宜人貸一季報數據下滑，那些轉型的網貸公司日子如何？

在「雙降」、「三降」的持續高壓監管下，上市互金平台的財報數據並沒有延續此前的風光。7月11日，宜人貸發布2019年Q1財報，借款規模和盈利情況均出現了不同程度的下降。

今年初，《關於做好網貸機構分類處置和風險防範工作的意見》（175號文）下發，明確網貸機構以清退為主，並提出網貸平台可轉型為網路小貸公司、助貸機構或為持牌資產管理機構導流等。而在近日召開的網路借貸風險專項整治工作座談會上，監管對於網貸轉型的引導方向發生了變化，並未提及「助貸」的轉型模式，僅提出對於少數在資本金和專業管理能力等方面具備條件的機構，允許並鼓勵其申請改製為網路小額貸款公司、消費金融公司等。

助貸沒有政策支持；互聯網小貸槓桿率低、牌照暫停批設；消費金融公司門檻太高，網貸平台的轉型之路，每一條都不太好走。

頭部平台重要數據下滑

7月11日，宜人貸迎來了完成業務重組、高管層履新後的第一份財報，借款規模和盈利情況均出現了不同程度下降。

數據顯示， 2019年第一季度，宜人貸實現凈收入19.8億人民幣，凈利潤3.69億人民幣，分別同比下滑47%、 31%。而與2018年第四季度相比，凈利潤也環比下滑近35%。2018年第四季度，宜人貸凈收入為12.71億元，調整後凈利潤為人民幣5.65億元。

對於合併報表後規模和盈利下降較多的情況，宜人貸方面回應稱，借款規模和盈利同比均出現下降，主要是由於受宏觀環境和監管政策的影響，今年主要目標是風險控制，因此提高了風控標準，控制了借款規模。

值得注意的是，在宜人貸業務整合完成後，宜人貸品牌變身為宜人金科，將主要包括信貸科技和財富管理科技兩大核心業務板塊。記者注意到，整合後宜人金科公司高管層出現大面積換血。

宜人金科董事會主席、宜信公司創始人兼CEO 唐寧擔任整合後宜人金科CEO。因個人原因，方以涵辭去宜人財富CEO 職位，裴益川卸任首席風險官。

「被收購」的生存之道

其實，目前一些處於轉型期的中小平檯面臨的挑戰頗多。「斷臂求生。」一家網貸平台相關人士對記者說，為求合規備案，其所在平台不斷壓降業務規模，目前全年營收情況只能與過去單一季度持平。

在監管層持續推進「三降」（出借人人數、業務規模、借款人人數）政策以來，由於這些機構生存空間日益狹窄，網貸平台清退動作開始加速，網貸平台數量逐月減少，風險正在逐漸出清。

記者了解到，截至今年5月末，繼續開展出借業務的運營機構數量已降至707家，比2018年初下降57%；借貸餘額比2018年初下降27%，出借人次比2018年初下降75%；行業借貸規模、出借人次已連續11個月下降。

一邊是部分平台的主動清退；另一邊是部分大型平台也在積極布局。值得注意的是，「被收購」已成為近期網貸平台謀求合規發展的路徑之一。

例如，7月11日當天，宜人金科宣布與北京道口貸科技有限公司（下稱「道口貸」）達成收購意向。收購完成後，道口貸將成為宜人金科全資子公司。

而在此前，京東也入股了一家網貸平台——廈門易匯利網路借貸信息中介服務有限公公司（下稱「易匯利」）。記者從企查查信息了解到，6月19日，易匯利發生多項工商登記變更。目前，公司股東為天津京東英華貿易有限公司（認繳金額為4億元人民幣、持股比例為80%）以及國貿啟潤(上海)有限公司（認繳金額為1億元人民幣、持股比例為20%）。工商信息顯示，天津京東英華貿易有限公司為京東數字科技控股有限公司全資控股子公司。

轉型之路挑戰不小

在網貸備案不斷延期、前景不明朗的背景下，網貸平台紛紛嘗試轉型，頭部平台正掀起轉型「助貸潮」。

第一財經記者觀察到，自去年以來，眾多網貸機構轉型助貸且機構資金來源佔比正不斷提高。多家網貸平台財報數據顯示，助貸正成為平台重要的盈利來源。

拍拍貸一季報顯示，公司一季度營收14.58億元，主要由於信貸撮合費的增長，通過信託投資貸款的利息收入增加，助貸業務佔比持續提升。機構資金促成借款金額已從2018年第四季度的20.4%上升至2019年第一季度的30.9%。

樂信也將權重移向了助貸。此前，樂信分別與工商銀行、民生銀行等19家簽署了戰略合作協議，金融合作夥伴數量已超過100家。而在今年一季度新發放的貸款資金中，樂信平台上超過70%的新增借款來自金融機構，通過為各類金融機構服務而獲得的收入為9.11億。

西南財經大學普惠金融與智能金融研究中心副主任陳文對第一財經記者表示，網貸平台轉型助貸困難重重：一是要有低成本的獲客能力（線上及線下）；二是要有歷史數據積累，形成歷史逾期率以及違約率數據預測；三是要有資本。

「銀行跟助貸機構的合作大多是授信額度模式，額度能拿到多少取決於銀行對助貸機構的風控能力判斷，以及該助貸機構的兜底能力。而對於無兜底助貸的挑戰在於，助貸機構遴選的資產真實逾期率、壞賬率水平超過銀行容忍度，銀行很難通過索要高息覆蓋高壞賬。」陳文稱。

第一財經記者在採訪中了解到，即使表面上助貸機構不兜底，但通過關聯擔保公司或者第三方擔保公司提供擔保已經成為網貸平台與金融機構合作助貸的形式之一。

公開信息顯示，目前趣店、拍拍貸上市網貸平台都成立了融資擔保子公司或關聯擔保公司。「這也是為什麼現在融資性擔保公司最近受追捧的原因。」陳文稱。

不過，監管對於「助貸」轉型方向的態度變化，正引起市場注意。

在此前的175號文中，為正常運營的網貸平台指明了三條路：轉型為網路小貸公司、助貸機構或為持牌資產管理機構導流等。由於轉型為網路小貸公司等方式門檻較高（資金來源受限、資產出表太難），並不是十分想得通。因此，「助貸」便成為了網貸平台求生的最佳選擇。近日在互金整治領導小組和網貸整治領導小組聯合召開了網路借貸風險專項整治工作座談會上，監管的表述則為：對於少數在資本金和專業管理能力等方面具備條件的機構，允許並鼓勵其申請改製為網路小額貸款公司、消費金融公司等。

「不再提及助貸，可能意味著，監管並不提倡這種形式，以防止風險從網貸行業傳遞至銀行系統。」陳文認為，未來助貸規範的可能方向是：推動助貸機構持牌，或者由監管設定相關標準，由金融機構圈定入圍其合作助貸機構的白名單機制。

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