工智慧）與各類金融機構的有機結合，各盡所能、各展所長，形成數字金融平台並與各類實體經濟的產業鏈、供應鏈、價值鏈相結合形成基於互聯網或物聯網平台的產業鏈金融。在消費互聯網（to C）時代，基於人類消費的同一性、同構性，幾乎可以一刀切的模式對全社會的電子商務開展活動，在產業互聯網（to B）的時代，基於產業的複雜性、異構性，一個工業產業鏈與物流供應鏈的「大智移雲」平台是完全不同構的；而一個醫療藥品供應鏈與消費品供應鏈的「大智移雲」平台結構也完全不相同。基於此，在產業互聯網時代，一個有作為的網路數據公司，若想搞金融業，不是利用資本條件直接搞金融，而是應當發揮自己的長處，深耕各類產業的產業鏈、供應鏈、價值鏈，形成各行業的「五全信息」，提供給相應的金融戰略夥伴，使產業鏈金融平台服務效率得到最大化的提升，資源優化配置，運行風險下降，壞賬率下降。從國際經驗看，一般性互聯網平台公司絕不敢隨意染指金融業務，美國的Facebook、亞馬遜、雅虎等平台公司都很大，股價市值同樣可以達到數千億、上萬億美元，但它們再大都不敢輕易染指金融業務。至少四個因素：其一，成熟的商人懂得術業專攻，懂得長期堅守自己，不斷創新自己才能使自己爐火純青，獲得足夠的行業地位和進入門檻，才有可能獲得超額利潤；其二，一般性的互聯網商品銷售平台，其底層技術的安全等級無法滿足金融要求，要滿足金融業務要求，必須投入巨額成本，這往往得不償失；其三，美國對金融公司有非常嚴格的監管要求，一般性互聯網公司從事金融業務，一旦發生風險，公司根本承擔不起動輒數十億美元的巨額罰款；其四，鑒於所有業務點的風險都可能迅速轉化為金融風險，而金融風險反過來又會拖垮所有非金融業務，所以成熟商人絕不願去冒這麼大的風險。 ? 　　第三，必須建立商業機構和互聯網數字金融平台數據分級管理制度，確保數據信息從低級到高級單向流動。比如，一般性個人數據信息可以流入互聯網金融公司，互聯網金融公司數據可以流入政府金融監管機構、國家安全機構、稅務審查機構、特許徵信機構等。但絕不允許反向流動和交叉流動。另外，要儘快建立有效的「國民綜合數據總庫」，並以此為公共服務平台，針對特定對象（比如金融和徵信企業）提供有序、有償、有限、有效的數據服務，一來，可以幫助互聯網金融公司大幅降低企業或個人的徵信成本，更好地發展普會金融；二來，可以幫助中小微企業增強融資能力，降低融資成本；三來，這是數據化時代政府管理適應發展的必然要求。 ? 　　客觀上說，數據存在等級高低之分。有兩個層面：一是數量層面。客戶群體數量越大，數據級別和價值越高；二是品質層面。對單一客戶數據掌握的越全面，數據級別和價值越高。現代互聯網業務發展已經呈現出一個明顯特點：以巨大的資本實力，通過對社會公眾個體給予小利，而急速將十幾萬、幾十萬甚至百萬、千萬人群匯聚在一起；同時，通過橫向交易、交叉互助，迅速將支離破碎的低價值數據，拼接為更加全面的高級別、高價值數據。 ? 　　正因如此，政府的社會管理職能必須適應數據時代要求，構建確保數據有序而安全流動的制度體系。否則，任由數據隨意交易、隨意交互，勢必導致資本實力雄厚的機構掌握最多、最全面、最有價值的數據，從而形成最強大的社會影響力、最精準的資本利益索取，以及最大化的、為資本利益服務的公共平台。 ? 　　第四，互聯網金融在發展過程中，要有明確的各方多贏的效益原則。任何網路數字平台的發展，不能靠長期燒錢來擴大市場佔有率，這是對股東的不負責任；也不能讓客戶中看不中用、有成本無效果、長期賠錢，這是不可持續的自殺行為。合理的網路數字平台，通過大數據、雲計算、人工智慧的應用，實現了產業鏈、供應鏈、價值鏈的資源優化配置，產生了優化紅利，並且由於全產業鏈、全流程、全場景的信息傳遞功能，降低了金融風險和運行成本，將這些看得見、摸得著的紅利，合理的返還於產業鏈、供應鏈的上游、下游、金融方和數據平台經營方，從而產生萬宗歸流的窪地效益和商家趨利集聚效益。 　　第五，網上安全認證技術，比如生物、二維碼、虹膜、指紋、刷臉、聲音等辨別認證技術必須「特許經營」，凡此類技術公司設立必須「先證後照」，必須有較高的進入門檻。認證識別系統屬於重大國家安全範疇，但在未經長時間的安全檢驗的情況下就在互聯網金融業務上大量運用，這明顯違背了金融行業安全必須無限趨近於100%的要求。所以，目前互聯網金融公司的支付、資金劃轉必須堅持小額原則，同時各類互聯網認證識別技術，只能允許線下使用，而經過長時間的技術積累和試錯之後，才能在國家技術管理部門授權之下，上線試點，逐步成熟，逐步推開。 ? 　　現在，互聯網金融業務經常受到黑客攻擊，這些攻擊實際都是突破了網路認證系統。所以，如果網上傳遞識別信息，而沒有較高的技術門檻做保障，任由誰都可以開發，而且以廉價和便捷為出發點而忽視安全水準，那偽造就不可避免，網路黑客也將大行其道。所以，所有互聯網識別技術必須接受公安部門的技術監控。 ? 　　總之，只要對網路貸款規範發展作出五個前提性原則，認真研究網路數據具有的顛覆傳統的五全特徵基因，遵循互聯網金融發展的路徑選擇的五個要求，互聯網金融就能進入健康、穩健的發展軌道。

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