面板產業正處於「低周期困局」，在李東生看來該如何應對？

集微網消息，從去年至今，全球面板廠受面板價格持續下行和需求低迷影響，加劇了面板廠商經營困境和格局轉變的情勢，整個行業進入了「液晶周期」的底部，多數面板廠商上半年業績欠佳，不過在完成重組後的TCL集團卻交出了一份亮眼的半年報。

8月12日晚間，TCL集團披露2019年中期業績，公告顯示以備考口徑計，TCL集團上半年實現營業收入261.2億元，同比增長23.9%，凈利潤為26.4億元，同比增長69.9%，其中歸屬於上市公司股東的凈利潤20.9億元，同比增長42.3%。

次日，TCL集團在TCL華星召開媒體交流會，TCL掌門人李東生表示：面對產業周期低谷，TCL集團通過重組進一步完善經營戰略，優化組織流程，提高經營效率和競爭力；同時TCL華星光電通過推進極致效率和成本控制，強化產品技術能力，並以產品技術創新為重要驅動力，TCL華星業務經營效率和效益水平仍然保持行業領先。

即便業績大好，整體效率優於同行，但今天TCL集團的股價卻漲幅不超過1%，這讓李東生很不解。李東生在業績說明會上向媒體提問，為什麼TCL集團和同業比股價會低那麼多？TCL集團PE只有同業三分之一，分紅率是同業三倍，各項經營指標都比同業優異。我就是想不到為何TCL集團股價會那麼低？

或許，這與當前的「液晶周期」的「低周期困局」關聯最大。

「低周期困局」的庫存和價格影響全局

對於面板產業而言，「低周期困局」並不是今年的「偶然事件」，是液晶周期波動的正常更迭，此輪面板低周期勢必去化部分產能，面板行業正在重新洗牌，而伴隨著新技術的導入和新應用的場景的拓展，頭部企業將進一步提升市場份額。

圖：液晶產業周期性明顯，伴隨周期底部而來的都是行業重整，技術的迭代及需求的回暖。

根據IHS Markit最新的《顯示器生產與庫存跟蹤報告》顯示，第三季度顯示器工廠的整體產能利用率預計將達到84％，高於第二季度的83％。與2019年上半年相比，這一數據略有改善，當時利用率遠遠落後於2018年的水平。具體來看，2019年第一季度產能利用率接近82％，第二季度為83％，低於2018年第一季度和第二季度的88％和87％。

究其原因，供應商在今年上半年減產以應對市場需求放緩和2018年結轉的庫存積累。而隨著庫存的消減與價格下跌，面板廠商都期望大尺寸液晶面板價格能夠反彈。

行業觀察人士表示，「供需失衡和面板價格承壓預計還會持續一段時間，但TCL華星光電作為行業的「種子選手」，長期來看，其基於精益化的管理以及產業鏈生態布局的戰略路線，有利於構建競爭壁壘，穩定企業經營」。

全面布局，柔性AMOLED面板即將量產

根據TCL集團半年報顯示，TCL集團合計研發投入26.7億元，提交PCT國際專利申請1,056件，在新型顯示技術和材料領域保持領先優勢。綜合來看，TCL華星光電是目前中國唯一一家通過自主創新覆蓋產業鏈上下游的半導體顯示企業，涵蓋顯示材料、OLED印刷工藝、面板製造、模組等。

在大尺寸生產工藝方面，TCL華星光電自主開發全世界最新的HVA2技術，相較IPS在高對比、高刷新率快速響應、窄邊寬及無邊框應用有著天然的優勢；領先的雙銅工藝與COA、PFA製程應用，已穩定供貨高規格高質量產品於日韓龍頭企業客戶。

在TCL集團看來，Mini-LED的實現效果在很多方面也不弱於OLED。目前，TCL集團在積極布局高端4K/8K產品，加快開發Mini-LED on TFT技術和產品，提升高端市場份額。印刷顯示方面，廣東聚華已推出31吋UHD (4K) 頂發射印刷H-QLED顯示樣機，將藍色OLED發光體及紅色和綠色QLED發光體以印刷技術工藝實現，是全球首款結合電致QLED材料與OLED材料雙重優勢的產品。

在小尺寸生產工藝方面，TCL華星加快開發AMOLED的摺疊、全柔性、屏下攝像等領域新技術。TCL華星光電的LTPS技術在COF窄邊框以及屏下指紋等領域的研發能力及產品生產良率已達到國際一流水平，世界主流手機廠商紛紛將TCL華星納入關鍵供應商名單。同時，柔性AMOLED面板的屏下攝像頭、摺疊屏等高端產品即將量產。

洗牌重構，加快產品技術迭代

依託TCL集團的專利技術積累和全面布局，換回的是TCL華星光電樹立的以產品技術創新為代表的重要驅動力，以及圍繞半導體顯示及材料業務建立的技術壁壘，有益於持續強化產品的競爭力，拓寬企業發展「賽道」。

據了解，目前TCL華星除兩條8.5代和一條6代的LTPS產線滿銷滿產外，全球最高世代的11代線已經投產，6代的AMOLED產線已經點亮，另有定位於8K和大尺寸AMOLED的11代線已開工建設。隨著各產線陸續投產，TCL華星未來5年大尺寸產能面積將達17%的複合增長率，中小尺寸預計可達到26%的複合增長率，增速居行業前列，LTPS-LCD產品市場份額已達全球第二，柔性AMOLED競爭力將快速提高，將於今年Q4規模量產，將帶來業績的持續增長。

伴隨規模成長，TCL華星快速向商用顯示、車載、電子競技等快速增長的新興市場拓展，產品市場分布更加均衡。據李東生透露，TCL華星光電是華為65寸電視產品面板供應商之一，華為和小米也都是我們主要的客戶。

據李東生透露，華星光電的利潤上，小尺寸的面板貢獻了很多。TCL華星的LTPS技術在COF窄邊框以及屏下指紋等領域市場份額已達全球第二，對全球前六大品牌手機廠商的出貨佔比超過80%。在產品力不斷提升的基礎上，TCL華星業務經營效率和效益水平仍然保持行業領先。

李東生表示，半導體顯示產業是電子信息產業最重要的基礎核心器件之一，中國最有機會在該產業做到全球領先。中國在顯示產業已經建立規模、效率的優勢，並加快完善產業鏈；新技術開發和專利能力正在快速追趕全球領先水平；雖然還要經歷一段去產能的行業低谷期，進一步壓縮行業利潤；但從中長期來看，全球市場對顯示產品的需求增長是確定的，市場空間很大。

李東生強調，雖然經濟環境將面臨調整，但會推動行業重構洗牌，加快產品技術迭代和商業模式創新，對企業既是挑戰，也有機遇，TCL華星有信心，有能力、有底氣去應對行業的風險和挑戰。（校對/Lee）

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