瀚川智能前五客戶收入佔比超七成，應收賬款激增

記者 | 趙陽戈

近日，瀚川智能科創板IPO已獲批，這家公司和一些科創板公司一樣，同樣患有「大客戶依賴症」，前五客戶的銷售收入佔比達到75.07%。不過，這或許是公司眼下的一種生存方式。瀚川智能對此描述稱，在綜合考量行業景氣度和與客戶的合作默契等因素後，現階段的公司仍然需要集中資源服務優質客戶。

客戶有知名度

瀚川智能成立於2012年11月16日，註冊資本8100萬元，法定代表人蔡昌蔚，是一家智能製造裝備整體解決方案供應商，主要從事汽車電子、醫療健康、新能源電池等行業智能製造裝備的研發、設計、生產、銷售及服務，助力製造行業客戶實現智能製造。但從公開信息來看，公司主要專註的領域還是汽車電子自動化。

來源：說明書

客戶資源是瀚川智能津津樂道的事。全球前十大汽車零部件廠商中，有七家為公司客戶（大陸集團、博世、電裝、麥格納、愛信精機、李爾及法雷奧）；在連接器細分領域，全球前兩大廠商（泰科電子、莫仕）均為公司重要客戶。另外，在醫療健康行業，公司擁有美敦力（醫療器械排名全球第一）、百特（醫療器械全球排名第十五）、3M（醫療器械全球排名第十八）等客戶。在新能源電池行業，公司擁有億緯鋰能（300014.SZ，國內動力鋰電池裝機量排名前十）、欣旺達（300207.SZ，電池行業國內第六）等優質客戶。

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此外，瀚川智能是國內智能製造裝備行業為數不多的走出國門、業務布局海外，與國外一線同行競爭的企業。目前，公司在德國、美國、法國、匈牙利、羅馬尼亞、印度、墨西哥等國家的全球知名企業中均有智能製造裝備項目落地，並在德國、菲律賓設立了業務網點。境外智能製造項目已成為公司重要的盈利增長點。

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業績方面，瀚川智能實現三級跳。2016年至2018年的營業收入分別為1.5億元、2.44億元、4.36億元，歸屬於母公司所有者凈利潤分別為216.87萬元、3219.68萬元、7025.66萬元。此次登陸科創板，瀚川智能計劃募資4.6758億元，擬投入「智能製造系統及高端裝備的新建項目」中。

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嚴重依賴核心客戶

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和一些科創板公司類似，瀚川智能對自己的核心客戶依賴很重，尤其前五客戶收入的佔比偏大。

據悉，2016年至2018年瀚川智能對前五大客戶的銷售收入分別為12459.54萬元、17744.93萬元和32705.08萬元，佔主營業務收入的比例分別為83.04%、72.82%和75.07%；尤其是公司對泰科電子的銷售收入分別為8707.09萬元、12346.72萬元和15657.36萬元，佔主營業務收入的比例分別為58.03%、50.67%和35.94%。

來源：問詢函

毫無疑問，客戶的高度集中也為監管層所關注。對此，瀚川智能重點解釋了原因，還拉上了同行做對比。在解釋中還有一點值得注意，即「現階段，公司受生產場地限制、熟練的技術及研發人員有限、融資渠道有限等因素影響，訂單的消化能力有限」。

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雖然優質客戶各種好，但畢竟太過集中確實存在風險。對此瀚川智能提醒稱，如果核心客戶出現較大經營風險導致其減少向公司採購或公司未來不能持續進入核心客戶的供應商體系，將對公司的銷售收入產生較大影響，短期內公司將面臨銷售收入減少的風險。

那是否又會存在「客大欺主」的情況呢？

據瀚川智能透露，其2018年應收賬款達到1.01億元，較2016年時的1994.42萬元增長了數倍，不過在2016年至2018年各期末，公司賬齡在一年以內的應收賬款比例分別為91.07%、91.35%和93.20%，均保持在90%以上。另針對不同賬齡的應收賬款，瀚川智能也已相應計提了壞賬準備，報告期各期末，公司按賬齡分析法計提的壞賬準備占應收賬款餘額的比例分別為5.76%、5.76%和5.48%。

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