匡時國際拍賣與宏圖高科事件始末

一連三個問號，讓曾經致力於打造「中國拍賣第一股」的匡時國際拍賣與江蘇宏圖高科股份有限公司之間的「恩怨」，慢慢浮出水面。終於，這最後的一層雙方「隱私」的保護膜還是在2019開年被曝光於公眾。

一連三個問號，讓曾經致力於打造「中國拍賣第一股」的匡時國際拍賣與江蘇宏圖高科股份有限公司之間的「恩怨」，慢慢浮出水面。

終於，這最後的一層雙方「隱私」的保護膜還是在2019開年被曝光於公眾。

宏圖高科與匡時國際拍賣之間的「恩怨」

事件還原（step 1）

2019年1月30日，江蘇宏圖高科股份有限公司發布關於2018年度業績虧損公告，2018年度虧損金額達17.5-21億元，在其後的業績虧損主要原因「藝術品拍賣業務」中提到：受到宏觀經濟、外部金融環境以及自身業務調整等因素影響，匡時國際拍賣取消了北京、香港等部分場次拍賣，導致營業收入下降，同時由於租賃費及宣傳費的增加，致使該公司凈利潤大幅下滑，無法完成2018年業績承諾。

重點解讀：

你匡時國際拍賣要對我宏圖高科2018年度業績虧損的負一定的責任。

事件還原（step 2）

但顯然匡時國際拍賣對於母公司宏圖高科的責任劃分並不滿意，旋即在2019年1月31日發出聲明：

匡時國際2018年度業績下滑完全系受累於宏圖高科：匡時國際因宏圖高科的債務危機受牽連而被法院查封資產、凍結銀行賬戶，公司的正常經營活動受到了嚴重的負面影響；此外，匡時國際還因宏圖高科的債務危機而遭遇前所未有的客戶信任危機，商業信譽嚴重受損。

匡時國際拍賣在2019年1月31日發出的「澄清聲明」一文，迅速引發業內關注

在這份澄清聲明中，匡時國際拍賣另曝出宏圖高科非但影響了公司的業績和商業信譽，更是違約在先，並未按照協議約定支付匡時文化、董國強相關款項。並且早在這件事情被曝光媒體之前，匡時拍賣創始人董國強早在2018年11月28日一紙訴狀把宏圖高科告上了法院（目前正在訴訟階段）。

重點解讀：

你宏圖高科連累了我匡時國際拍賣的業績和名聲，不按照約定支付款項，現在還倒打一耙。

那麼，從立志打造「中國拍賣第一股」到今天的公開「互撕」，究竟發生了什麼？

事件還原（step 3）

2016年3月4日，率先有媒體曝出三胞集團旗下江蘇宏圖高科股份有限公司擬以發行股份的方式購買匡時文化、董國強合計持有的匡時國際100%股權，並募集配套資金。

2016年4月10日，宏圖高科發布資產收購預案：擬以13.01元/股發行合計2.08億股，合計27億元收購上海匡時文化藝術股份有限公司、董國強持有的匡時國際100%股權。

2016年12月6日，在最終的收購資產公告中，宏圖高科表示為了實現公司多元化發展戰略，尋找新的利潤增長點，公司擬以自有資金收購匡時文化和董國強合計持有的匡時國際100%的股權，擬以22億元現金完成購買，收購完成後匡時國際將成為公司的全資子公司。

自此，匡時國際拍賣成為國內首家登陸A股的拍賣公司，成為2016年度資本與拍賣領域最值得關注的超級新聞。

但其中有三個關鍵點值得注意：

1、從匡時國際拍賣最初曝光的估值27億元到最終的22億元，在名為北京北方亞事資產評估事務所所出具的估值報告中，核實匡時國際彼時資產賬面、負債賬面以及凈資產賬面等維度，最終確定宏圖高科收購匡時國際拍賣100%股權的交易價格為22萬元，這中間5億元的縮水被認為是資本及拍賣市場的調整。

2、宏圖高科與匡時文化與董國強簽訂了相關的對賭協議，100%股權的22億元現金被分為四期支付給匡時文化和董國強，其中匡時文化與董國強首期13.2億元轉讓款全部用於購買宏圖高科股票，但同時也約定匡時國際拍賣未來三年（2017年、2018年、2019年）必須完成約定的年度凈利潤（其中2017年度為1.6億元）。

3、匡時國際拍賣是否完成了2017年度及2018年度的業績對賭協議？這是目前造成雙方爭執的核心點。

首先，宏圖高科拍賣在2018年度業績虧損報告中聲明，匡時國際拍賣未完成2018年度業績承諾，並指出經過減值測試，宏圖高科擬計提資產減值約8億元。

但是，匡時國際拍賣隨後指出，2017年度匡時國際扣除非經常性前後的凈利潤取低值計算的實現1.623億元，達到並完成了該年度的年度凈利潤1.6億元的業績承諾，並且宏圖高科在2017年度報告中都有說明。在匡時國際完成首年度的承諾利潤後，宏圖高科應該在2018年4月21日前支付2.86億元的100%股權交易的第二期對價，那麼在這種情況下，宏圖高科並未完成約，開始出現違約情況。

