分析師：存儲器價格小幅上漲，長期走勢尚未明朗

來源：內容來自「中國電子報」，作者：陳炳欣 ，謝謝。

存儲器一直是半導體市場中佔比最大的產品之一，且被認為是本輪全球半導體市場下滑的主要「罪魁」。然而，近日原本持續下跌的存儲器價格卻走出了一輪上漲行情。分析人士認為，導致這波漲價的誘因正是近日爆發的日韓貿易戰——日本對韓國半導體關鍵材料限制出口導致三星、SK海力士減產，反而間接有利於改善當前存儲器市場供大於求的形勢。那麼，這次存儲器的價格波動是少數企業藉機炒作抬價，還是有著現實支撐？未來存儲器市場能否藉此走出一輪長期的上揚之勢呢？

日本對韓禁運，存儲器現貨漲價

在經歷了接近一年「跌跌不休」的局面後，近日國際存儲器價格出現了一輪小幅上漲的行情。根據研調機構集邦諮詢旗下DRAMeXchange數據，7月10日8GB DDR4 DRAM均價較前一天上漲1.2%。這是去年9月以來，現貨價首次上漲。

此外，部分內存模組廠商如威剛等已經開始限量供應現貨產品。而隨著報價的反彈，具備NAND晶元製造能力的旺宏、華邦等廠，以及內存模組廠威剛、創見、十銓、群聯、宇瞻和廣穎等受益明顯，營運有望大幅提升。

那麼，是什麼導致了此輪存儲器的漲價呢？一些市場分析人士將原因指向近日爆發的日韓貿易戰。由於韓國企業三星、SK海力士佔據全球存儲器市場的主導地位，DRAM市場，三星佔全球份額的43.9%，SK海力士為29.5%；NAND快閃記憶體市場，三星為36.5%，SK海力士為10.5%。在日韓貿易戰影響下，兩家公司均有可能縮減存儲器產能。但是，由於目前國際市場上DRAM和NAND快閃記憶體都存在著供過於求的隱憂。因此，這對存儲器市場來說反而是個好消息。

據韓國《經濟日報》報道，三星和SK海力士正在考慮從本月開始減少NAND快閃記憶體產量。「對產量下降的預期可能會抬高價格。」首爾DB Financial Investment分析師Kwon Sung-ryul表示。

內存廠旺宏董事長吳敏求也認為，在日本政府對半導體關鍵材料出口韓國祭出限令的情況下，短期內雖有庫存可供給需求，長期來看一定會造成缺貨，在限令實行的3個月後，NAND快閃記憶體市場將會「極度」混亂。在供不應求的情況下，其他非韓廠的內存廠商，將會因此受益。

事實上，這並不是存儲廠商第一次從重大事件中受益。2013年，SK海力士在中國無錫工廠的火災影響了全球DRAM產量的6％，並使這些晶元的價格一度飆升了約88％。

藉機炒作抬價，還是有現實支撐？

那麼，這輪存儲器漲價的背後，是否有著藉機炒作抬價的嫌疑呢？集邦諮詢研究協理陳玠瑋表示：「以NAND 快閃記憶體合約價來看，目前觀察到報價確實是有所上漲。」也就是說，雖然市場上免不了存在一定的炒作，不過，本輪價格上漲也有一定現實支撐。

事實上，在日韓貿易戰發生之前，NAND快閃記憶體市場已經有了庫存快速消化的跡象，並且出現存儲器價格將結束長期跌勢的呼聲。上個月，受到日本強震影響，東芝公司NAND快閃記憶體工廠產量減少20％以上。

此次事件不僅對東芝的產量造成影響，而且西部數據也在東芝的製造工廠生產NAND快閃記憶體，同樣受到重創。由於東芝和西部數據的市場份額分別高達19.3％和15.3％，這已經在一定程度上形成減產、降庫存的效果，對存儲器價格形成了支撐。

陳玠瑋甚至認為，近期存儲價格的小幅上漲主要是受到東芝部分工廠停電的影響。「日韓貿易戰目前更多還只是停留在消息面上。」陳玠瑋說。

長期走勢尚需觀察，反轉或在明年中期？

長期來看，存儲市場將會如何發展？未來存儲器能否藉助此次事件的影響，走出一輪長期的上揚之勢呢？

集邦諮詢認為，消息面只能影響短期市場走勢，長期變化還需看市場的供需形勢。DRAM價格已然歷經了連續三個季度的快速下滑，下游模組廠的庫存普遍偏低。因此，在日韓貿易戰消息的影響下，確實有部分模組廠開出上揚的價格或表示將停止生產。然而，現貨市場只佔整體DRAM市場的10%，中長期產業的供需態勢仍需關注佔比超過9成的合約市場。

集邦諮詢資深協理吳雅婷表示：「目前DRAM仍處於買方市場，原廠庫存只能降價求售。接下來價格何時反轉，仍然取決於需求面何時出現大幅增長。」

但從需求面來看，不論是零售端的PC、智能手機，還是企業用伺服器與數據中心的建設，目前整體終端需求仍然呈現十分疲弱的態勢。因此，DRAM市場短期可能會受到日韓貿易戰消息的影響，但卻很難就因此得出市場將出現結構性供需反轉的結論。

吳雅婷預估，DRAM市場出現反轉的時間點有可能落在2020年第二季度末至第三季度以內。屆時有可能出現終端的旺季需求，帶動存儲器的庫存消化，進而推升價格。

至於NAND快閃記憶體市場，由於NAND快閃記憶體晶圓的市場報價已經偏低，預計7月起各供應商報價將出現漲勢。集邦諮詢認為，由於供應商普遍備有2至3個月的庫存，多數模組廠不會第一時間接受漲價，後續則需視市場及供應端庫存狀況決定交易價是否上漲。雖然NAND快閃記憶體價格短期將出現上揚，但長期仍有跌價的壓力。

*免責聲明：本文由作者原創。文章內容系作者個人觀點，半導體行業觀察轉載僅為了傳達一種不同的觀點，不代表半導體行業觀察對該觀點贊同或支持，如果有任何異議，歡迎聯繫半導體行業觀察。

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