美國萬億美元赤字或轉嫁「脆弱7國」，事情進展，越南開始去美元

過去數十年間，美聯儲通過不同周期內不同的貨幣舉措，使美國經濟在全球範圍內賺取了大量財富，也得以在每次金融危機後迅速復甦。然而美元的張馳，卻為多個脆弱經濟體埋下了潛在的風險。

例如，自2015年至2018年的三年間，美元共加息9次，美聯儲還進行了縮表，這就使得2008年金融危機後，流向全球許多脆弱市場的資金大幅抽離，進而造成了一些高外債、低外儲經濟體的美元荒。其中，阿根廷、土耳其、巴西、印尼、印度、馬來西亞、越南這脆弱7國就非常明顯。

雖然印度和越南近年取得了較為亮眼的指數增長，但依然難以抵禦美元的侵襲和抽離。值得注意的是，美聯儲近期釋放出了或將很快降息的信號，不過，這依然是為阻止美國經濟陷入衰退的一劑強心針。對於大多數外債高企、外儲薄弱的脆弱市場而言，此時，或更需要提高警惕。

因為美元資本的每一次輸出，都是其轉嫁美國每年近萬億美元赤字風險向「脆弱7國」等市場的一個前奏。值得注意的是，最近美國經濟將經貿的矛頭對準了近年經濟增長較快的印度和越南，認為這兩個經濟體一直在佔便宜。分析師稱，這或令近年剛有起色的印度和越南的經濟，突然陷入困境，甚至無法逾越增長的陷阱。

以越南經濟為例，事情的最新進展是，彭博社報道稱，這可能會給越南帶來不必要的麻煩。在福克斯商業台的一次採訪中，特朗普稱，我們正在與越南談判。越南幾乎是最惡劣的。值得一提的是，他曾在數月前稱越南為亞洲經濟奇蹟。而近期，美國財政部將越南加入可能操縱匯率的關注清單後，越南基準的VN指數因此一度跌至2月以來最低點。

值得注意的是，報告顯示，過去十年間，越南對美國的商品貿易順差一直在不斷上升，到2018年已經達到約400億美元。而美元對越南貨幣和經濟加以制約就再次印證了，美元過去通過QE資本輸出後，再加息是變相地在越南等脆弱市場獲取了財富利差。

美國經濟在貨幣和經貿上對準越南經濟的做法，可能令越南經濟措手不及。分析認為，根本原因正是在於越南經濟取得了高增長，美元就毫無留情地會更為變本加厲地進行打壓。

事實上，這也是越南經濟此前過於依賴美元資本的一個被動之處。前紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利透表示，「這些國家當中有一些擁有龐大的財政赤字及經常帳赤字，他們當前的財政路線要延續下去必須仰賴海外資本。這無論如何都會造成問題。」

數據顯示，越南公共債務總額在2015年，也就是美聯儲結束QE的同一年份，就已高達約合940億美元，佔GDP的61%。滙豐銀行報告稱，越南或在2019年逼近65%的債務比例警戒值，並將越南列為了東南亞最需要鞏固財政的國家。但是，目前越南外匯儲備僅為635億美元，顯然這不足以應對經濟風險。

或正是在意識到美元風險的情況下，我們注意到，越南經濟數周前開啟了去美元化的進程，並在關鍵時刻突然想到了人民幣。據越南央行消息，越南已從去年10月就已對進行跨境經貿的商人、居民以及相關銀行和機構授權使用人民幣或越南盾進行交易。

目前，在越南，已有7個省份可使用人民幣結算相關貨物或服務。而在此之前，人民幣已經在越南邊境被廣泛使用了多年。居住在距邊境城市芒街幾公里遠的越南商人陳隆（音）說：「如果人民幣在越南合法化並可以自由使用，那麼對越南企業來將更加方便。「

分析認為，越南經濟或已意識到美元的多變性和不可靠性，美元對越南經濟的長期發展或弊大於利，越南經濟去美元化或順理成章。而這可能也正在成為全球越來越多經濟體認識到美元濫用地位所隱含的潛在風險。

亦如投資經理Coutts曾表示，美聯儲每次的貨幣舉措都會拿脆弱經濟體開刀，就像一群野生牛羚正在渡河，獅子會挑年幼體弱的下手......其他整群牛羚會繼續前進。(完）

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