定增加現金，廣東駿亞7.28億元收購案獲批

記者 | 張譯予

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8月8日晚間，廣東駿亞（603386.SH）收購案獲得證監會核准。這項始於2018年6月的併購計劃一年後終得以成行。

當日，廣東駿亞收到證監會核准批文，同意其收購深圳市牧泰萊電路技術有限公司（下稱深圳牧泰萊）、長沙牧泰萊電路技術有限公司（下稱長沙牧泰萊）。

6月28日，廣東駿亞的併購獲證監會併購重組審核委員會審核通過。

上述併購始於2018年6月16日。彼時，廣東駿亞因籌劃重大事項停牌。停牌3個月後，同年9月15日，其發布了收購預案。此後該預案於10月26日進行修訂。

收購預案顯示，廣東駿亞擬以發行股份以及現金支付相結合的方式收購深圳牧泰萊、長沙牧泰萊100%股權，交易對價為7.28億元。其中，以現金支付3.7億元，占本次交易總額的50.81%；以股份支付3.58億元，占本次交易總額的49.19%。

截至2019年一季報，廣東駿亞賬上現金為4109.61萬元，較其收購價差距較大。對此，廣東駿亞採取分期支付的形式，並且，擬通過併購貸款等方式籌集相應資金。在其股份支付中，廣東駿亞擬以17.77元/股的價格向交易對手支付2015.76萬股。

上述兩家公司的增值率較高。截至評估基準日2018年5月31日，深圳牧泰萊的評估值為2.9億元，增值率為475.65%，長沙牧泰萊的評估值為4.4億元，增值率為393.36%。

雙方簽署對賭協議，深圳牧泰萊、長沙牧泰萊承諾，2018年、2019年、2020年經審計的模擬合併報表的稅後凈利潤（以歸屬於母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為計算依據）分別不低於6050萬元、6560萬元和7250萬元。

目前，深圳牧泰萊以及長沙牧泰萊已經完成2018年業績承諾。2018年，上述兩家公司模擬合併口徑實現營業收入3.23億元，歸母凈利潤為6611.43萬元，扣非後凈利潤為6663.13萬元。

深圳牧泰萊成立於2005年6月，法人代表為陳興農，註冊資本900萬元，經營範圍為電路板的技術開發、生產及銷售，電子產品、電子材料的銷售。

長沙牧泰萊成立於2007年11月，法人代表同為陳興農，註冊資本3500萬元。經營範圍為印製電路板製造；銷售本公司生產的產品；工程和技術研究和試驗發展；機械設備、五金產品及電子產品批發。長沙牧泰萊為軍工配套企業，已取得《武器裝備科研生產單位三級保密資格證書》和《裝備承製單位註冊證書》(第二類)，尚未取得《武器裝備科研生產許可證》。

對於收購目的，廣東駿亞表示，本次擬收購的標的公司是專業從事印製電路板的研發、生產和設計的製造企業，產品類型主要為樣板和小批量印刷電路板，產品包括高密度印刷電路板、多層印刷電路板、特種板等，廣泛應用於通信設備、工業控制、醫療儀器、安防電子和航空航天等高新科技領域。公司與標的公司在產品、客戶、市場、技術等方面存在較強的互補和協同效應，有利於上市公司將業務延伸至PCB樣板、小批量板等領域，對豐富上市公司產品結構以及產業布局、增強上市公司產品定製化水平有著積極促進作用，符合公司長遠的戰略規劃。

公開資料顯示，廣東駿亞專註於印製電路板行業，主要從事印製電路板（PBC）的研發、生產和銷售，及印製電路板的表面貼裝(SMT)。其主要產品包括雙面板、多層板等(含SMT產品)，產品主要應用於消費電子、工業控制及醫療、計算機及網路設備、汽車電子等領域。

根據2018年5月中國電子電路行業協會和中國電子信息行業聯合會聯合發布的《第十七屆(2017)中國電子電路行業排行榜》，廣東駿亞在綜合PCB企業中排名第五十名。

廣東駿亞的業績增幅放緩。財報顯示，2019年一季度，廣東駿亞營收為2.74億元，同比增10.33%；凈利潤為1719.68萬元，同比增10.82%；扣非後凈利潤為1143.16萬元，同比下降17.08%。2018年全年，廣東駿亞營收為11.2億元，同比增13.32%；凈利潤為6899.42萬元，同比增5.14%；扣非後凈利潤為5809.52萬元，同比增3.89%。

廣東駿亞營收中，佔比較大的為PCB業務，2018年，該業務收入占其總營收89.04%；其SMT以及整機產品占營收總比重較低，分別為7.75%以及3.22%。

國盛證券研報稱，PCB全球產值目前約為635億美金。5G時代的到來將幫助中國PCB行業更快速成長，從5G基站的建設，再到下游消費終端，以及未來汽車電子化滲透率，是全方面的影響。

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