擬發行31億元可轉債，藍帆醫療繼續加碼「高值耗材＋中低值耗材」

8月2日晚間，藍帆醫療股份有限公司（以下簡稱「藍帆醫療」，002382.SZ) 對外披露，公司擬公開發行可轉換公司債券（以下簡稱「可轉債」），募集資金總額不超過人民幣31.44億元，擬用於公司兩大事業部，即心腦血管事業部和防護事業部一系列項目的發展。

預案顯示，本次發行募集的資金主要用於心血管領域、健康防護領域優質標的的收購及產能的擴張，進一步擴充公司醫療器械主業的中低值和高值耗材產品品類，具體包括：收購介入主動脈瓣膜公司NVT AG 100%股權及增資，收購CBCH II 6.63%的少數股權，第三期年產20億支健康防護（新型手套），年產20億支健康防護丁腈手套技改，收購武漢必凱爾100%股權及償還銀行貸款和補充流動資金。

高值耗材：掘金TAVR黃金賽道

據悉，藍帆醫療本次募集資金的大頭——約13.9億，將用來收購總部位於瑞士的經導管介入心臟瓣膜研發生產企業NVT（New Valve Technology）100%股權並對其增資。

公告顯示， NVT的主要產品為TAVR（經導管主動脈瓣置換術） 的植入器械——AllegraTM，主要用於治療心臟主動脈瓣膜相關病變。與傳統治療手段相比，TAVR產品可以像PCI心臟支架手術一樣通過血管將介入器械輸送至心臟，具有無需開胸、創傷小、恢復快等多重優勢，在美國、歐洲及日本所取得的商業成功已經獲得心臟介入醫學專家的高度認可。

根據Edwards Lifesciences測算，2018年全球經導管介入心臟瓣膜的市場規模為35億美元，2024年將達到70億美元，處於快速成長階段，是心血管器械領域增長最快的黃金賽道。

不過，由於產品技術含量高、研發難度大、周期長，目前全球TAVR的置入器械產品較為稀缺。該一領域，NVT是登陸歐洲市場的僅有的五大TAVR生產廠商之一（另外4家是愛德華生命科學、美敦力、雅培、波士頓科學）。

據了解，NVT的核心產品AllegraTM在2017年3月取得了歐盟CE認證，並實現銷售，可適用於高危患者的嚴重主動脈瓣狹窄。藍帆醫療收購NVT後，將能獲取結構性心臟病領域的核心技術，並擴充心血管科室醫療器械產品線。藍帆醫療方面表示，依託於旗下柏盛國際90餘個國家的銷售渠道，NVT的TAVR產品能更快地實現商業化。

另外，藍帆醫療計劃收購CPBL Limited持有的CBCH II 6.63%股權，本次收購完成後，藍帆醫療將直接持有CBCH II 100%股權，進而間接持有柏盛國際100%股權。通過本次交易，藍帆醫療將並表柏盛國際全部營收和凈利潤，歸屬於上市公司母公司的凈利潤預計將每年增加3000-4000萬元。

中低值耗材：加速升級健康防護產能

目前，藍帆醫療中低值耗材板塊圍繞健康防護領域展開，尤其醫療及健康防護手套——PVC手套佔全球市場22%的份額，而本次募集的資金有將近6億元投向丁腈手套，用於第三期年產20億支健康防護（新型手套）項目和年產20億支健康防護丁腈手套技改項目。

上述兩個項目實施後，藍帆醫療將增加40億支/年丁腈手套產能，預計新增年均營收增加6.4億元，凈利潤增加近1億元。加上藍帆醫療此前已投產的丁腈手套生產線，未來，藍帆醫療丁腈手套的年產能將達到80億支的規模。

根據馬來西亞手套行業協會統計分析，預計2016年全球丁腈、乳膠一次性手套需求量已達2122億支，平均年需求增長率在8%~10%，是各類手套品種中增長最快的；且丁腈手套的毛利率在20~25%，單箱絕對盈利水平高且市場需求廣闊，目前國際市場供不應求。

本次募集資金中，還有2.9億元用於收購武漢必凱爾100%股權項目。武漢必凱爾及其子公司主要專註於以急救箱包為主的各類緊急救援產品和一次性健康防護用品的研發、生產和銷售。目前，它年產各類急救包1000餘萬套，為亞洲排名第一的急救包企業。公告顯示，其2019年上半年營收1.1億元、凈利潤1100多萬元。

藍帆醫療表示，急救包和醫用敷料涵蓋了健康防護大部分產品領域，可與公司產品在各相關領域實現協同配套，通過此次整合，公司能鞏固中低值耗材產業布局。

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