印度最大咖啡連鎖創始人之死

題圖來自東方IC

Coffee Day Enterprises的創始人V.G．希德哈沙（V.G． Siddhartha）自殺了。

7月31日早晨，在失蹤兩天後，他的屍體被發現在印度南部城市門格洛爾（Mangaluru）的內特拉瓦提河（Netravathi river）附近。

Coffee Day Enterprises是印度最大的咖啡連鎖企業，其旗下的咖啡店品牌Cafe Coffee Day，開店數比星巴克在印度還要多上十倍。就在前段時間，為了提升公司的市值，希德哈沙還曾有意將Cafe Coffee Day的部分股份賣給可口可樂。

這是一個創業成功之後的悲劇故事。

成功的咖啡連鎖

希德哈沙被稱為印度的「咖啡大王」。自己的家族從事了近一個世紀的咖啡種植生計之後，1996年，希德哈沙在班加羅爾Brigade街上開出第一家Cafe Coffee Day，十幾年後，Cafe Coffee Day在印度擁有了近1800家咖啡店。

作為本土版的星巴克，說其是印度連鎖咖啡的No.1一點也不誇張——在印度各個CBD、商場、機場，Cafe Coffee Day標誌性的紅紫色招牌隨處可見。

既然是印度本地的品牌，產品自然也十分的「本地化」，其主打的是印度傳統口味的偏甜的牛奶咖啡，同時也提供普通的意式咖啡和多種餐食。Cafe Coffee Day的定位其實和星巴克差不多，店面乾淨整潔，有沙發卡座和Wi-Fi，往往都會成為當地創客和年輕人小聚的「第三空間」。

希德哈沙之所以會成功，很大程度上在於他玩轉了所有有關「咖啡」的生意。可以說，Coffee Day Enterprises做的是咖啡產業的「產—銷—磨—售」一條龍，包括種咖啡、烘焙咖啡、進口咖啡機、訓練咖啡師......

這就意味著，這場在咖啡杯里的競賽，Cafe Coffee Day總是掌握著更多的話語權。

Cafe Coffee Day咖啡店，貢獻了Coffee Day Enterprises營收的一半，甚至在咖啡生意環境越來越嚴峻的時候，Cafe Coffee Day依然保持著讓別人眼紅的營收。2018財年，Coffee Day Global Ltd（運營CCD咖啡連鎖店主體）的營收增長了8％至1468億盧比。

創始人的悲慘結局

Cafe Coffee Day做的很成功，不過投資人覺得不行。

因為這場生意，看起來很美——在Coffee Day Enterprises的財務報表裡，利潤和營收就像兩條逆向行駛的線。

2019財年，Coffee Day Enterprises利潤增長了20％，達127.51億盧比。 不過，其非控股股權的利潤從2018財年的42.01億盧比大幅下跌至19.72億盧比。而截至2019年3月的財務成本倒是大幅增加了31％，為456.32盧比。（數據來源於Moneycontrol）

在livemint的報道中，HDFC證券有限公司零售研究主管迪帕克?賈薩尼（Deepak Jasani）曾經表示過，儘管Cafe Coffee Day相當成功，但投資者並沒有獲得他們預期的回報。「由於不相關的多元化，回報通常受到影響。在上市實體中有太多的業務，其中相當一部分是資本消耗業務，其回報率不相稱。」賈薩尼說。

賈薩尼還指出，儘管咖啡業務穩定，但投資者並未過於熱衷這家公司，因為為了應對外來咖啡連鎖店日益激烈的競爭，希德哈沙會經常調整公司的戰略。「該公司在擴大網點和培養其他業務的過程中借了很多錢，這導致了他們的利潤沒有與營收保持一致增長。」他說。

融資、借錢與欠債，就是這場悲劇的導火索。

希德哈沙必須保證自己有足夠的錢，以保持並擴大自己的業務範疇。據了解，他個人借款的很大一部分都用於購買種植園業務的土地，也因此，希德哈沙背負了巨額的財物壓力。

投資家網資料顯示，對希德哈沙公開披露的個人債務情況的一項評估顯示，在他去世前兩年內，他花了很多時間，以公司股份作抵押，對貸款進行再融資，以更高的利率、更短的期限。截至今年6月份，他和家人持有的公司股份中有76%都被用作了貸款抵押品。

截至2019財年3月份，公司的短期債務增長了一倍以上。還有知情人士稱，希德哈沙在7月和8月都有債務到期，他過去兩周大部分時間都在印度孟買試圖籌集資金來償還債務。

其實故事從開場就表現不佳，2015年11月上市之後，Coffee Day Enterprises的股價幾乎從來沒有超過IPO成交價。而隨著債務高壘，Coffee Day Enterprises的股價和市值也做了過山車。

2018年1月23日，Coffee Day Enterprises創下364.50盧比的歷史新高，此後一度下跌近58％，為上市以來的最低水平。目前，其市值為3,254.33千萬盧比，較2018年1月的7,690.6千萬盧比的市值已下降大半。

圖片來自Moneycontrol

很多人也將這一結果歸因為印度經濟放緩導致的現金緊缺。

印度評級機構Care Ratings首席經濟學家Madan Sabnavis就表示：「這不僅僅是Coffee Day Enterprises，而是還有另外100家企業，人們被逼到了極限，或者公司因為沒有再融資而破產，那麼這就是一場危機。這不是可持續的，因為我們都知道經濟正在停滯。」

在7月27日，希德哈沙在寫給公司董事會和員工最後一封信中稱自己是「一個失敗的企業家」。

信中，希德哈沙說自己面臨著「（資金）嚴重流動性緊縮」，而這場危機又導致他受到來自借款人和一

位不明身份的私募股權合伙人的「巨大壓力」。

「我想說，我付出了我的全部。我很抱歉讓所有信任我的人失望。我奮鬥了很長一段時間，但今天我放棄了。」希德哈沙認為儘管自己已經盡了最大努力，但未能創造出正確的盈利商業模式。「一名私營合作夥伴強迫我回購股份，我再也扛不住壓力。」

信中，希德哈沙還寫到：「我真誠地要求你們每個人堅強並繼續以新的管理層經營這些業務。我對所有錯誤負全部責任。每筆金融交易都是我的責任。我的團隊，審計師和高級管理層完全沒有意識到我的所有交易。法律應該抓我，只有我負責，因為我從包括我的家人在內的所有人中隱瞞了這些信息。」

幾天後，希德哈沙在一次行車途中要求司機停車，自己下車「散步」，然後失蹤、結束生命。

或許可以說，當「咖啡之戰」已經只關乎融資和金錢，哪種結局都不出人意外，而悲劇只有一個就夠了。

文中內容參考自livemint、Moneycontrol.com、投資家網、中國咖啡網等

寫完這封信的兩天後，希德哈沙在一次行車途中要求司機停車要求下車「散步」，然後失蹤、結束生命。

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