全球貨幣大潰敗可能即將來臨，羅傑斯：或只有一種方法能倖存

7月15日紐約尾盤，長期美債收益率下跌，投資者等待即將發布的美國零售數據，美國10年期基準國債收益率跌3.32個基點，報2.0887%，兩年期美債收益率跌1.81個基點，報1.8290%。30年期美債收益率跌3.6個基點報2.6106%；五年期美債收益率跌2.65個基點報1.8444%。

而自5月20日以來，各期限關鍵美債收益率已經有多次出現重挫，曲線倒掛現象進一步加深，美國3個月和10年期國債收益率曲線倒掛水平擴大至10個基點，且為十二年來的首次出現倒掛，一些專家表示，如果倒置的情況再發生，則意味著一至兩年後可能出現經濟衰退。

過去60年里，每次因金融市場和貨幣大潰敗造成的經濟衰退前，收益率曲線都會出現倒置/圖數Busin

雖然，美聯儲持續發出貨幣流向強音（降息），然而，美元指數仍在震蕩上升及油價上漲推動通脹似乎正在成為世界經濟的「三劍客」，同時，我們也注意到，儘管目前美元已接近於這一輪貨幣緊縮周期的尾部，但從目前看美元對市場的「吸籌」效應仍在繼續，換句話說，當前世界正在進行一場貨幣吸籌的競賽。

圖片數據顯示目前正處在第三輪強美元周期中

這裡的邏輯是，隨著以美聯儲為首的全球最大央行實施寬鬆政策，新興市場及發達市場的政策制定者將更願意效仿，印尼、韓國和南非本周的利率決定可能會證明這一點，這樣的話，問題就在於全球經濟增長放緩的陰影會以多快的速度把投資者趕回到美元的避風港。

對此，資產管理公司Aviva的分析師Stuart Ritson表示，這個過程最多可能只有一兩個月的時間。雖然近幾周的利差交易有利於墨西哥比索、俄羅斯盧布和波蘭茲羅提，但這是一個戰術遊戲，預計不會持續太長時間。

而引起2018年新興市場風暴的土耳其、紐西蘭、阿根廷、巴西貨幣也再次來到風暴眼，南非、智利、墨西哥、哥倫比亞、印尼等股債匯市場也將均出現不同程度的下跌。與此同時，歐元、英鎊、韓元兌美元也在本周接連出現重挫，分析師稱，投資者更加看跌歐元，因儘管美聯儲未來將會降息，但美國公債收益率料將維持在發達市場最高之列，在過去三個月英鎊已經貶值4%，是表現最差的主要貨幣。

雖然，俄羅斯貨幣是今年的贏家之一，年初至今已經上漲了11%。但PKO Bank Polski的分析師Kosaty預計（今年第二季度盧布最準確的預測者），到年底，這一漲幅將基本消失，彭博社分析師David Finnerty表示，韓元也更容易受到政策寬鬆的影響。儘管韓國央行降息並非已成定局，但很大程度上由科技驅動的經濟放緩以及與日本不合時宜的爭端不久將迫使韓國採取行動。

對此，太平洋投資管理公司的全球經濟顧問Joachim Fels在7月15日最新發表的一份報告中寫道，不能再排除全面爆發貨幣戰爭的可能性，即包括美國在內的主要央行和政府故意壓低本幣匯率，緊接著，摩根大通進一步表示，美元仍然相當強勁和市場需要看到更多的增長觸底正是現在新興市場貨幣面臨兩個挑戰，而知名趨勢預言家Gerald Celente也在近日撰文警告，從以上市場反饋來看，這可能也意味著，一場全球貨幣「大崩敗」或即將來臨。

知名趨勢預言家、雜誌出版商Gerald Celente/圖片來源Talk Network

與此同時，正如下圖所示，近幾個月以來，反應各資產類別風險程度的美銀美林的全球金融壓力指數再次回到正值並躍升至逾半年高點，這表明金融市場壓力超過正常水平，這也印證了知名趨勢預言家Gerald Celente日前警示的貨幣潰敗風險信號越來越強的分析。

圖片數據顯示，數字為正值時通常表明金融市場壓力超過正常水平，也暗示未來市場將會出現更多的動蕩

這對市場造成的衝擊遠大於2018年義大利、土耳其和阿根廷等市場危機引發的震蕩，隨著主權貨幣，尤其是一些「三高」經濟體貨幣的貶值和金融市場出現震蕩，Fels將當前形勢描述為「貨幣冷戰第三輪」，有進一步升級的風險。而我們也多次強調，美債收益率曲線、美元指數上升和近二周以來的油價急漲推動通脹似乎正成為影響全球金融市場的「三劍客」。

