付立春點評美聯儲降息：降息幅度略低預期 降息方向超出預期

來源：金融界網站

7月美聯儲議息會議投票決定：（1）將聯邦基金利率下調25bp至目標區間2.00％-2.25％；（2）將一般和超額準備金利率從2.35％下調至2.10％；（3）同時宣布將於8月結束縮表。美聯儲主席鮑威爾暗示：美聯儲此次降息並不必然是寬鬆周期的開始。

7月降息符合預期，降息幅度略低預期，降息方向超出預期。之前市場對於7月美聯儲降息的預期近100％，此次降息符合預期。對於此次降息及未來潛在降息的幅度，略低於25-50基點的預期。對於未來利率的方向，美聯儲表態模稜兩可，超出市場預期。

這段時間，全球主要經濟體陸續降息，一股降息潮似乎正在形成。基於全球政治經濟局勢對經濟前景的影響和放緩的通脹速度，也是在獨立性考慮的基礎上，美聯儲降息並不順暢，雖然預計12月還將有一次25bp的降息，但市場預期管理可能更重要。新一輪資產泡沫化似乎也同時來襲。

中國是否會跟隨降息？在公開市場上的利率走廊實際已起到基準利率作用。理順銀行存貸款利率調節實體經濟的渠道機制，可能更重要。畢竟不能讓貨幣再脫實向虛了。

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