通往幣安之路：DEX項目爭上主站，IEO導流效果僅7天

交易所作為為數字貨幣提供流動性的場所儼然已經處於「幣圈」食物鏈頂端。在眾多交易所中，幣安在不到兩年間里走在行業頭部，成為一匹逆襲的黑馬，一台無產地的「印鈔機」。根據The Block分析師Larry Cermak的最新分析報告，幣安6月的交易額將到史無前例地超過600億美元，第二季度凈利潤可能超過1億美元（約7億人民幣）。

幣安單季度凈利潤已經超過部分A股部分城商行和證券公司，與西安銀行的單季度（一季度）凈利潤一致，甚至還超過了比如青島銀行（5.07億元）、紫金銀行（2.92億）、張家港行（4.74億）、東北證券（5.68億）、無錫銀行（3.03億）、浙商證券（2.73億）、長城證券（2.92億）。

但幣安的野心遠不止穩坐中心化交易所的頭把交椅。今年4月，幣安先後上線了Binance Chain（下文稱「幣安公鏈」）和Binance DEX（下文稱「DEX」），並將BNB從以太坊切換到幣安公鏈上。幣安聯合創始人何一曾公開表示DEX是幣安生態中戰略級的一環，也是幣安戰略的終極目標。最近如火如荼展開的DEX項目主站選拔活動似乎也表明了這種發展傾向。

幣安僅僅是想大力發展DEX嗎？幣安公鏈、DEX和BNB將要鉤織的生態圖景進展如何？PAData從數據上的觀察，喜憂參半。

Binance DEX項目或可免費上主站

年初重啟Launchpad引領風潮之後，6月中旬，DEX又推出了一項主站選拔活動。此次活動將在6月20日至9月20日期間展開三輪，對每輪中符合每日交易額不少於5萬美元且各社群規模累計大於1萬人的項目予以退還上幣費的優惠，並將符合要求的項目選送主站審核，項目通過審核後將可免費上架幣安主站。

根據CoinMarketCap的數據，截至7月5日，DEX上共有27個數字貨幣，符合每日交易額不少於5萬美元且社群規模累計大於1萬人要求的項目共有11個，分別是ERD、SPNDB、AWC、UND、ANKR、RAVEN、LTO、CHZ、BOLT、COS、VRAB。

其中ERD是Launchpad項目Elrond的代幣，已經登陸主站，沒有必要參與選拔。另外CHZ、VRAB的上架日期都晚於6月20日，可能與新上線的BZNT、PVT、TOMOB一樣，無法參與第一輪選拔。因此實際上，目前只有8個項目還有機會免費上架幣安主站。

能夠免費上架幣安主站，對很多項目而言都極具誘惑力，這意味著更大的流動性。截至7月5日，CoinMarketCap顯示幣安主站共上架了158個數字貨幣，形成512個交易對，幣種間流動性高達3.24（相當於每個數字貨幣擁有3個交易對），每個數字貨幣日均交易量約為100萬美元，即使是後25%的數字貨幣日交易量也能達到約38萬美元。

而DEX上線不滿3個月，流動性遠遠低於主站。27個數字貨幣都只能和BNB交易，統計日當天（7月5日）的日均交易量（中值）僅不到2萬美元，當天交易量最大的ERD有約600萬美元，但交易量第二的SPNDB就只有約60萬美元的交易量，低於幣安主站的平均水平。

如果DEX上的項目能成功突圍登陸幣安主站，在聯動宣傳之下可能會受到主站高流動性的輻射影響。但符合客觀要求不難，難的是通過主站的審核。公告並未說明是否一定會有符合要求的項目登陸主站，也可能到頭來只有DEX本身受到關注。

Launchpad為DEX的引流效果約持續7天

雖然DEX目前僅有27個數字貨幣，但等著排隊上架DEX的資產並不在少數。根據Chain瀏覽器的數據，目前鏈上資產共有90種。根據CoinMarketCap的統計確認，7月6日至7月10日DEX已上新7種數字貨幣，按此速度，可交易幣種將會迅速豐富。

但DEX的交易量暫未有明顯起色。如果跟蹤DEX多日的交易量就可以發現，其日交易量受到Launchpad項目的影響十分明顯。

7月5日DEX的日總交易量達到約796萬美元，7月8日總交易量依然有約781萬美元，而7月10日的總交易已經萎縮至約391萬美元，降幅顯著。在以上觀察的時間窗口內，交易量最大的兩個項目分別是最新Launchpad的ERD和SPNDB。其中ERD的交易量隨著Launchpad時間的推移而快速下降，7月5日Launchpad後3天，ERD的交易量約600萬美元，7月8日Launchpad後6天，其交易量約462萬美元，7月10日Launchpad後8天，其交易量僅有約5萬美元。而這三天SPNDB的日交易量分別約為60萬美元、114萬美元和116萬美元，變化幅度明顯小於ERD。