第二次的違約出現在匡時文化與董國強多次催討之後，宏圖高科表示資金困難並無力支付這2.86億元，並提出取消對賭條款、返還40%股權的要求以解脫債務，匡時文化與董國強選擇接受這一建議，並且簽訂了相關補充協議。但事實是，宏圖高科再次違約，並未返還匡時文化與董國強那40%的股權。

重點解讀：

宏圖高科因為自身的債務危機，沒有能力支付給匡時文化與董國強相關的款項，並和兩者商量了planB，但即便如此也沒有完成B計劃內的承諾。

匡時國際拍賣認為，早在2017年度完成協議約定利潤之後，宏圖高科接二連三違約，現在拿2018年度業績虧損來說事兒。

那麼，從2016年12月6日之後，匡時國際拍賣被收購之後，是否出現了所謂的取消拍賣場次及增加其他費用等情況？

上海匡時首拍於2017年秋舉行

如果從2017年春拍開始計算，匡時國際拍賣應該包括北京匡時每年春秋兩季拍賣、北京匡時每年夏拍及迎春拍（俗稱小拍）、上海匡時每年春秋兩季拍賣（2017年11月首拍）以及匡時香港拍賣每年春秋兩季拍賣，共計15場拍賣。

匡時香港拍賣現場

但在所能查看到匡時國際拍賣2017-2018年度拍賣中，合計舉行了11場拍賣，其中取消了北京匡時2017年夏拍、2018年迎春拍、2018年夏拍、匡時香港2018年春拍等4場拍賣。但值得注意的是，首先在匡時國際拍賣與宏圖高科的協議中並未標註每年有確定的拍賣場次，僅是以年度業績來考核，減少場次並不代表著一定會降低利潤；其次受到經濟大環境以及藝術品拍賣行業生態環境的影響，2017年及2018年僅在拍賣重鎮就出現了中小拍賣公司暫停拍賣的情況，這也被認為是各拍賣行降低成本的必要選擇。

匡時拍賣在逐步減少的紙質圖錄的印刷

談及成本，就出現了宏圖高科指出匡時國際拍賣非但沒有實現約定盈利，甚至出現了成本增加，比如租賃場地以及推廣宣傳費用等。但長期跟蹤匡時拍賣來看，僅以2017年及2018年度來看，匡時國際拍賣相反是在不斷的採取降低成本的做法：首先是減少了紙質圖錄的印刷及套數，這項投入被認為是傳統拍賣公司在推廣宣傳中最大的支出；其次取消了此前大力推廣的藝術體驗季等預展期間的嘉年華以及「匡時匯」等項目；再次預展期間的場地搭建較之以往，明顯出現降低成本簡化搭建的行為；另外也逐步減少和取消在相關媒體及平台中的廣告投入。

曾經匡時拍賣大力推廣的藝術體驗季項目目前是停止狀態（資料圖片）

考慮到藝術品拍賣領域在近幾年來的持續低迷，各大拍賣公司在徵集和招商以及交割等方面都出現了不同程度的難度，匡時國際拍賣作為國內第三大拍賣公司，同樣不可避免的遇到這些問題，導致了年度業績的浮動。

從2009年度開始，彼時的北京匡時拍賣年度成交總額突破十億元，此後在調整中也是節節高升，到2016年度最高峰時期年成交額超52億元，而後開始出現浮動，其中2017年全年成交總額達45億元，此時以成交總額來看，匡時國際拍賣依然處於國內第三大拍賣公司的位置。但時間來到2018年度，匡時國際拍賣出現了收購以來的首次波動，春拍取得15億元成交總額，但秋拍時縮水嚴重，北京匡時拍賣僅獲得不足8億元的成交。這也直接導致了匡時國際拍賣未完成與宏圖高科協議約定的凈利潤。（備註：目前尚未看到匡時國際2018年度成交總額相關公告）

再來看宏圖高科在與匡時國際拍賣完成收購之後的業績，從2010年開始，宏圖高科每年營業總收入平均在163.25億元，凈利潤收入平均為3.5億元，其中凈利潤收入為近8年來的最高，達到6.08億元，而其中匡時國際拍賣完成了1.623億元，佔據其中的26.6%。

所以，在宏圖高科2018年度業績虧損說明中，佔據近三分之一業績的匡時國際拍賣沒有完成約定的業績，自然就被宏圖高科認為是虧損的原因。

那麼造成匡時國際拍賣沒有完成2018年度業績的原因除了經濟環境和拍賣行業自身調整之外，匡時國際拍賣所發聲明中的「業績下滑完全系受累於宏圖高科」具體是指什麼呢？

據相關媒體報道顯示，2018年度第三季度開始三胞集團就出現了債務危機，三胞集團旗下的上市公司宏圖高科一直備受困擾。2018年12月11日、12日宏圖高科連續發布公告稱，公司2015年度第一期中期票據、2018年度第二期超短期融資券未能按期兌付。究其原因，則是受到控股股東三胞集團流動性風險的影響，宏圖高科目前部分資產被凍結，導致流動資金緊張，使宏圖高科不能按時足額兌付。

