雷士照明56億賣股權，創始人身家29億曾被逼辭職，今入獄5年

文 | AI財經社 牛耕

編 | 梁夜

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8月11日，國際投資機構KKR與雷士照明控股有限公司宣布，雙方簽署了股份購買協議。按照協議，KKR將以約7.94億美元（約人民幣56.03億元）對價，收購雷士照明的中國照明業務70%股權。雷士照明將持有30%剩餘股權。

受此影響，8月12日，雷士照明股價已大漲57.14%，市值增加18億港元有餘。

雷士照明曾發生過中國商業史上一場著名的股權爭奪戰。代表本土企業家的吳長江，創辦雷士照明並做成中國照明龍頭，卻不尊重董事會決議，低估資本力量。在與外資施耐德、軟銀賽富等的對壘中，吳長江逐漸失去多數股權，被王冬雷清理出局。媒體紛紛稱之為「梟雄隕落」。

在2010年的福布斯中國富豪榜上，吳長江以29億元身家位列第390名。時至今日他已入獄4年。他被捕的2014年，雷士照明迎來上市後首次虧損，發展開始放緩。2018年9月，被判刑14年的吳長江二審被發回重審，可能成為這家著名企業的未來轉機。

尋求轉型已久

根據協議，雷士照明將與KKR成立合資企業，用於經營中國照明業務。雷士照明將向合資企業轉讓雷士中國10%股權。而雷士照明的非中國照明業務、中國ODM業務和國際業務，將繼續由雷士照明持有。

作為交易的另一方，KKR是全球最知名的私募股權基金之一，成立於1976年，專門從事併購業務。其在1989年以200多億美元收購大型食品企業納貝斯克，規模之大幾十年後才被打破。有人稱「是KKR發明了槓桿收購」。

雷士照明的財報形勢嚴峻。2018年，雷士照明虧損3.28億元，是2014年吳長江被捕以來首年虧損。而上一年凈利潤3.14億元。在2018年，雷士照明的外聘核數師，還對財報發出保留意見，事項為「該集團其他應收款項減值及關於財務擔保合約的不確定性、財務擔保合約損失撥備」。

也是從2018年起，雷士照明開始剝離製造業資產，從「製造型企業」向「渠道型企業」轉變。2018年3月，雷士照明將旗下雷士光電以40億元轉讓給德豪潤達。雷士光電掌握雷士照明中國業務的核心資產，而德豪潤達正是王冬雷創辦的公司，後者曾在與吳長江爭奪雷士照明中獲勝。

2019年5月，雷士照明再次發出公告，稱正與潛在投資者磋商出售大部分中國區業務，並持續擴張海外業務。此次向KKR出售雷士中國股權，正是這次磋商的成果。

誓做中國第一

在雷士照明，爆發了2012年最著名的股權爭奪戰。一面是代表外資的施耐德和軟銀賽富，一面是本土創業者吳長江。這位梟雄的遭遇，也被人視為本土民企轉型困難的寫照。

1988年，吳長江在惠州創辦了照明用具企業「雷士照明」。他找來兩位高中同學杜剛和胡永宏，自己出資45萬元，杜和胡各出資27.5萬元。三人分工里，吳長江負責工廠管理，杜剛擔任董事長，胡永宏則主管銷售。

胡永宏在彩虹電器做過10年營銷，為雷士照明創立了「家電專賣」模式，使品牌從小工廠里脫穎而出。1998年正是中國「房地產元年」，雷士照明銷售額達到3000萬元，2002年則超過1億元，2005年超過7億元。在2004年，雷士照明已躋身中國照明龍頭，吳長江也成為行業十大傑出人物之首。

「我才是雷士最有價值的資產。雷士為什麼發展這麼快？何以十幾年做到中國第一？我肯定有過人之處，這不是吹的。」許多年後，吳長江這樣告訴媒體。

但吳長江與杜、胡經營理念不合。吳長江贊成花大錢做大事，把企業利潤投回生產經營，打出「創世界品牌，爭行業第一」的標語；杜、胡卻希望多分紅，落袋為安。因為這個原因，吳長江拿8000萬元走人，出清全部股權。這是他第一次出局。

