藉助機構研報力量，潛伏中報行情

來源：金融界愛投顧

【信威集團引發的股民抱怨】

這幾天股民對證券分析師的意見很大，對機構研報的謾罵散布在各大股票社區論壇之中，這一切緣起於停牌釘子戶——信威集團。

信威集團後天復牌，坐在裡面的15萬股民在被套了1000天後，到了數跌停的時刻，這隻曾經依託講故事一度坐穩上證50成分股的傢伙埋了很多人，在股民們積攢多年心血付諸東流之時，找到了一個出氣筒，那位在信威集團停牌前猛吹信威集團的東吳證券研究員。

這段故事是這樣的，16年年底被一篇《信威集團驚天局：隱匿巨額債務，神秘人套現離場》報道出現後，講故事的信威集團再也捂不住了，由此開始了停牌之旅。

但直到2017年的5月，這位東吳證券研究員還在發研報推信威，給買入評級。這還不算什麼，翻看他的研報更是驚人。報告《人中龍鳳》這樣描述信威集團：「買信威集團就是買崛起的信念」。

如果不以結果論英雄的話，這位分析師的文字功底相當了得，「燒不死的鳥是鳳凰，燒的死的鳥就是燒雞」也算是千古絕唱了。

目前wind上已經將這位分析師的所有研報下架，不過股民們卻損失了真金白銀，呼喊著機構研究員與當年電視上的黑嘴股評家別無兩樣，但事實真的如此嗎？

我認為並不是這樣，如果你真的像我一樣每天持續不斷的閱讀研報會發現，大部分賣方研報內容非常有價值。

以本人為例，入行以來對本人幫助最大的除了引路人外，更多的外力來自於機構研報，其實以本人的學識和資歷，是沒資格談股票「研究」的，多虧趕上了中國賣方「研究過剩」的時代，有大量的優秀研究機構和研究員的基礎研究資料可供查閱了解，讓我對沒一個行業的大概輪廓和來龍去脈有了些粗淺認識。

如果查閱研報，只是為了漲還是跌這一個結論，研報的價值與拋硬幣別無兩樣。如果帶著問題去閱讀研報，勢必會有更好的發現。

這段時間市場的表現冷淡，無論是熱點股還是白馬股都失去了前段時間的活力，前些日子我一直在聊要關注中報業績預增股票，一旦公布業績預增，往往都會有強於市場的走勢。

如何能在公司發布業績預告之前便提前發現機會？這就需要對公司近半年的經營情況做詳細了解，作為普通投資者，我們要承認自己的能力圈有限，一個人能夠覆蓋10家公司就很厲害了，這個時候我們就要善於藉助研報的力量。

在某些程度上看，國內的研究機構比價投領軍人物巴菲特還要專註，買方機構因業績片名的壓力，必須要找到短期業績爆發的公司，賣方機構因新財富排名，同樣要尋找。

他們對於公司短期業績的預測，往往是可靠的，於是乎我整理了如下表格，專門整理了機構研報對於公司中報業績的預測。

對於個股來說，業績扭虧或大幅增長顯然對股價有刺激作用，反過來業績下滑或者虧損也對公司造成無形壓力。

【研報預測中報預增股票名單】

表中按最新研報預測從高到低排列，標紅的個股為研報預測高於此前一季報預測中報業績，如果之後公布業績預告時如研報預期可能會形成超預期利好，反之則可能形成利空影響。

其中中報業績增幅大於100%的，值得重點關注（尤其是高於此前公司預期的）。

【為什麼眼下要盯著有業績的個股？】

最後從中觀層面聊聊目前的A股，目前中證全指扣除了虧損股後，在等權平均值下PE-ttm為25，在過去20年分點位的13.5%左右，與12年底部持平，高於05年和18年最低點的20.5PE左右（代表出現國內經濟的極端悲觀預期，在過去20年的分點位2%）和08年最低點的14.58PE（代表出現世界級金融危機恐慌）。

目前市場的位置趨近於合理，作為價值根基的經濟還在底部整固中，距離新一輪上升期還早。

這個時候系統性低估值比較合理，加上短期外部環境信息擾動大，所以上蹦下跳也不算意外。綜合來看，大方向很明確，但可能需要高度的耐心。中期只能寄希望於業績和估值間有較大預期差的品種。

業績與估值中有較大預期差的品種，也許就在表格之中。

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