公平與效率的博弈：區塊鏈項目token該如何合理分發？

對一個區塊鏈項目來說，token如何進行合理分發至關重要。

尤其是對一個PoS共識的項目來說，從早期開始，token分發的越分散，系統去中心化程度越好，攻擊者想要對系統發動攻擊的成本就越高，整個系統也就越安全。

然而，在進行token初始分發的時候，公平性和去中心化並不是唯一的考量因素，效率也是一個影響網路長遠發展的重要因素。

公平與效率的博弈，貫穿區塊鏈項目始終。

文 /31QU 小萍

公平

token公平分發是指，在很長一段時間內，以無差別的價格，為所有參與者提供公平獲得token的機會。

對於一個加密貨幣項目來說，公平性體現在三個方面：

項目的token持有人數應該維持在一個合理的數字，且該數字會隨著項目市值的增加按比例增長。

沒有大鯨的存在。也就是說，token持有不過分集中，盡量做到去中心化。

價格差異不大，每個人都能以相同的成本獲得token。

事實上，比特幣的分配機制被公認為是目前為止最公平的。

在比特幣發展早期，雖然人們可以點對點交易比特幣，但是由於一開始沒有ICO，也沒有交易所市場確定價格，因此大家對比特幣就沒有價值預期。

所有礦工都能自主參與挖礦，在明知道沒有投資回報預期的前提下，自行承擔算力和電力成本，的確，當時沒有人會料到有一天比特幣會增長到每個價值2萬美元，甚至Satoshi也沒預料到比特幣所蘊藏著的巨大潛力。

在比特幣的白皮書中，也沒有對投資或者高回報有任何提及，事實上，中本聰認為比特幣更像是收藏品或商品：「比特幣沒有股息或潛在的未來股息，因此不像股票。更像是收藏品或商品。」

直到有人第一次用它購買了披薩，比特幣才開始有了價值。

這意味著早期的比特幣礦工並沒有「利用」低難度的網路算力來獲利。不僅如此，當比特幣有了一點微小的價值時，早期的礦工就選擇出售比特幣來貼補成本。

正如Unchained Capital聯合創始人兼首席技術官Dhruv Bansal所說，「早期的比特幣網路開拓者承擔了金錢、時間和風險的成本來挖掘比特幣，在網路早期充當系統的驗證人和佈道者。但幾乎所有的早期投入者，都以一個自認的『好價位』賣掉了或弄丟了自己的比特幣。」

有人曾質疑中本聰早期「預挖」了很多比特幣，不公平。

「預挖」是指在向公眾發布之前就預先挖掘大量的加密貨幣。

但中本聰並沒有預挖比特幣，而且還相當有先見之明地對這一點進行了自證，即在2009年1月3日挖出來的創世區塊中引用了當天《泰晤士報》的頭版文章標題：

中本聰以時間戳的方式證明了自己沒有預挖比特幣。

其次，中本聰的確參與了早期比特幣挖礦，不過那是因為在比特幣網路的早期階段，參與挖礦的哈希算力資源不足，以至於一天無法挖出144個區塊。隨著網路逐漸趨於成熟和穩定，慢慢進入不再需要中本聰自己挖礦供給算力的階段，他便選擇了離場。

與大多數加密貨幣項目的一夜暴富和快速變現不同，中本聰挖出的比特幣從未兌現過，這從區塊鏈上的地址可以看出，目前還安安靜靜地躺在那裡。

中本聰這樣做是想向所有人證明，比特幣不是騙局。

「中本聰慢慢退出比特幣挖礦，最終離開了比特幣社區，也從未把自己挖出的比特幣變現，保持匿名未對比特幣社區施加任何個人影響力用於任何目的，這表明他希望人們對比特幣做出自己的判斷。」

比特幣可以說是一個真正意義上的加密貨幣，在這之前，沒有人會對加密貨幣形成價值帶有預期。公開透明、自由流通、人人都能獲取，可以說這是中本聰能想到的最公平的方式。

絕版

一個悲觀的預言是：未來，在代幣分發的公平性上，沒有項目能超過比特幣了。

比特幣之後，雖然有一些項目試圖複製比特幣的公平發行模式，但就公平性而言，永遠不會有項目能達到比特幣那樣的高度。

舉例來說，2018年1月3日發布的Ravencoin（烏鴉幣）項目，因為去中心化、無募資、無ICO、無預挖、項目合規、社區活躍且強大等優點，被譽為是「真正的開源項目」。

但是，Ravencoin有來自資本的投資，其背後是美國著名電商平台Overstock的風險投資公司Medici Ventures。

因此，打從誕生起，在人們心中，Ravencoin就和Overstock有著千絲萬縷的關係，這會導致人們會對Ravencoin有過高的隱性估值，並對其價值增長有所期待。

另外一個被廣泛認為的公平發行項目是隱私幣Grin。

創始人匿名、沒有ICO、沒有預挖、沒有創始人區塊獎勵、沒有主節點獎勵、完全靠社區共識驅動、旨在創建一個「去中心化，更公平的世界」，Grin幾乎可以說是完全複製了比特幣的模式和中本聰精神，因此被譽為是「比特幣之後最為公平的項目」。

然而，雖然核心開發者並沒有獲得任何經濟上的好處，但是，這個項目得到了來自資本的關注（傳言有大量資本意圖布局挖礦），因此存在著隱形估值。

加密貨幣投資平台Layer1就是其中之一，該加密貨幣投資公司獲得了來自矽谷投資教父，PayPal創始人Peter Thiel的210萬美元的投資，由Alexander Liegl領導，希望「深入參與」強調隱私的加密貨幣「Grin」。

