國科嘉和陳洪武：醫療供給端矛盾突出，精準醫療迎來布局良機

【獵雲網（微信：ilieyun）北京】6月29日（文/呂夢）

6月28日，「FUS獵雲網2019年度醫療健康產業峰會」在北京金茂萬麗酒店隆重舉行，近百位知名資本大咖，獨角獸創始人、創業風雲人物及近千位觀眾共聚一堂。本次峰會由獵雲網主辦，銳視角、獵雲資本、獵雲財經、企業管家、創頭條協辦。

今年1月17日，《國家組織藥品集中採購和使用試點方案》（下稱《方案》）經國務院批准正式發布。《方案》表示，國家組織藥品集中採購和使用試點選在北京、天津、上海、重慶和瀋陽、大連、廈門、廣州、深圳、成都、西安等11個城市（即「4 7」城市）開展，通過跨區域聯盟集中帶量採購，讓這些城市的公立醫療機構率先給患者提供質優價廉的藥品。

在此大背景下，國科嘉和基金執行合伙人陳洪武在《後4 7時代醫療投資變革》的演講中，通過分析近年來中國醫療行業的現狀，分享了對行業機遇和投資前景的預測。

陳洪武表示，過去幾年，我國衛生總費用增速逐漸趨緩，但社會投入比例不斷加大，人民健康需求由量變上升到質變。

從醫療服務來說，供給是難點。醫療服務發展一直受限於醫務人員培養的長周期。目前百姓「看病難」的本質發生了從過去「看得上病」發展到今天「看得好病」的轉變，即我國醫生培養的速度和百姓對於高質量醫療服務的需求之間存在鴻溝。此外，醫務人員收入結構化和陽光化等矛盾也比較突出，從而使得醫療服務行業從投資角度來看不好投。

從醫藥行業來說，中國新葯研發快速發展。目前，中國已經是擁有生物類似物研發數量最多的國家。另據Pharmaprojects統計，截止2017年底，全球有新葯研發的醫藥企業共4134家，其中，中國擁有新葯研發企業的數量和加拿大並列第3位，佔5%。與此同時，隨著《方案》的發布，醫藥流通領域的利益分配格局也將有所變化。

國科嘉和認為，精準醫療產業鏈存在很多投資機會，其中基因編輯、靶向藥物研發、以及幹細胞成藥等是投資關注的熱點。

2019年，獵雲網以發現產業獨角獸為初衷，全面開啟「FUS（Future unicorn Summit）未來獨角獸峰會」品牌。本次大會以尋找產業獨角獸為初衷，圍繞「科技攜手資本賦能大健康產業 」的主題，對新時代下的醫療健康進行解析，分享投資人視角下的產業新機會，共同探秘醫療健康領域未來獨角獸的機遇與挑戰。

以下為陳洪武演講實錄，獵雲網整理：

國科嘉和是一個以科技投資為重點的投資機構，我們一直關注科技創新領域的投資機會，隨後我會重點分享一下我們投資的項目和投資的一些思路。

首先，我們梳理一下目前中國醫療產業的總體情況：這張圖是基於我們的理解做的產業分層，分為醫藥生產端、流通端、服務端等，大體上每一個產業模塊的規模，在這裡都可以看的很清楚。

目前，中國醫療行業總規模已經有近有6萬億的規模。過去幾年，大家可以看到在醫藥支出這方面增長開始趨緩，從曾經的快速增長到近幾年明顯趨緩。

一個很顯著的特徵，就是在社會支出這方面有了大幅度的增長，右邊柱狀圖可以看到，社會支出比例在提升。從政府支出這一塊來說，現在是下降的。

另外從消費端來說，是從量變到了質變。從數據來說，看病就醫的人次增長是百分之一多點，增長率很低。過去我們經常講，中國醫療的問題就是「看病難」，以前說的「看病難」是沒有足夠的醫生，現在「看病難」是看不到自己想看的醫生。

在質的角度上來說，就醫需求沒有得到滿足。這裡面很重要的原因是高質量醫務人員的培養需要很長的周期。一個醫生在國外變成一個專科醫生可能需要十幾年的時間，到了差不多將近四十歲以後才能變成專科醫生。

在中國可能會快一點，但從他們接受教育一直到真正能夠承擔重任也需要很長的時間——這樣看來，我們醫生培養的速度跟我們對高質量服務品質之間的差異鴻溝還是非常顯著的。

另外，整個醫療行業收入的構成也不合理，我們幾年前看到很多學歷很高、能力很強的醫生，他們的收入跟其他行業同等學歷的人來說有顯著的差異，差別很大，我說的收入是明面的工資收入。