對此，美國金融網站Zerohedge指出，除非各國央行都能突然來個大轉彎，此時，只能是通過更大規模的印鈔進行貨幣重置，而貨幣重置的本質就是人為製造通脹的跳漲，這就意味著包括黃金在內的滯脹商品等資產也會升值，實際相當於用貨幣手段強行讓全社會的負債率下降。

對於投資者來說，多聽聽一些市場警告聲總不是件壞事。相反一面，冷靜下來我們也會發現，市場的下跌將會為精明的投資者帶來買入機會，而這些對投資者來說，將意味著什麼？

對此，一些市場觀察家甚至認為，這是一個新時代的開始，黃金再次恢復支持貨幣或特別提款權。顯然，這需要對美元進行大幅度的黃金重估，以實現對未償還債務的充分保障。

曾成功預測量化寬鬆政策、貨幣歷史波動的傳奇人物埃格馮格雷耶斯近日在GoldSwitzerland上撰文認為，世界可能正在進入一個赤字支出不再有效的時代，現金或法定貨幣隨著時間的推移價值總是會下降，而自1900以來，所有貨幣的價值均下降了95％至99％，同時，我們將看到所有主要貨幣都達到零的內在價值。

自1913年以來美元相對黃金已損失了95%的價價值

GoldSilver高級分析師Jeff Clark進一步解釋認為，黃金在市場崩盤和危機期間的表現優於股票，而股市崩盤期間黃金表現優於股票的原因在於黃金與股票呈負相關，這是一種危機對沖，如下圖數據所示，在過去幾十年的各種危機中，黃金不僅勝過股票，甚至還超越了被許多人認為是危機時期最安全的美債資產，全球最大資管貝萊德的分析師Thomas Holl也在本周一指出，在去年10月至12月期間，黃金已經證明了其避險作用。

這裡的邏輯是，黃金恰恰因為具有恆定信用功能特徵才賦予了價值，比如，黃金不必用季度業績取悅股東；黃金沒有交易對手風險；黃金的供應有限，法定貨幣和股票則不然；黃金更是一種價值儲存手段，尤其是在危機和股市崩盤期間，股票雖有其獨特的優勢，但在多數情況下會隨著市場的變化而變化。

對此，知名貴金屬經紀商Forex-trend首席技術策略師Anton Kolhanov撰文表示，只要金價位於支撐水平1409美元/盎司上方，那麼黃金仍然處於上漲趨勢，金價並有望繼續上漲，BubbaTrading首席首席市場策略師Todd Horwitz則撰文稱，「經過上周黃金市場的瘋狂波動，目前黃金似乎已準備好「衝刺」。金價正在重演5月初和6月初的走勢，金價應該會漲到1500美元，似乎有很多黃金多頭在等著入市，金價若突破也就不足為奇。

值得一提的是，隨著近期金價站上1400美元關口，中國市場黃金品種成交量的上升也引起了國際交易員的關注，投資者期盼「中國買家」繼續發力，正如下圖數據，上海黃金交易所（SGE）黃金T＋D的成交量就在過去兩個月顯著增加。

另一面，美聯儲主席鮑威爾也在上周表示，美國經濟前景已經黯淡，許多人呼籲降息，他的鴿派言論為7月31日的降息打開了大門。分析師表示，假如鮑威爾再度發表鴿派言論，美元可能會再受打擊，而這對於黃金而言將是利好消息。

與此同時，據世界黃金協會和主要央行公布的最新數據顯示，黃金已成為包括中國、俄羅斯、印度、波蘭及土耳其等多國央行的一個重要投資標的，據該協會提供的全球黃金ETF流量數據顯示，2019年6月的流入量是過去七年來的最高水平（上圖），而實物金銀貨幣的抬頭，這也將會反作用於黃金的價格。

羅傑斯/ 圖片來源Harpersbazaar

而被譽為最富遠見的華爾街金融大鱷吉姆.羅傑斯也在最近建議投資者「要為最壞的市場環境做準備」，「保護自己投資的唯一辦法將是投資自己所熟知的領域，唯一的倖存者是那些知道自己做什麼的投資者」，羅傑斯為我們做了解釋，他指出，從2008年以來就沒有發生過非常嚴重的金融市場危機，這就需要引起我們警惕了，這是不同尋常的，因為，美國每4-8年就會出現一次金融問題。（完）

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