309億蛇吞象擱置3年，史玉柱拉13家財團，擬花百億重啟收購

文 | AI財經社 牛耕

編 | 明萱

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在收購被攪局擱置三年後，史玉柱終於掏出真金白銀了。

7月16日晚上，上市公司巨人網路連發10份公告，宣布加快收購以色列棋牌遊戲公司Playtika的進度。巨人網路撤回了在2018年11月申請的，增發上市公司股票和現金，收購Alpha公司100%股權的方案，改以現金收購Aplha公司42.3%股權。

為這筆交易，巨人網路將付出不超過110.977億元現金，資金來源是上市公司自有資金及自籌資金。

巨人網路稱，「交易各方有意加速交易進度……本次交易為支付現金購買資產，不涉及上市公司股權結構的變化，也不存在對上市公司控制權的影響。」因為是現金收購，只要上報國家發改委和商務主管部門備案，即可生效。

Alpha正是為收購Playtika而成立的持股平台，由巨人網路旗下的巨人香港、數家財團出資，核心經營性資產即為Playtika。在2016年，史玉柱拉來13家財團組建Alpha，打算買下Playtika，再由巨人網路收購。但巨人網路收購前夕，市場上忽然放出Playtika涉賭傳言，證監會停止審核，史玉柱本身甚至也受到人身威脅。

再次擱置近一年後，史玉柱決定先啃好啃的骨頭。此次現金收購繞開證監會，從而無需理會涉賭傳聞。財團中的五家：泛海投資、上海鴻長、弘毅創領、宏景國盛、昆明金潤將完全出清股份，脫身交易，重慶傑資的股份也從7.02%降至4%。至於如何搞定剩下的Alpha股份，則是留給史玉柱的下個難題。

三年曲折收購路

Playtika是一隻會下新蛋的母雞。它主營社交棋牌類遊戲，伴隨Facebook崛起，然後被美國博彩巨頭凱撒娛樂集團收購。2015年1月，凱撒娛樂集團破產重組，Playtika被再次出售，落入史玉柱的獵物名單。

Playtika的遊戲《Slotomania》和《House of Fun》常見佔據美國app store排行榜前10。此外Playtika只能充值，不能兌換真金白銀，從而規避了很多博彩風險。「通常，這樣的優質資產是不會出現在市場上的。」有業內人士當時說。

根據巨人網路7月16日披露，Playtika在2017、2018年度分別營收77.1億元和99.7億元，利潤總額23.8億元和30.6億元，利潤率均在30%以上。截至2019年3月31日，Playtika資產規模達到388.0億元，負債率為9.38%。

相比之下，巨人網路的2017和2018年度營收為29.1和33.8億元，僅為Playtika的1/3；營業利潤13.5億元和12.3億元，不到Playtika的1/2。其資產規模為105.6億元，不到Playtika的1/3。

收購資產是自己3倍的公司，說史玉柱蛇吞象完全不為過。有業內人士稱，這樁收購將完全改變巨人網路的命運。

顯然，史玉柱是沒有足夠現金完成收購的。為此他拉來13家財團和機構，組成Alpha持股平台。2016年9月，Alpha出資44.1億美元，向凱撒娛樂集團旗下CIE收購了Playtika。按照原計劃，巨人網路將再付出50億元現金和225億元股權，向各財團收購Alpha。財團們最終會獲得巨人網路股票，從股價上漲中獲益。

然而根據巨人網路7月16日披露的情況，收購在2016年10月各財團成功入股Alpha後戛然而止。史玉柱陷入一場暗戰中，以至於2018年9月一度發出「最近遭受人身安全威脅」的微博。

小寧波橫刀奪愛

根據騰訊科技等媒體報道，史玉柱暗指的正是寧波富豪郁國祥。在持股Alpha的財團里，郁國祥實控上海瓴逸、上海瓴熠兩家，持股比例分別為10.87%和10.87%。這使郁國祥僅此於泛海資本、上海鴻長背後的盧志強，成為Alpha的第二大金主。

郁國祥1970年出生在浙江寧波象山，直到23歲都籍籍無名。但2003年，郁國祥忽然掏出1.5億美元，購下上海靜安希爾頓酒店90%股份。2004年，郁國祥又掏出10億美元，買下杭州繞城高速公路的25年經營權。幾次收購後，郁國祥以「小寧波」成為浙商顯赫人物。

據《環球老虎財經》報道，郁國祥說過：自己在杭州高速路項目上只佔了5%-6%股份，只是個「馬仔」。這讓郁國祥的背景更加神秘。曾有象山老幹部告訴媒體：「（郁國祥）有還不完的債，花不完的錢。」

這位豪擲千金僅次於盧志強的大佬，在2014年盯上遊戲生意。當年香港上市公司森寶食品出售25.21%股份，被人購入後僅過1個月，就從肉加工轉而收購遊戲公司，並改名樂游科技。2017年，樂游科技被港新公司收購，後者實控人正是郁國祥。

對遊戲的相同興趣，使郁國祥與史玉柱走到一起。但Alpha買入Playtika後，據《大摩財經》稱：有說法認為，郁國祥想甩開巨人網路，把Playtika裝進樂游科技，獲得更大回報。據報道，他還對外放風稱，巨人網路收購Playtika要黃了，Playtika要改到香港上市。

人們只能在隻言片語中一窺鬥爭內幕。2018年8月，證監會發布公告稱，對巨人網路歷時639天的重大資產重組暫停審核。而Playtika可能涉及「非法博彩遊戲業務」正是證監會關注重點。巨人網路只能強調，Playtika並不存在退幣和退分功能，因此不是賭博。巨人網路認為，「Playtika是一家以大數據分析及人工智慧為驅動的高科技互聯網公司」。

2018年9月17日，正是這場鬥爭的高潮。史玉柱發微博稱：「最近遭受人身安全威脅、網路謠言攻擊等。」第二天，巨人網路宣布撤回305億重大收購重組方案，因為「有交易對方提出解除原《資產購買協議》，並提出了對收購重組方案進行調整的要求」。

一半收益落袋為安

這宗收購直到7月16日的10連公告才有重大進展。巨人網路提出：由於交易各方有意加速交易進度、提高交易效率，公司決定以現金、而非此前發行股票作為交易支付方式。如此一來，巨人網路就能避開證監會更多審核，直接向國家發改委、商務主管部門備案。

此外，交易的對象也由此前Alpha全部股東，變為其中六家：泛海投資、上海鴻長、重慶傑資、弘毅創領、宏景國盛和昆明金潤。除重慶傑資的持股比例將從7.02%變為4%之外，其他五家將徹底出清Alpha股權。

可以說，史玉柱終於決定掏出真金白銀，讓Alpha背後財團中好說話的先出清股份。巨人網路持有Alpha 42.3%股份，雖不如此前方案中收購100%股份，但也增加了與其他股東博弈的籌碼。

值得一提的是，在7月15日巨人網路發公告稱，Alpha將先向全體股東等比回購50%股份，交易對價為23.004億美元，回購後將進行註銷。諸位股東等待近3年後，終於能將至少一半收益落袋為安。

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