從醫藥研發來說，五六年之前中國的創新葯根本談不上。至少過去在小分子葯領域，中國在全世界維度里來看貢獻是不高的。但隨著中國國力的上升，中國整體在科研支出的增加，特別是大量國外回來的、高學歷的、有豐富研發經驗的人才迴流，使得我們有了非常好的人才基礎。另外，生物醫藥行業本身的技術突破給現在的從業者帶來了新的機會。

中國之前在小分子葯的技術積累或者說在這方面的產業集群非常薄弱。但在基因領域，與基因相關大部分的生物葯中國跟國際水平的差距並不像以前小分子葯階段那麼的明顯，從技術的角度我們跟國際先進水平差距雖然有，但不是很深的代際差。

我們有國家這麼多年的科技投入，積累的技術水平、培養的科研人員（包括迴流大量的有經驗的開發人員）以及產業不斷增長的需求，使得現在我們在創新葯，特別是生物領域創新葯的研發蓬勃發展。從統計數據來看，中國在生物醫藥領域的創新研發的企業數量高居世界首位，這給我們帶來了行業的機會。

中國醫藥健康領域發展到現在，中國以前人均期待壽命和現在人均期待壽命來現在有了長足的增加。

另外，對於重病治療的成功率也使得我們的壽命有了大量的提升。但是我們社保收入的增長幅度匹配不上。這就造成了我們在這方面的缺口，沒錢，也不能全部都由政府來投入，這裡面帶來不少變化。

首先是控費。

第二個是大量的無序渠道競爭可能會有比較大的變革。醫藥價格一定會大幅度的下降，醫藥整個流通領域的利益分配格局會出現一個很明顯的切割，醫生收入可能從原來很大一部分灰色收入，未來會變成合法的以技能為主的陽光下的收入，這樣的調整可能會對中國醫藥健康以及生命健康領域會帶來全新的變革。

從支付端來說以前是以政府為主，醫藥健康領域的醫生、護士這些人力的支出主要是由政府來承擔，類似於公務員的管理。未來隨著變化，在這方面的支出社會承擔的部分會有大幅度增加。在美國，商保支付水平達到了30%，現在中國連2%或者是多一點這樣的水平，意味著中國在健康領域的商保未來會有一個巨大的成長空間。

剛才強調的，人們對醫療質量的需求、政府在整個醫藥健康或者是醫療領域新的政策推出，以及我們國家對於更高的技術水平產業的期待，這幾個不同力量的匯聚，我們認為，精準醫療將是未來醫療健康領域非常重大的成長機會。

從個人的角度來說，每個人都希望能夠得到更好的有針對性的醫療服務，對於國家來說希望能夠有更高效、更省錢地治好病，使得在醫藥健康領域的浪費下降。

從國家的高度，隨著技術水平的提升，我們在這方面產業的升級，使得我們有機會站在國際競爭的前沿。精準醫療，不外乎就是診的准、葯的療效好，這裡面就在於基因這方面，我們要看得准，意味著我們必須對人了解的清楚、基因是跟個性、個人匹配最準確的信息來源，我們認為跟基因相關的或者說跟未來靶向性治療相關的產業會有很好的發展，從上端設備、試劑到中間的服務再到抗體葯、細胞治療，這些領域的機會是非常多的。

另外一塊，過去一段時間在生命健康領域的投資熱點，主要集中在跟精準醫療相關，包括基因編輯的項目、靶向藥物的開發，還有一些幹細胞成藥的探索。

國科嘉和是中科院國科控股下面的股權投資平台，作為中科院旗下最早的也是目前為止管理資金規模最大的VC PE直投平台，目前我們管理6支基金股權投資基金和幾支政府專項基金，覆蓋了人民幣、美元，從階段上覆蓋了天使、中早期VC以及成長期PE，累計投了100多家企業，全部都是科技類企業。

圖上是國科嘉和投資的一些生物健康領域的標的，現在已經在幹細胞、靶向葯、手術機器人、基因測序和服務等領域有相當多的布局。這裡面提一個項目：Cellics這個項目是美國創新型製藥理念，他把人體紅細胞膜取出來包在特殊材料上，用於清除人體內的毒素，這個可以用在重度感染領域。這是我們在探索創新型醫藥的項目。我們未來的重點布局還在於科技創新，在於精準醫療產業的探索，也希望有志之士可以聯繫我們，跟我們多交流，再次感謝！

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