合景泰富首席財務官離職，下滑的業績有待回歸

沉默許久的合景泰富(01813.HK)，正努力重構自己在江湖中的位置。

8月11日，這家總部位於廣州的地產商宣布，公司執行董事、首席財務官及公司秘書徐錦添辭任多個職務，僅出任集團高級顧問。

這是該公司最近一年來人事變動涉及之最高職位。

與人事調整相對應的是，該公司今年在土地市場上顯著激進於過往數年的表現。

而一系列動作背後，是這家公司掌門人孔健岷，希冀提升公司業績追回失去時光的戰略訴求。

數據顯示，合景泰富今年的合約銷售目標為850億，被視為衝擊千億的第一步。

首席財務官缺失

昨日晚間，合景泰富發布高層變動公告。據悉，徐錦添將出任該集團高級顧問，並於2019年8月12日辭任公司執行董事、首席財務官、公司秘書等職位。

資料顯示，徐錦添畢業於澳洲國立大學，持有商務學士學位，為中國香港會計師公會專業會員。加盟合景泰富前，徐錦添曾在一國際執業會計師事務所任職。

2007年，徐錦添進入合景泰富，擔任首席財務官一職，並於當年11月獲委任為公司執行董事。在職期間，其主要負責財務管理及監督財務申報、企業融資、庫務、稅項、風險管理等財務相關事宜。

徐錦添辭任後，合景泰富未披露新的首席財務官接替人選，而是將其職能一分為三，分別由三人負責：集團財務副總裁黃妍萍將負責該集團有關財務管理的職務；姚志敏將負責該集團有關融資管理的職務；陳健威將獲委任為公司秘書。

知情人士透露，在徐錦添之前，合景泰富已然進行了多個人事和職能崗位的調整，而老闆孔健岷試圖加強對於公司的管理，使得公司在市場上能有更為突出的表現。

2016年，合景泰富銷售金額僅223億元，2017年銷售金額也僅381億元。到2018年，合景泰富加速衝刺，銷售規模達到654.85億元。2019年1-7月，合景泰富累計預售額為427.54億元，完成全年目標50.29%。

雖然銷售規模飆漲顯著，但真正歸屬公司的權益銷售額並不突出。據克而瑞數據，前7月其權益銷售金額僅272.3億元，權益比重低至63.69%。2018年，這一數字為82.09%。

這一數據的變化可以看出，合景泰富正試圖通過合作開發做大市場份額，實現彎道超車。

績效有待逆轉

數據顯示，2018年，合景泰富毛利減少39%至約24.51億元，毛利減少主要系2018年總收入減少所致；2018年，集團收入74.77億元，同比減少35.22%。

顯然，擺在合景泰富面前的重要工作，便是回歸業績上升的車道。因此，進入2019，合景泰富加速入場布局。據中指院數據，上半年其拿地金額已達147億元。同時，其拿地策略從「招拍掛為主」轉變為「以收併購為主、招拍掛為輔」，並逐步加大舊改拓展力度。

今年6月，合景泰富旗下佛山合慶置業公司簽下廣東佛山桂城平西村四個舊村改造前期工作協議，佔地面積合計668畝。此外，其已介入廣州黃埔雙沙社區、番禺塘頭村、黃埔南崗村三個舊村改造項目。

與此同時，合景泰富在公開土地市場極為活躍。拿地步伐涉足廣州、北京、天津、杭州、南寧、眉山、重慶等多個城市。珠三角、長三角、核心一二線城市，合景泰富正用真金白銀踐行其拿地策略。

斥資最多的地方依然是大本營。據公開信息統計，合景泰富今年在廣州土地市場已豪擲65.1億，包括增城荔城街羅崗村宅地、花都區獅嶺板塊宅地、天河金融城商住地。三塊地分別耗資12.46億元、15.64億元、37億元。

寸土寸金的北京同樣有其身影。4月4日，北京門頭溝區永定鎮出讓一宗地塊。開拍後第17輪報價時，合景泰富以10.2億元競得該地塊，溢價率20.14%，樓麵價17810.99元/平方米。

土地市場需要資金支持。國內融資渠道受阻，合景泰富上半年頻頻境外融資。包括一筆將於2024年到期的3億美元7.4%優先票據、於2024年到期的2.25億美元5.875%優先票據、兩筆於2023年到期的3.5億美元7.875%優先票據。

上述所得資金大多用於現有債項再融資。截至2018年期末，合景泰富現金及銀行結餘的賬面金額約567億元，短期債務為174億元，長期債務為604億元。凈負債率為66.4%，低於行業平均水平。

值得注意的是，此前其融資計劃曾遭「腰斬」。1月18日深交所公告，「華西證券-合景泰富商業物業第一至十五期資產支持專項計劃」處於「中止」狀態。3月11日，該筆ABS獲准通過，但發行金額由申請的200億元縮水至100億元。

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