科創板平穩落地將會帶來什麼

科創板本周一正式開市，目前已運行了一個星期。從首周走勢來看，除了第一天顯得波瀾壯闊外，隨後幾天都比較平穩。可以說，科創板已成功實現平穩落地。

科創板是資本市場的一項重大增量改革。無論是發行條件、交易規則，還是監管方式、參與範圍，都與存量市場有很大的不同。正是這些不同，才顯示出其存在的意義和價值。隨著其平穩落地，它對相關領域的積極影響效應將會逐漸顯現。

科創板平穩落地會加快資本市場改革的進程

我國資本市場自建立到現在已近30年。近30年來，有關資本市場的政策和規則一直在不斷調整、變化，期間還有過一些反覆。整體方向一直堅持市場化、國際化和規範化，不過，在具體實踐過程中，由於各種原因，很多方面的進展並不令人滿意。因此，改革始終是資本市場面臨的一項重要任務。

以發行制度為例，過去的審核制和現在實行的核准制，都不同程度地帶有行政管理色彩，都不符合市場化的要求，所以審核制被核准制所取代，而核准制遲早也會從資本市場退出。科創板是一個全新的市場，一開始就在發行制度方面進行重大突破：它選擇了市場化的註冊制。而頭5個交易日不設漲跌停版限制，也是一種大膽的嘗試。這些改革，可以說是一次驚險的跨越。而市場的表現整體平穩，充分說明市場各方對這些改革高度認同。由此，我們不難預料，隨著科創板這一增量改革的順利推進，會極大地增強包括監管部門在內的市場各方對進一步改革的信心，因此，未來改革進程加速是完全可以預期的。

科創板平穩落地會驅動存量市場規則發生變化

我國資本市場是由主板市場、中小板市場、創業板市場和科創板市場共同構成的。從當前這個時間節點來看，前幾個市場是近30年來陸續推出來的，我們稱其為存量市場；科創板市場則是新鮮出爐的，我們稱之為增量市場。這些市場交易主體有差異，運行規則也不同。其中，科創板個性最為明顯，規則創新力度極大。

科創板規則不僅符合市場化的要求，而且也與發達國家資本市場的通行做法更為接近。因此，它在一定程度上代表著我國資本市場未來發展的方向。科創板運行一段時間以後，如果實踐證明其規則是合理的、有效的，那麼，這些規則，如實行註冊制、取消發行限價等，就很有可能引入存量市場，使存量市場的相關規則做出相應的調整和變化。應該說，這種預期完全有可能在近年內實現。

科創板平穩落地會讓資本市場的生態趨向健康

我國資本市場的生態一直不太健康，其中一個突出表現是公司退市非常困難。大量的劣質公司滯留在市場上，不僅極大地浪費社會資源，還會在一定程度上影響整個市場的形象，此外，市場投機力量對這些公司反覆進行炒作，也加大了投資風險、不利於市場的穩定。與此同時，核准制導致一些符合條件的企業不能及時上市，容易錯過最佳發展時機。資本市場進口與出口，兩頭都不暢通，最終導致資本市場活力不足、生態不夠健康。

科創板實行市場化的註冊制，一方面符合條件的企業能夠在最短的時間實現上市，另一方面上市條件放寬了，那些未盈利企業、同股不同權企業和紅籌企業都有了上市的可能，這使資本市場的進口被疏通。再從退出制度來看，科創板的規定也要比存量市場嚴格得多，這就意味著在科創板劣質公司被淘汰會更加容易與快速。一個市場有進有出，進出持續不斷，就會形成一個良性循環，當劣質公司不斷被優質公司所替代以後，整個上市公司的質量自然就會提高，市場生態由此變得健康起來也就成為必然。

科創板平穩落地會推動科學創新型企業發展

科創板創辦的最主要目的並非僅限於完善資本市場的板塊結構，而是為了促進我國科技創新型企業的發展。眾所周知，我國雖然在經濟總量上已經名列世界第二，但在科學技術與創新方面與世界一流強國還存在很大的距離。中美貿易戰使這一問題得到了進一步暴露，國人的緊迫感隨之而起。要想在激烈的國際競爭中取得主動權，就必須在科技創新方面迎頭趕上，通過不斷提高自身的實力，來直面世界科技強國的挑戰。

科技創新需要大量的人力、物力和財力的投入。對於這方面的企業來說，僅僅依靠自己的資金是遠遠不夠的，而銀行資金對那些高風險項目又會高度謹慎。在這種情況下，科技創新型企業要想獲得更快的發展，就需要憑藉資本市場這一平台來籌集自己所需要的資金。科創板就是專門為此而設立的。隨著一批又一批科技創新型企業陸續上市，將會有越來越多的社會資金通過科創板而湧向這些企業，這就必將會有力推動這些企業的發展，進而為我國在世界科技領域的崛起做出重要貢獻。

科創板的運行畢竟還只有短短的一周，對於其未來的走向我們還需要繼續觀察，也許會有一些新問題出現，對此，我們應該有一個充分的思想準備。不過，「萬事開頭難」。既然難的開頭都已獲得了成功，那麼，我們就有足夠的理由相信科創板會一路走好。科創板走好了，它的積極影響效應就將會逐漸展現出來。對此，我們不妨拭目以待！

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