光與影：幣價飆升背後，市場操縱的疑雲從未消散

當比特幣在 6 月底觸及 17 個月高點時，這一里程碑曾遭遇了一些質疑。「（比特幣）短期內的大幅上漲可能表明有人試圖人為地推動市場，」得克薩斯大學奧斯汀分校（University of Texas at Austin）金融學教授 John Griffin 表達了自己的擔憂，「極端的波動性表明，操縱行為十分猖獗。」

雖然許多加密貨幣交易發生在被稱為區塊鏈的公共數字分類賬上，但與此同時還有很多其他交易是在全球 200 多家加密交易所進行的。交易股票等傳統資產的大型交易所往往受到嚴格的監管，但加密貨幣交易所大多不是這樣，投資者無法得知交易所報告的交易量和價格是否反映了真實活動，抑或只是市場操縱的結果。

為了吸引更多資金和用戶

Bitwise Asset Management 在舊金山經營加密指數基金，其首席執行官 Hunter Horsley 表示，許多加密貨幣交易所經常偽造交易量，從而吸引更多的加密貨幣資產和用戶。具體來說，如此做的其中一個目標是在 CoinMarketCap.com 上獲得更高的排名。CoinMarketCap.com 是投資者用來關注全球加密價格的主要網站。業內眾所周知，加密貨幣營銷者們會僱傭一些專門的團隊，通過在兩個賬戶之間來回交易來擴大他們在某交易所的交易量。Bitwise 在 5 月份的一份報告中揭示，CoinMarketCap.com 上的比特幣交易所交易量有 95% 都是虛假的，或者本質上是非經濟性的。

「在加密領域，風險在於加密交易所。」Arca 首席投資官 Jeff Dorman 如是說。（註：Arca 是一家投資於加密貨幣和其它數字代幣的資產管理公司）

監管問題避免不了

監管機構正忙於解決這一問題。彭博社（Bloomberg）7 月 19 日報道稱，美國商品期貨交易委員會（CFTC）正在調查 BitMEX，以確定該交易所是否因允許美國人交易而違反了規定。BitMEX 總部位於塞席爾，沒有在 CFTC 註冊。BitMEX 拒絕就此置評。今年 4 月，紐約總檢察長 Letitia James 向法庭提交文件，指控與 Bitfinex 交易所有關的實體損失了逾 8.5 億美元的客戶和公司混合資金。Bitfinex 則回應表示，該文件「充斥著錯誤的斷言」，並否認了總檢察長的說法。與此同時，加拿大當局也正在調查 Quadriga（註：加密貨幣交易所 QuadrigaCX 運營商）用戶資金失蹤一事。

美國證券交易委員會（SEC）目前尚未批准與加密相關的交易所交易基金（exchange-traded fund，即 ETF），部分原因就是擔憂交易所是否誠實。該機構近年來拒絕了許多比特幣 ETF 的申請。其中就包括 Winklevoss 兄弟的申請，理由是申請人未能證明他們將如何防止欺詐和市場操縱。據此，Winklevoss 兄弟正在成立一個自我監管組織，並稱這個組織將在美國幫助規範加密行業。

今年 6 月，金融行動特別工作組（Financial Action Task Force，簡稱 FATF）開始要求交易所收集轉賬金額超過 1000 美元或 1000 歐元的發送者和接收者的信息。FATF 是一個政府間組織，負責制定反洗錢規則，為大多數國家所遵循。但由於管轄權問題，一些位於加勒比海等監管寬鬆地區的加密貨幣交易所可能不會遵守這些規則。

魔高一尺道高一丈

有需求就有市場。一種小規模行業應運而生，相關公司如雨後春筍般湧現，他們售賣專門的工具，聲稱能夠讓交易所更加透明。高盛（Goldman Sachs）前副總裁 Raakhee Miller 於 2018 年創辦了 Bitsian，並於今年春天開始簽約試用客戶，主要是散戶投資者和基金。該服務已經設計出一種方案來發現進行所謂 「幌騙（spoofing）」 活動的機器人下的訂單。「幌騙」基本上是這樣運作的：先發送訂單，然後在最後一刻取消訂單，以製造高需求的假象。Bitsian 最近表示，一個月內，它僅在一個交易所就發現了 10 萬個這樣的欺騙實例。

隨著富達（Fidelity）、Facebook 和其他大公司先後涉足加密領域，監管和透明度可能會有所改善。富達在今年早些時候推出了一項加密託管服務——直到最近，這種服務還只是由初創公司提供；Facebook 承諾對其助力開發的數字貨幣（Libra）進行定期審計；今年早些時候，納斯達克（Nasdaq）披露，一些加密貨幣交易所正在使用其 Smarts 交易監控系統來識別部分客戶，這些客戶可能參與了 「先拉後砸（pump-and-dump）」、「虛買虛賣（wash trading）」 和「人為交易（artificial transaction）」，旨在操縱價格和誤導市場。

納斯達克市場監管技術主管 Tony Sio 表示，納斯達克對向哪些交易所出售其 Smarts 系統非常謹慎。公司會對潛在買家進行審查，以確保該交易所確實會利用該系統打擊欺詐行為。並不是所有的交易所都能通過測試。「事情就是這樣，」Sio 說道，「我們正在提供工具，讓交易所清除不良行為。如果有交易所不想如此做，那就恕不奉陪了。」

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！