奧普家居募投項目建設面積與「官宣」矛盾社保繳納人數存異象

《金證研》滬深資本組 修遠/研究員 唐里 映蔚 洪力/編審

依靠浴霸和集成吊頂「打天下」的奧普家居股份有限公司（以下簡稱「奧普家居」），於2018年5月31日和2018年11月23日，遞交了兩版招股書，拉開了衝擊A的「大幕」。

不僅如此，奧普家居還投資電影玩起了「跨界」，而其身後的問題也不容小覷，募投項目建設面積或與招股書存出入，不差錢反募資「補血」，社保繳納人數存「異象」。此番「跨界」信心何來？

建設面積與報告書「打架」 「不差錢」反募資「補血」

這並非是奧普家居第一次「涉足」資本市場。招股書顯示，奧普家居原間接控股股東AUPU Group Holding Company Limited（以下簡稱「奧普集團」）曾於2006年12月在香港聯合交易所公開發行股票並上市，後於2016年9月完成港交所退市流程。

此番上市，奧普家居擬募資9.18億元，分別用於「奧普（嘉興）生產基地建設項目」、「營銷渠道建設項目」、「補充流動資金」三個項目。然而《金證研》滬深資本組發現，本次募投項目或存在建設面積與「官宣」不一致、以及「不差錢」反募資「補血」的問題。

其中，奧普家居擬募集4億元，用於「奧普（嘉興）生產基地建設項目」。該項目的「土地面積」為116,316平方米，「規劃建築面積」為212,561平方米。

據嘉興市秀洲區政府披露的《奧普（嘉興）生產基地建設項目環境影響報告表審查意見的函》（以下簡稱「報告書」），該項目的「佔地面積」為174.47畝，和招股書中的「土地面積」一致。「建造生產用房建築面積」為245,652平方米，比招股書中的「規劃建築面積」多出33,091平方米。

雖上述兩份文件中，關於面積表述的用語不同，但招股書披露的環保批文與報告書一致，且招股書中的「規劃建築面積」也包括生產用房、食堂、宿舍等建築物。在此情況下招股書披露數據和「官宣」數據是否存在出入？不得而知。

此外，本次奧普家居計劃募集2.6億元用於補充流動資金。

然而奧普家居似乎「不差錢」。2015-2017年以及2018年上半年，奧普家居的資產負債率分別為34.66%、34.04%、48.05%、45.52%。而截至2018年上半年，奧普家居並無長短期借款。

貨幣資金方面，2015-2017年以及2018年上半年，奧普家居的貨幣資金分別為3.03億元、3.55億元、7.09億元、8.04億元。

此外，2015-2017年以及2018年上半年，奧普家居的財務費用分別為-982.31萬元、-580.72萬元、-282.12萬元、-526.77萬元。其中主要為利息收入所「貢獻」。

2015-2017年以及2018年上半年，奧普家居經營活動產生的現金流量凈額分別為2.19億元、3.35億元、2.4億元、2.32億元。

不僅如此，2015-2017年以及2018年上半年，奧普家居未分配利潤分別為3.19億元、3.36億元、1.25億元、2.62億元。

可見，奧普家居的本次募投項目合理性存疑。

子公司「拖油瓶」 社保繳納人數存「異象」

近年來，奧普家居營業收入和凈利潤增速均出現下滑，且子公司呈「拖油瓶」狀態。

2015-2017年，奧普家居實現營業收入分別為9.45億元、12.5億元、15.84億元，2016-2017年同比增長分別為32.24%、26.76%。2018年上半年實現營收8.89億元。

凈利潤方面，2015-2017年，奧普家居實現凈利潤分別為2.45億元、2.68億元、2.74億元，2016-2017年同比增長分別為9.37%、2.31%。2018年上半年實現凈利潤1.78億元。

截至2018年11月23日，奧普家居擁有8家控股子（孫）公司，4家參股公司。然而在所有控股子（孫）公司中，有6家處於虧損狀態。

2017年，奧普家居子公司成都奧普博朗尼廚衛科技有限公司（以下簡稱「成都博朗尼」）、成都勁啟材料科技有限公司（以下簡稱「成都勁啟」）、嘉興奧普集成吊頂有限公司（以下簡稱「嘉興集成吊頂」）、中山勁耀光電科技有限公司（以下簡稱「中山勁耀」）實現凈利潤分別為-392.81萬元、-169.91萬元、-43.77萬元、-54.9萬元。

2018年上半年，子公司成都博朗尼、成都勁啟、嘉興集成吊頂、中山勁耀、上海奧普斯衛廚科技有限公司（以下簡稱「上海奧普斯」）、嘉興奧普集成牆面有限公司（以下簡稱「嘉興集成牆面」）實現凈利潤分別為-192.51萬元、-92.05萬元、-76.21萬元、-236.45萬元、-50.39萬元、-0.02萬元。

此外，在奧普家居所有子公司中，多數成立時間短，或存在為上市臨時「湊數」之嫌。

招股書顯示，奧普家居股改時間為2017年6月22日，第一次遞交招股書時間為2018年5月31日。

據招股書，上海奧普斯成立於2017年3月31日；成都勁啟成立於2017年5月4；嘉興集成吊頂成立於2017年6月1日；嘉興集成牆面成立於2017年6月1日；中山勁啟成立於2017年6月19日；中山勁耀成立於2017年6月12日。

不僅子公司存在「湊數」的嫌疑，奧普家居社保繳納人數或存在虛增的嫌疑。

招股書顯示，2017年，奧普家居社保繳納人數為1,452人。然而據市場監督管理局數據，2017年，奧普家居社保繳納人數為930人。

截至2018年11月23日，奧普家居合併範圍內的子公司共有8家。據市場監督管理局數據，2017年，奧普家居8家子公司社保人數合計為214人。綜上所述，2017年奧普家居招股書披露人數比官方數據多出308人。

此外，據市場監督管理局數據，2016奧普家居的社保繳納人數為602人，同期子公司的社保繳納人數合計為6人，因此2016年，奧普家居社保繳納人數合計應為608人。

然而,奧普家居招股書披露，2016年公司社保繳納人數為634人，比官方數據多出26人。

截至2018年11月23日，奧普家居有四家參股公司，分別為杭州海邦厚思投資合夥企業、杭州引智佐邦投資合夥企業、浙江海邦才智投資合夥企業、杭州海興電力科技股份有限公司。奧普家居持有上述四家公司的股權分別為16.39%、7.35%、16.78%、0.79%。

且招股書披露，奧普家居對參股公司不具有重大影響力。在此背景下，上述四家參股公司不算在合併範圍之內具有合理性。

可見，奧普家居招股書披露的社保繳納人數存在疑問。

需要指出的是，據市場監督管理局信息，2019年7月5日，奧普家居因2018年未按時公示年報，被杭州市市場監督管理局列入企業經營異常名錄。

而奧普家居在員工人數上到底隱瞞了什麼？不得而知。

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