對於Layer1來說，深入參與就是積極布局Grin挖礦。

雖然沒有足夠捐款的Grin的核心開發者窮到連吃飯都成問題，但第三方資本的主動介入給項目賦予了隱性估值，積極布局Grin挖礦的加密貨幣投資平台Layer1，這意味著資本注入會擴張Grin的算力，而算力越大隱含token的價值越大，某種程度上其實是在給Grin背書，形成一種token會升值的共識。

顯然，這並不是項目發行者的本意。

目前Grin核心開發團隊仍然保持獨立，在token供給時間和確保價格穩定兩個方面做得不錯，並且提供了充足的供給時間以確保整個發行過程中實現合理的價格發現，確保任何人都不能以低於這個公平市場價格購買。

對於Grin這個頗具理想主義色彩的項目來說，這已經是所能做到最為公平的發行方式了。

效率

去中心化是衡量網路健康的一個重要參數，但去中心化本身並不是目的。

公平很重要，但公平並不是全部，對於一個加密貨幣網路來說，還要同時兼顧效率。

比如說，空投（airdrop）給羊毛黨，表面上看是公平了，但是卻是最沒有效率的一種分發模式。

對於加密項目而言，效率意味著將token分發給那些既可以對項目做出貢獻，又可以幫助項目成長的參與者，吸納包括投機者、投資者和多元化（非大鯨）token持有者在內的token持有者以保持社區多樣性，同時，設計token激勵機制有效地驅動參與者進行預期操作。

空投，曾經作為一種token分發方式，被很多項目用來分發token，以向傳播對該資產的認識和獲得初始用戶。

然而，這種模式獲得的用戶往往不夠精準，大部分情況下，這些羊毛黨在獲得免費的午餐後都會直接賣掉token套現，這大大損害了項目方本想讓更多人了解項目並持有一部分token的初心。

對於項目方來說，空投雖然公平，但卻獲得的是一批無效的用戶，他們什麼都不做，除了投機和套利。項目啟動後，用戶不會主動參與項目治理，並且存在項目啟動後持幣地址參與率不足等問題。

為了獲得有效的用戶，各個項目方也是絞盡腦汁，展開了一系列非常有趣的token分發實驗。

Edgeware團隊採用了Lockdrop模式，它改進了空投，需要鎖定（lock），才能獲得（drop）ETH，鎖定時間到期後，可贖回token。

參與者並不是無償獲得token，而是必須鎖倉以太坊的操作獲得token，也就是說必須損失機會成本，這種方式能夠篩選出有效的用戶，激勵一個理性經濟人積极參与治理。

除了設立准入成本，Edgeware還採用了激勵機制（ETH鎖定也多，鎖倉時間越長，獲得的EDG越多），來進一步量化用戶的參與度和積極性。

當初始token分發完成後，這些token持有人就成了項目的利益相關者，按照token的持有比例，可以履行項目相應的投票權和決策權。

專註鏈上治理的項目，Edgeware後期的治理模塊和功能上線將由持幣用戶投票產生，作為利益相關者，持幣者往往有更加主動的參與經濟動機。

而效率的另一個體現是，將token分配給那些對項目長遠發展有關鍵性影響力的群體，比如為開發和創始團隊等利益相關者留足資金以備後續的開發和項目的其他開銷。

在比特幣之後，以太坊作為第一個智能合約平台，升級了比特幣的協議，使打造去中心化的應用成為可能。

和比特幣不同，立志成為世界計算機的以太坊，工程量更為浩大，以至於項目創始人無法自掏腰包承擔項目的開發工作。

為此，以太坊發明了ICO，首次token公開發行，通過公開眾籌的形式為以太坊的發展籌措資金。任何人都可以以30美分的價格參與以太坊的眾籌，團隊將大量預挖token分配給了團隊和顧問，以及用於項目未來開發。並由此開啟了ICO模式，日後以太坊也成為重要的ICO平台之一。

本質上，ICO是採用預挖礦的形式來向投資者銷售token，通常是為了給項目的軟體開發和營銷提供資金，以及成立基金會、獎勵軟體開發者等，預挖礦雖然具有一定的爭議性，但是為了維持的項目長期可持續性發展，先對開發者和創始團隊進行經濟上的補償和預留存在一定的合理性。

正是因為給項目和社區的長期利益相關者預留了充足的資金，經過多年的發展，以太坊成為區塊鏈項目中網路效用最強，開發者生態最為活躍的社區。

而Zcash則將這個創始人獎勵提升到了協議的層面，即Zcash會將挖礦獎勵中的20%作為創始人獎勵，分配給開發者和創始團隊，作為投資回報、團隊的項目開發激勵以及零知識證明zk-SNARKs所需的研究獎勵。

這筆資金是由 Zcash 基金會管理，用於包括 Electric Coin Company（ECC）鏈上的協議開發、線下meetup、營銷等等。這個獎勵會維持4年，也就是將在第一次（2020年底）區塊獎勵減半後結束。

由此，我們總結出，一個高效的token分發，往往意味著將token分發給以下參與者：

參與社區，或者準備為項目開展工作的人

用戶畫像保持多樣性，包括投機者，投資者，（非大鯨）token持有者

理解並與token激勵機制保持一致的人

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