雖然，7月5日到7月8日期間DEX日總交易量的變化不能直接說明最新Launchpad項目ERD交易量下降導致了總交易量下降，因為在此期間，SPNDB的交易量上漲彌合了一部分日總交易量的降幅。由於這個變數因素的存在，很難判斷ERD下降的交易量是流失了還是轉向了如SPNDB等DEX內的其他數字貨幣。

但7月8日到7月10日期間DEX日總交易量的變化則能比較明確地指向Launchpad項目的導流效果最長不超過7天。在此期間，SPNDB的交易量基本穩定在115萬美元左右，2天內漲幅僅1.74%。但與此同時，ERD下跌的交易量與DEX下跌的總交易量基本吻合，2天內，ERD交易量下跌了約457萬美元，DEX日總交易量下跌了約390萬美元，基本可以認為ERD通過Launchpad帶來的流量中絕大部分已經流失。

雖然Launchpad對DEX的引流效果有限，但僅上線3個月不到的DEX與同類產品相比，已經獲得了不錯的交易量。CoinMarketCap顯示，7月10日幣安DEX的日交易額約為391萬美元，而以太坊上最大的去中心化交易所IDEX也僅有約380萬美元。幣安主站廣泛的用戶基礎也很難突破去中心化交易所用戶規模的掣肘。

幣安CGO（首席增長官）Ted Lin此前在接受PANews專訪時表示，「交易大戶並不會是首批轉向DEX的群體。反而在散戶方面，如果他們有一些自己的理解和想法，可能會選擇去DEX上嘗試做交易。無論方向是怎樣的，只要有用戶願意選擇自發的去DEX上交易，某些方面來說就是對DEX技術的肯定。在體驗的流暢性上面來說，DEX其實也是非常完整的，只是說中心化交易所和去中心化交易所之間的運行方法有所不同。」

Binance DEX為BNB提供的流動性有限

幣安聯合創始人何一曾對媒體表示，未來幣安的交易、投資、媒體、慈善等業務都會落在幣安公鏈上，而公鏈上最大的應用就是DEX，後者將是幣安生態中戰略級的一環，是幣安戰略的終極目標。

從這一表態中不難看到幣安公鏈、DEX、BNB這三者鉤織了幣安未來的戰略藍圖。在這幅藍圖中，幣安公鏈將成為基礎，DEX是業務基石，為整個生態帶來流動性並賦能BNB，而BNB將成為撬動整個生態的支點，為幣安的業務擴展至支付、借貸等領域提供條件。

但從目前來看，DEX以當前的體量為BNB創造的流動性尚且十分有限。儘管DEX上的數字貨幣只能與BNB交易，但根據CoinMarketCap的統計，DEX中BNB的交易量僅佔BNB總交易量的2.81%，低於BKEX、Bit-Z、LBank、BitMax和DrangonEX，BNB的流動性依然主要靠幣安主站來創造，54.29%的BNB來自幣安主站。

雖然Launchpad使BNB除了是平台幣以外，還能成為交易媒介。但從各交易對貢獻的交易量來看，市場首先認為BNB是平台幣，並且是業績優秀的交易所的平台幣，僅BNB/USDT的交易量就佔BNB交易量的53.62%，僅16%的交易額來自除BTC以外的其他131個幣幣交易對。

此外，眾所周知的是，中心化交易所的主要盈利來自交易手續費，但根據CoinGecko的統計，幣安DEX的交易不收取手續費，但交易過程中使用幣安公鏈需要支付一定的費用，比如在訂單薄交易模式下，發生Order Expire（Maker提交的訂單沒有被Taker選中需要銷毀）時，用戶需要支付0.0001BNB。

不少觀點認為DEX是交易所未來的發展形態，那麼對幣安而言，如果DEX不能為BNB創造足夠的流動性，使得BNB可以依託幣安公鏈延伸到其他領域，撬動整個鏈上生態的話，那麼幣安的主營收入，甚至可持續發展都或將受到影響。在這個遷移的過程中，幣安主站的交易業務將為其鏈上生態建構持續提供能量。

（作者：PANews，內容來自鏈得得內容開放平台「得得號」；本文僅代表作者觀點，不代表鏈得得官方立場）

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！