在雷士照明時，吳長江大力培育經銷商力量，他們也成為吳長江的有力支持者。超過200名經銷商在雷士照明總部召開大會，推舉吳長江重回公司。最終杜、胡出局，但吳要拿出各8000萬元付給兩人。為了籌錢，他引入軟銀賽富、高盛、施耐德電氣等投資人，自己的股權開始被稀釋。

2010年5月，雷士照明在香港聯交所上市。2011年爆發經濟危機，雷士照明業績卻增長25%，達到5.9億美元，連續兩年成為聯交所業績最好的企業。與此同時，吳長江的股權只剩15.33%，軟銀賽富的閻焱卻掌權18.48%。以吳為代表的民企創始人，即將見識資本的獠牙。

億萬富翁成階下囚

2012年5月中旬，軟銀賽富董事長閻焱忽然接到吳長江的電話，說自己涉案。幾天後，雷士照明對外公告稱，吳長江因個人原因辭去所有職務，由閻焱接任董事長，施耐德高管張開鵬接任CEO。吳卻對外稱，自己是被閻焱逼著離開了雷士照明。二人矛盾首次公開。

在雙方鬥爭的白熱化階段，京東CEO劉強東也加入戰局，支援吳長江，稱閻焱公開撒謊、違背投資人職業道德，並稱雷士照明將被閻焱整垮。

吳長江找到王冬雷，希望後者幫他趕走閻焱。王冬雷經營的德豪潤達，生產西式小家電，在經營困難時曾受到吳長江幫助。據《中國企業家》報道，王冬雷說服了施耐德方面，暫時保住了吳長江的CEO職位。

王冬雷並非平凡之輩。他的德豪潤達買下雷士照明18.6%股權，並在二級市場收購股權，成為雷士照明的第一大股東。同時，吳長江也成為德豪潤達第二大股東。

但吳、王二人矛盾的種子也就此埋下。吳長江不重視董事會決議，在公司遷移總部、收購企業、裁撤元老上先斬後奏。2014年他再次越過董事會，向三家企業授予雷士照明品牌權。

當年8月，王冬雷終於炮轟吳長江，對媒體播放了一段吳疑似涉賭、被人追債的錄音。吳長江則稱自己「已2年多沒有去過賭場」，錄音系偽造，利用了他過去的錯誤。閻焱還告訴媒體，吳長江曾經「把公司的錢都賭掉了」。

相比前兩次逼宮，王冬雷的措施更加有效。他以雷士照明董事長兼CEO身份，發郵件告訴員工，吳長江涉嫌私下進行公司品牌授權、涉嫌利益輸送、侵佔挪用、詐騙公司資金。公司董事會罷免了吳長江職務。據《南方人物周刊》報道，王冬雷方面還闖進吳長江辦公室，要求其交出公司公章和營業執照。雙方大打出手，被媒體戲稱為「雷士上演全武行」。

2014年12月，吳長江等人因涉嫌挪用資金被惠州警方刑拘。2016年12月，吳長江因挪用資金罪、職務侵占罪，經惠州中院一審，被判刑14年，沒收財產50萬元，並退還給雷士照明370萬元。

2010年，吳長江曾以29億元身家登上福布斯中國富豪榜390位。因此，媒體紛紛以「梟雄隕落」「民企困局」形容吳的落幕。2017年1月，他持有的德豪潤達1.3億限售股，被在閑魚平台以7.8億元拍賣，引發67萬人圍觀。

一審被判刑14年後，吳長江不服提起上訴。2018年9月，二審法院即廣東省高級人民法院裁定，一審判決事實不清、證據不足，撤銷吳長江14年刑期的一審判決，將案件發回重審。至此，吳長江從民企驕子，已做了4年階下囚。「案件很重要，企業家都盯著」，辯護律所對外界這樣表示。

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