連續13個月拋售2150億！中日帶頭撤離，美股為何還能大漲？

天下 07-17

沉寂已久的白銀昨晚初露鋒芒，或許真正爆發的日子已經不遠。現在萬事俱備，只欠一股東風。

昨晚，美國恐怖數據好於預期令黃金承壓下行，然而，令很多市場參與者大跌眼鏡的是，一直以來都表現得比黃金弱的白銀居然逆勢大漲，銀價漲幅一度擴大至2%，刷新2月28日以來高位。於是，許多分析師紛紛猜測，沉寂已久的白銀可能即將迎來爆發。

Kitco的分析師Hubert Moolman指出，在白銀真正爆發前，往往會出現一個關鍵信號。白銀價格的峰值往往出現在道指的峰值以及道指/黃金比率峰值之後。至少在過去的90年里是這樣，這主要是由於白銀、股票市場和債務之間的特殊關係。

股市反彈通常是由貨幣供應量（債務）的擴張推動的，導致紙質資產（包括股票）相對於實物資產的價值大幅上升。當信貸或貨幣供應量的增長已經結束，無法推高股票等資產價格時，價值就從紙質資產流向實物黃金和白銀等安全資產，導致金銀價格大幅上漲。

以下是由macrotrends.net編製的經通脹調整的100年白銀價格圖表：

在圖表中，Moolman指出了1929年、1966年和1999年道瓊斯指數/黃金比率的峰值，在該比率達到峰值後，白銀價格大幅上漲，並最終在道瓊斯指數/黃金比率的高點之後見頂。

1929年道指/黃金比率見頂後的反彈一直持續到1934年，重要的是，道指也是在1929年道指/黃金比率見頂時達到峰值的。

1966年道指/黃金比率見頂後的白銀漲勢一直持續到1968年。在1999年道指/黃金見頂後，市場又經歷了一輪白銀上漲，這一趨勢從2001年一直持續到2011年。

在圖表中，Moolman還指出了道瓊斯指數的主要峰值，從歷史經驗來看，在道指達到峰值之後，白銀一般會迎來可觀的漲幅，並且幾年後才會見頂。所以一旦道指見頂，是一個較好的入場時機。

例如，道指在1973年達到了一個主要的名義峰值，比道指/黃金比率的峰值晚了大約7年。值得注意的是，在1973年道瓊斯指數達到峰值之後，股市實際上出現了一次大幅上漲，並一直持續到1980年。這明顯長於道指/黃金比率見頂後的漲勢。

目前的情況來看，道指正處在一個歷史高點，隨時可能見頂。而白銀卻已經觸底好幾年，目前仍處在較低位置，所以白銀離真正的爆發或許不遠了。