而作為宏圖高科控股的子公司匡時國際拍賣則是受到相關的財務凍結等影響，導致拍賣業態中正常的交割等受限，失信於委託方以及買受人，致使正常拍賣陷入僵局。

以上，宏圖高科與匡時國際拍賣之間的恩怨全然明朗。

但對於匡時國際拍賣，在經歷了2017年度A股拍賣公司風光，旋即陷入2018年度的困頓，曾經帶給拍賣業態無數成功案例的匡時拍賣，令人擔憂。

作為一家成立十多年的傳統拍賣行業，作為創始人的董國強對於北京匡時拍賣傾注了所有的心血，從凡事的親力親為，圖錄、徵集、招商、預展、拍賣，董國強堪稱為最勤奮的拍賣人，逐步把北京匡時拍賣塑造為國內第三大拍賣公司，在這個過程中了，見證和培養了中國本土藏家群體的崛起，同時也培養了一批優秀的拍賣人才。

對於大眾所關心的匡時拍賣的業績，我們更願意回顧董國強和他的匡時拍賣帶給業內的無數創新和紀錄。

首先以業務框架來看，匡時拍賣早期以書畫拍賣為重點，其中在古代書畫領域內更是一度佔據業績第一的成績，提出「學術派才是實力派」這一觀點，尤其是在書法領域內深耕，引發了全行業乃至全社會對於書法的關注，而後成功打造了澄道與暢懷這兩個拍賣標杆夜場，先後創造了八大山人、張大千、乾隆書法、王鐸、蔣廷錫、吳鎮等名家的拍賣最高價紀錄。

由匡時拍賣策劃的「過雲樓」藏書拍賣堪稱拍賣界內值得銘記的大事件之一

在古籍拍賣領域內，匡時拍賣在2012年度成功策划了過雲樓藏書拍賣，隨後了舉辦的梁啟超檔案、北宋刻本《禮部雲略》等一系列重要的古籍文獻拍賣，從而樹立了新的古籍市場的標杆，直接推動了古籍文獻的市場與研究。

瓷器雜項領域內，匡時拍賣則是不斷推陳出新，以宮廷藝術和瓷器、玉器為核心，在國內率先推出佛像、銅爐、古琴和宮廷藝術品的專場拍賣，創造了乾隆青花瓷器、清代翡翠、田黃、銅爐等多項成交紀錄。

匡時拍賣策劃的關於青年收藏家的相關展覽及活動引發關注

現當代藝術板塊作為拍賣行業內的第三大業務板塊，匡時拍賣另闢蹊徑，在對於美術史作品的梳理之外，從藏家著手，激發年輕藏家活力，連續舉辦兩岸三地青年收藏家邀請展等活動，為市場發展的新方向帶來更多可能性，更是前瞻性的打通了油畫雕塑與當代水墨兩個藝術媒介，最終升級現當代藝術板塊的全新業務板塊。

珠寶尚品板塊，向來被認為是新藏家進入拍場的敲門磚，同時也是對於日益旺盛的消費性收藏的回應，順應潮流，匡時拍賣開闢珠寶尚品業務板塊，除了常規的高端消費品拍賣收藏之外，還會根據每年的市場行情制定相關的私洽等活動。

另外在社會層面以及業內生態領域來講，匡時拍賣更是開闢了諸多第一次。

匡時拍賣與雅昌藝術網聯合舉辦的「收藏尋城記」

其中最讓人津津樂道的當屬是2012年度與雅昌藝術網聯合舉辦的「收藏尋城記」，歷時近三個月，在全國九大城市展開了中國收藏地理系列文化論壇、中國區域收藏調查系列報道、拍品公開徵集等系列活動， 共同完成了一次中國收藏人文地理髮現之旅，為中國收藏提供了更深入、更前沿的研究依據。

為拍品附加文化價值，做一家會講故事的拍賣行，這也是匡時拍賣給予業態的思考。

比如舉辦李煦誕辰360周年特展和學術研討會、元人書法學術研討會等等，不定期組織或邀請國內外知名專家、藝術品收藏家、資深藝術從業人士就藝術、文化和收藏發展中的課題做專題性演講、沙龍、品鑒、論壇、研討會等活動，並聯合重要的文化藝術機構推出文化藝術類的公益展覽，讓更多的人關注文化藝術。

匡時拍賣預展同時也在承擔著大眾藝術普及和教育的社會責任

藝術品拍賣本來是極為小眾與高端收藏群體的行為，但依託於匡時拍賣及各大拍賣行的不斷嘗試，每一季的拍賣預展早已經成為藝術教育及普及的重要途徑，藝術品拍賣也在不斷的承擔起社會教育的責任。

這正是拍賣行商業屬性之外，給予大眾的藝術回饋，匡時拍賣，正在這個過程中扮演著重要的角色。

但今天的匡時拍賣，卻面臨著成立以來最大的一次挑戰，自然牽動全行業的心。

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