最糟糕的情況已經過去？美股大量拋售不是意外，市場在釋放預警

周二反彈又怎樣？仔細復盤周一美股的大幅拋售就可以知道，現在還不是大意的時候。

周二是一周以來美股多頭難得的好日子。

標普500指數終於結束6天的跌勢，從前一天的大跌中反彈，上漲1.3%，這讓市場燃起了希望，投資者開始相信最糟糕的情況已經過去。但分析指出，仔細復盤周一美股的大幅拋售就可以知道，現在還不是大意的時候。

首先，分析師研究數據後注意到一個詭異的情況：儘管周一美股遭遇重挫，但在這個過程中市場的恐慌程度遠沒有達到去年12月和今年5月股市暴跌時的水平。沒有恐慌的問題在於，即使暴跌之後市場出現反彈，但市場情緒一直是沒有變化的，說明反彈也不意味著後市形勢好轉，這也讓許多分析師更加堅信，美股還將進一步回調，因為今年推動股市上漲的是估值擴張，而不是企業利潤的增長。

數據顯示，反映市場恐慌程度的阿姆氏指標（Arms Index）或TRIN周一收於1.74，遠未觸及5月或12月股市暴跌時的水平，表明此次投資者並未恐慌。彭博調查的交易員和投資組合經理人也都表示，此次股票拋售是井然有序的。

另外一個需要注意的點在於，周二的上漲其實並不能說明股市情況已經向好。花旗集團數據顯示，本周二（8月6日）股市反彈其實並不是完全意料之外的事。在過去60年里，美股經歷了98次3%的下跌，而下跌之後第二天上漲的概率為60%。Renaissance Macro Research提供的數據顯示，由於周一的拋售中缺乏恐慌，標普500指數雖然在次日創下兩個月來的最大漲幅，但這不足以表明股價會持續上漲。

該公司還指出，近期股價高於65日均線水平的股票比例為30%，遠高於20%的臨界值。這也說明股市或依然存在估值過高的問題。

除此之外，分析師還注意到，技術面也在釋放預警。標普500指數周二收於2882點，未能攀升至2901點的100日均線上方，這表明市場疲軟。而且200日均線比周二的收盤價略低100點，這也是個不詳的預兆。

值得注意的是，儘管在這10年的牛市中，空頭無數次受挫，但自上周美聯儲讓市場希望落空之後，越來越多投資者認為這次的情況可能會與以往有所不同。畢竟這次標普500指數在六天內下跌了6%，創下2009年以來第三快回撤——自高點下跌至少5%。

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