何振紅：去年上市公司資金鏈危機 罪魁禍手是規模妄想和虛高估值

來源：金融界網站

2019年7月7日至9日，由《中國企業家》雜誌社主辦的新領袖創新大課暨2019（第十九屆）中國企業未來之星年會在上海開課，聚焦「硬核創新」。

《中國企業家》雜誌社社長何振紅出席並演講，她表示硬核創新有三個關鍵要素，一是很牛很酷、獨一無二的；二是超越傳統，代表未來的；三是能在數字時代的競爭中形成市場優勢的，即能夠轉化成產品和收入的。既包括硬核的技術創新，也包括商業模式創新，組織變革、管理創新等。

她還提到，去年不少公司特別是上市公司發生了資金鏈危機，罪魁禍手就是規模妄想和虛高估值。做大，一直是企業家的夢想，規模經濟、規模紅利是存在的，盲目追求規模的虛榮浮華也是存在的。

下附演講全文：

尊敬的各位嘉賓，未來之星和新興公司的朋友們，大家上午好！歡迎大家來到創新大課暨未來之星年會的現場。

今年的主題是硬核創新。硬核是個熱詞，從音樂和遊戲兩個先鋒領域裡誕生，現已經被廣泛應用。什麼叫硬核創新？我的理解有三個關鍵要素，一是很牛很酷、獨一無二的；二是超越傳統，代表未來的；三是能在數字時代的競爭中形成市場優勢的，即能夠轉化成產品和收入的。既包括硬核的技術創新，也包括商業模式創新，組織變革、管理創新等。我們進入了硬核時代，它是一切競爭力、市場優勢乃至護城河的基礎。

為什麼關注硬核創新？最近，我跟著團隊一起調研採訪了不少公司，我們觀察到這麼幾點：

第一，我們處在一個需要攻堅克難的時代。無論是大公司還是獨角獸公司，無論是中型公司還是小公司，幾乎每一家都在爬坡過坎，沒有一家安穩的。

大公司遭遇「中年危機」。顛覆性技術層出，群獸崛起，競爭威脅無處不在，還得抗爭大企業病。

獨解獸公司面臨「成長煩惱」，估值虛高，上市即面臨「破發威脅」，還未站穩一個高地，追後又至，長得太快不會管理、創始高管選擇離場或者你讓他離場，新的團隊如何建立信任，等等。

中型公司患上「傳統焦慮症」，商業模式、核心技術、組織、團隊，啥啥看上去都很傳統，不夠酷，缺乏市場想像空間，增長几乎處於停滯。

即便那些光鮮、令人艷羨的公司，一深聊也難題多多。仿伄各家都有一本不少好念的經。

第二，我們處在一個摒棄虛榮浮華的時代。

去年以來，我們看到了不少企業家在受苦。大體分為兩種：一是規模陷阱。我們知道，去年不少公司特別是上市公司發生了資金鏈危機。我還記得去年7月在廣州開未來之星年會時均豪總跟我提起這件事的危害，說培育一家上市公司花十幾年二十年，但摧毀它卻在旦夕之間。事實證明他的話是對的。中央也高度重視，有民營企業座談會，一系列紓困動作。這是從宏觀層面，對國家說的話。從上市公司、對企業家而言，這場資金危機有個罪魁禍手，那就是規模。規模妄想之下，還有虛高估值。做大，一直是企業家的夢想，規模經濟、規模紅利是存在的，盲目追求規模的虛榮浮華也是存在的。回望歷史我們會看得更清楚，每一輪危機來臨時我們都會去討論規模擴張，會說多元化是陷阱不是餡餅。

規模陷阱的佐證，還有快慢之戰。有家互聯網製造公司，創業三年長成全球最快的公司，創業八年躋身世界500強。去年以來，我們又創下不少快公司上市的奇蹟，瑞幸咖啡18個月上市刷新了最快的紀錄。我不是要批評這些家公司，只是想說明中國人喜歡、追逐、崇尚這樣的增長神話。

跟我形成鮮明對比的是，德國，他們喜歡慢，或者說喜歡精細化運營，他們每100萬人口擁有16家隱形冠軍公司，全球最高。當然我們也有不少隱形冠軍，像公牛電器，小小插座，做出市值500億的公司。慢公司的優勢體現在危機中，危機中他們會表現出堅韌的生命力。我想，我們能從借鑒的是對增長的剋制。

但我們還是喜歡快。為了更快發展，講故事便成為了必需的功課。虛妄的故事，講著講著自己都信了，沉迷在妄想之中。妄想與夢想的區別，在於這中間有沒有一條現實的路，或者說你有沒有去尋找那條現實的路。

在這樣的背景下，硬核創新是一劑良藥。如何鍛造硬核創新能力，我想這兩天的導師們會出很好的答案。

大家注意到，我們加上了創新大課，這是我們進行的一個創新，攻堅克難、摒棄虛榮浮華的時代，需要苦練內功，特別是基本功，作為有著「一本雜誌，一部中國新商業史」之稱的我們，會通過創新大課的形式，給大家提供更多的相互學習的機會。當然，我們還有一些研學設計，帶大家走進那些值得學習的公司深入研學。最先開始的的會是製造研學系列。

第三，守正創新，做自己尊重的人。

守正創新。這是總書記給新聞媒體提的要求，我覺得也適用於企業。

守正，一是堅守正道，把握事物本質，遵循客觀規律；二是堅守初心使命。不忘初心、牢記使命。主題教育，我們的初心 「為人民謀幸福，為中華民族謀復興」。這不是空話。有人說，中國共產黨是世界上最大的創業公司， 1921年註冊成立，1949年主板上市，走過了98個年頭，黨員超過9000萬。「不管我們走多遠，都不能忘了來時的路」。這很值得大家去研究學習。

做自己尊重的人，是饒毅老師在北大畢業典禮上簡短髮言的內容。他說，請原諒我不敢祝願每一位畢業生都成功、幸福，因為歷史不幸地記載著：有人的成功代價喪失良知，有人的幸福代價是損害他人。過去現在將來，能夠完全知道個人行為和思想的只有自己，所以，要做自己尊重的人。自尊支撐自由的精神、自主的工作和自在的生活。這才是人性的可愛。

中國企業家雜誌社創立於1985年，明年就進入35周年，我們有個願景：讓中國商業贏得尊敬，呼籲全社會尊重企業家，尊敬企業家精神，這很重要，但做到這一切有個前提，那就是中國企業家首先要挺起脊樑，先贏得自己的尊敬。

再次感謝大家。

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