還在追高油價？警惕這一不受重視的指標，小心來個「回馬槍」！

天下 07-20

形勢越來越不向好，原油多頭你確定要硬抗到底嗎？

說起最近暴跌的油價，似乎現在所有人的目光都集中在全球持續放緩的原油需求、中東地緣政治危機的緩解以及頁岩油的持續爆發上。

原油分析師Nick Cunningham指出，很少人意識到，一旦發生經濟衰退，所有的這些因素或將同時爆發，進而導致油價墜入熊市。其中，最主要的因素無疑是，原油需求的暴跌。

實際上，就算衰退還未降臨，全球油市的狀況也好不到哪裡去。

雖說周三公布的EIA報告顯示，美國至7月12日當周EIA原油庫存減少311.6萬桶，下降幅度大於預期，然而其分項數據卻展示出另一面。

數據顯示，美國至7月12日當周EIA汽油庫存及精鍊油庫存超預期大幅增加，美國至7月12日當周EIA車用汽油總產量引伸需求數據及蒸餾燃油產量引伸需求數據大幅減少。

渣打銀行在一份報告中寫道:「在截至7月11日的一年裡，美國原油需求同比增長僅為2.9萬桶/日，增長0.1%。美國的石油需求似乎與經濟放緩相符，其今年的石油需求僅增加8.9萬桶/日，而EIA預計將增加24.8萬桶/日，今年剩餘時間的需求必須相當強勁，才能滿足EIA的預測。而如果經濟陷入衰退，這一切只能是妄想。」

更令人擔憂的是，美國的經濟狀況已經比其他大部分國家的經濟狀況要好得多。外界普遍認為，作為中長期石油需求增長最重要來源的印度，其經濟狀況也是不容樂觀。

Rapidan Energy Group高級分析師Allyson Cutright表示:：「儘管IEA和EIA仍樂觀地認為，今年下半年經濟將出現反彈，全球原油需求將增長近兩倍，從今年上半年的約0.6萬桶/年增至今年下半年的約1.5-1.8萬桶/年。但這一美好幻想能不能實現還不確定......」

有分析稱，如今看來，美聯儲或企圖將降息作為最後的抵制衰退的手段。但在歷史上，這一奇蹟只發生過兩次。再者，一旦衰退危機爆發，中東的地域風險或暫得擱置，此前意外減少的那部分原油供給將得到恢復。而這些國家也急需資金拯救國內經濟，屆時歐佩克能否繼續維持目前得減產力度還有待商榷。

拉比丹能源集團（Rapidan Energy Group）的Allyson Cutright表示，歐佩克明年將不得不延長和深化減產，而沙烏地阿拉伯將極大地承擔這部分額外的減產目標。最新的數據顯示，沙烏地阿拉伯明年需要將石油產量削減至每日900萬桶左右，才能維持油市的基本平衡，這還是在全球經濟增長良好的假定下做出的預測。

加拿大皇家銀行分析師Helima Croft表示，如果油價跌破54.6美元/盎司，油價很有可能進入較長的下行區間，並或將刷新今年的低位。

也就是說，如果衰退來臨，疲軟的需求和不斷增加的供給將形成一場完美的油市風暴，而這場風暴或比此前的颶風威力更大，更持久。