科創板今日開市 能否成為新造車勢力的輸血器？

7月22日9時30分，被譽為中國「納斯達克」的科創板敲響上市的鑼聲，首批25家企業集中掛牌交易。這25家集體掛牌的企業分別是：睿創微納、容百科技、華興源創、虹軟科技、光峰科技、福光股份、安集科技、中微公司、交控科技、新光光電、瀾起科技、天准科技、樂鑫科技、南微醫學、鉑力特、瀚川智能、方邦電子、心脈醫療、天宜上佳、沃爾德、航天宏圖、西部超導、嘉元科技、杭可科技、中國通號。

自今年6月科創板正式開板受理上市申請以來，申報企業數量已達111家。眾多新能源汽車企業正在摩拳擦掌，躍躍欲試想要登板。但在首批上市公司中，出現寧波容百新能源科技股份有限公司、浙江杭可科技股份有限公司等汽車產業上游企業，卻無市場關注度極高的新造車勢力。

據不完全統計，包括小鵬汽車、奇點汽車、天際汽車、零跑汽車、前途汽車等十餘家造車新勢力紛紛有意登陸科創板。在7月10日下午，奇點汽車相關負責人曾闢謠奇點汽車即將登陸科創板消息不實，不過依然指出公司正在積極申請入板。小鵬汽車CEO何小鵬也曾對外界透露，未來不排除登陸科創板的可能。

造車新勢力躍躍欲試「搶登」科創板，或和融資有莫大關係。

緣何搶登科創板？

在近一年間，私募市場投資新能源汽車的規模與速度雙雙下降，以高端裝備、新能源、生物製藥為板內主要上市公司的科創板卻令汽車公司眼前一亮。特別是對於造車新勢力而言，本身屬於科創板重點支持範疇，這個持續「燒錢」的群體，需要獲得更多融資途徑，如能登陸科創板或是最佳選擇。

得益於科創板執行的註冊制試點，與滬深板塊不同，獨立於現有主板市場的新設板塊對準入企業標準條件更加包容，最低申請條件僅為企業預計市值不低於10億元，近兩年利潤均為正，累計利潤不低於5000萬元。或最近一年凈利潤為正，且營業收入不低於1億元。相比嚴苛的A股上市條件，科創板對於新興企業較為友好。

（圖片來源：上交所）

現有的滬深板塊，包括新三板，對申請准入公司，都有更為嚴苛的盈利要求，這令新造車勢力在國內登陸的上市夢想支離破碎。現階段，造車企業往往都處在虧損狀態，離「盈利」二字相差甚遠。以蔚來汽車（下文簡稱蔚來）為例，其選擇到納斯達克「敲鐘」，或有對於蔚來全球化發展的戰略考慮，但必有因素，即是蔚來當下並未實現盈利，無法登陸國內主板市場。

有數據顯示，在2019年第一季度，蔚來凈虧損達26.236億元，同比增加71.4%。近三年來，這家被譽為「中國版特斯拉」的電動汽車公司已累計虧損近200億元。放眼全球，即便是純電動汽車佔有率排名第一的特斯拉，也在成立近16年間，長期處於虧損狀態。

虧損僅是造車新勢力中的一個縮影，重要的是，虧損過後如何活下去成為擺在所有造車新勢力眼前的關鍵難點。

隨著資本市場對造車新勢力熱度衰退，以及新能源汽車補貼政策退坡、傳統車企和新造車勢力碰撞加劇，如何保障融資成為這些造車「新玩家」眼下最大難題。這些無法實現「造血」，只能依賴「輸血」的車企，在新能源汽車「淘汰賽」激烈的下半場，都想緊綁科創板，謀求巨額現金流來源。

有業內分析人士認為，上市對於新造車勢力至關重要，因為上市本身過程預示著風投公司和機構對企業存在一定程度認可度，如果能夠順利登陸科創板，就意味著新造車勢力為自己爭取到了更多時間和發展空間，資金能夠得到補充。

事實上，登陸科創板的確能夠為這些動輒投資百億元研發產品、建設新工廠的造車新勢力創造更有利的融資環境，提供更為便捷的融資渠道。不僅於此，這些企業還能獲得來自資本市場的信譽加持，進一步提振消費者信心及產品銷量。

但這美好的願景背後，科創板僅為優質企業提供更加便利的融資渠道，個別擅長「講故事」、「畫大餅」的企業，想要將其變為「輸血器」或為南柯一夢。

科創板並非萬能「輸血器」

科創板的推出，雖為新能源汽車產業注入一劑強心劑，但實際情況或許並非想像中樂觀。

有證券研究院曾公開表示，企業選擇科創板的重要原因是，審批流程快，總體銷量高。但在准入規則和申請流程方面，暫未聽聞對新能源汽車企業將出台「特殊待遇」。

有車企內部高管認為，雖科創板入市門檻相對較低，但實為看似寬鬆執行嚴格。有消息稱，在科創板首輪問訊中，申請企業平均要回答近50個問題，涉及未來規劃、企業制度、現金流狀況等多個方面。造車新勢力或傳統車企新能源汽車相關子公司想要成功登陸科創板並非易事。

從屬性來看，科創板強調科技水平，並非創造概念。這種科技水平避虛務實，用概念、理論無法掩飾企業能力不足問題，只有通過市場檢驗，才能合格入板，想要上市必需開誠布公全部真實信息。目前，對於造車新勢力而言有幾家符合要求，需要畫上一個問號。

即便符合標準登陸科創板，是否能得到廣大投資者認可，募集充足資金，也是一個疑問。

事實上，造車新勢力在「量」上遠未進入爆發期，甚至大多新造車勢力還未實現量產交付。在「質」的方面，接二連三的起火事件，令消費者對新勢力品牌質疑重重，購車積極性大打折扣。

終端市場對造車新勢力的頻頻質疑，或將影響資本市場對其認可度提升。

值得注意，科創板不僅對入板企業有所要求，對參與者要求更甚。第一，連續20個交易日股票賬戶日均資產不少於50萬元；第二，開戶滿兩年。只有滿足以上條件才能參與科創板內企業募資，這樣嚴苛條件顯然針對經驗及資金實力雄厚的股民群體，這類人群久經沙場，眼光毒辣，對企業投資較為謹慎。

所以對於「PPT造車」公司而言，即便登陸科創板，也會被市場淘汰，新板誠如期末考試，會以成績說話，加速新能源汽車市場的優勝劣汰。

有行業人士預測，新造車勢力最終存活下來的不會超過三家，而能夠上市的也正在這三家之中。

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