風暴中的新城控股：證券操作涉嫌違規，利潤披露疑似「注水」
東方網·縱相新聞記者 卞英豪
因董事長王振華涉及惡性案件，全國房企十強，百億利潤上市公司——新城控股迅速進入了輿論的風暴中心——律師實名舉報證券違規操作，合作公司不慎"殃及池魚"，各大金融機構唯恐避之不及，普通投資者紛紛"圍觀吃瓜"。董事長事發後的新城控股，日子著實不好過。
一波未平一波又起，律師舉報新城控股證券違規
昨日（7月7日）晚間，嚴義明、范凱洲兩位律師，實名向證監會舉報新城控股集團股份有限公司、王振華及其他新城控股董事、監事、高級管理人員涉嫌違法，提請證監會依法調查並追究其等法律責任。
舉報信稱，王振華作為新城控股董事長兼法定代表人，對自己行為及其法律後果理應知悉，在其前往公安機關接受調查時，新城控股作為上市公司主體已知悉該重大事件。新城控股在王振華接受調查前，應立即通知有關部門依法依規披露信息並進行處理。
據上海警方7月3日通報，7月1日下午，犯罪嫌疑人王某某（即王振華）至公安機關接受調查。兩位律師指出，據相關規定，新城控股最遲應在7月2日履行信息披露義務。然而，新城控股卻在7月4日才向公眾進行公告。新城方面應對受損投資者承擔賠償責任。
"國家隊"還沒來得及跑，他們"精準出逃"
7月4日，王振華事發後A股的第一個交易日，新城控股開盤毫無懸念地一字跌停，報收於38.42元。超過上百億的資金加速出逃。"黑天鵝"事件使各方受損。其中不乏陸股通、"國家隊"、公募基金等機構"踩雷"。公開數據顯示，截至今年一季度，該股的機構持股比例達7.2%。
然而，正當"國家隊"沒緩過神來之際，有人卻完成了"暗度陳倉"。東方網·縱相新聞記者了解到，7月1日至3日，王振華事發，但並未公之於眾期間，新城控股發生了5起大宗交易。據統計，該股在2017、2018年全年才各有3筆大宗交易。
值得注意的是，這5筆交易賣方均來自寧波。其中4筆來自中國銀河證券寧波柳汀街證券營業部。該營業廳一共賣出155.6萬股，成交額6500萬元。4筆交易的每股成交價都超過40元。值得注意的是，這家完成"神操作"的營業部的前身，正是因操縱證券市場鋃鐺入獄的"私募一哥"徐翔的成名之地。
對此，嚴義明、范凱洲兩位律師質疑稱，該事件中，信息公開有明顯的"時間差"，其中是否存在股票內幕交易，為了維護中小股民的利益，進一步規範證券市場，監管部門應當予以關注。
利潤超百億？業內人士：至少30多億是"注水"
據新城控股年報顯示，該公司2018年凈利潤122.09億元，同比大增95.02％，此前3年，新城控股的凈利潤同樣漲勢迅猛，利潤增幅均超過60%。"跑贏"了超過9成的國內公司。去年，新城更是一躍進入全國房企十強，排名第八。
然而，多位券商研究員告訴東方網·縱相新聞記者，新城控股高利潤背後是其高超的財務技巧。
據介紹，2018年新城控股利潤年表數據顯示，其122.09億元的凈利潤中，公允價值變動收益與投資收益，占凈利潤的41.38％。
新城控股到底投資了什麼項目有如此高的回報率？超高的公允價值變動收益，同樣引起了證監會的注意。對此，新城控股解釋稱，投資性房產主要為旗下自主投資並開發的地產項目"吾悅廣場"，其公允價值變動損益為14.64億元。
簡而言之，新城控股利潤暴增的根本原因，並非是投資房產增值。而是將旗下樓盤改用公允價值計量，以此增加了賬面利潤。而目前，諸如萬科等房地產企業對投資性房地產均採用成本法計量，並非公允價值。
關聯公司、關聯交易……類似的財務技巧不勝枚舉，看似光鮮的新城控股，利潤注水幾何，仍待觀察。
評級秒降，股價秒停
俗話說，春江水暖鴨先知。資本市場堪稱公司發展最為敏銳的"晴雨表"。
今日開盤，新城控股開盤報31.12元，連續3個交易日繼續"封死"跌停板。截至發稿時，新城控股繼續保持跌停狀態，目前，王振華事發後，該股市值已接近蒸發超過250億元。
7月3日以來，多家機構下調新城控股以及相關港股的估值及評級。據不完全統計，近30家機構均將新城控股估值價格下調至31.12元/股。也有機構預測，未來仍有3個左右跌停等著新城控股，估值價格約為25.21元。
7月5日，國際著名評級機構美國標準普爾，則將港股新城發展控股的評級展望由"穩定"調低至"負面觀察"，標普同時稱，在某些假設情境下，標普可能下調新城發展控股超過一檔。
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