數據大回顧：P2P行業12年 都發生了哪些變化

自2007年國內第一家P2P網貸平台上線以來，中國P2P網貸行業終於迎來了第一個本命年。

在這12年間，P2P網貸行業經歷了翻天覆地的變化，從默默無聞到野蠻生長、風險爆發再到監管落地、行業整改、洗牌。

同樣，在這十二年里，P2P網貸行業曾因其創新模式和前景受到資本的瘋狂追捧，也曾經歷過數次大大小小的雷潮以及風險爆發後隨之而來的質疑，特別是2018年6月後雷潮的爆發和備案的再次延期，導致市場信心降至冰點，整個行業瀰漫著焦慮和不安，雖然在這過程中，有部分人選擇離場，但仍有不少業內人士和出借人在堅守。

本文將從數據、重大新聞事件、監管政策等方面來看看P2P網貸行業十二年的變化，以及分析P2P網貸行業存在的價值和必要性。

數據看P2P網貸十二周年變化

從多維度行業數據來複盤P2P網貸行業這十二年的發展變化，我們發現正常運營平台數、成交量、貸款餘額在這十二年間從不溫不火到爆發性增長再到回歸理性，綜合收益率整體呈下行，平均借款期限總體呈拉長趨勢，P2P網貸行業已結束野蠻生長時期，進入規範發展階段和洗牌期，行業趨於成熟和理性。

據網貸之家統計，截至2019年7月底，P2P網貸行業累計平台數量達到了6617家，其中停業及問題平台5830家，正常運營平台數量為787家。

從近十二年P2P網貸行業正常運營平台數量走勢來看:

2012年以前P2P網貸行業尚處於萌芽期，正常運營平台數不足兩百家；

2013年開始P2P網貸行業正式進入了快速增長期；

2014年~2015年迎來爆髮式成長時期，2015年底正常運營平台數達到3576家，相比2012年底增長幅度超過25倍；

但從2016年後正常運營平台數呈逐級下降趨勢，特別是2018年正常運營平台數量急劇下降，較2017年末大幅減少55.47%，2019年7月底正常運營平台更是跌破800家。

而出現平台數量急速下降這一現象主要有兩個原因：其一是由於監管明確指出2016年8月24日後新設立的網貸平台在本次網貸風險專項整治期間，原則上不予備案登記，故新上線平台數量大幅減少；其二是受監管政策趨嚴和雷潮爆發影響，停業及問題平台數大增。

停業及問題平台數

據網貸之家統計，截至2019年7月底，P2P網貸行業累計停業及問題平台數量總計達到5830家，其中問題平台2827家，停業及轉型3003家。

從近年停業及問題平台走勢來看：

P2P網貸行業在2014年迎來高速發展的同時，停業及問題平台也開始出現大幅增加，並且在2015年、2016年兩年呈井噴之勢，連續兩年停業及問題平台數量超過千家；

2015年停業及問題平台暴增主要是因為當時行業監管缺失、准入門檻較低，不少打著P2P網貸之名，干著非法集資詐騙勾當的平台混入其中惡性退出，當然也有部分平台是由於隨著平台數暴增，在運營成本不斷上升和運營能力不足的情況下無法繼續運營而慘遭淘汰

2017年停業及問題數出現了大幅度減少的跡象；

但在2018年這一數據又出現大幅增加，再次超千家，主要是因2018年6月開始行業風險事件爆發，停業及問題平台暴增，而此次雷潮的爆發有多方原因，既有整個宏觀經濟環境因素如宏觀經濟承壓、市場資金流動性緊張以及金融去槓桿導致企業債務違約率上升，又有行業和平台自身存在的問題，如惡意逃廢債、行業資金流動性出現問題、平台不合規經營等。

值得注意的是，相比2015年以前，2016年後停業及問題平台事件類型發生了較大的變化，停業及轉型類型的平台數量開始佔據主導地位，更多的平台選擇良性退出。

成交量

截至2019年7月底，P2P網貸行業累計成交量為8.69萬億元。

從近年P2P網貸成交量走勢來看：

2015年之後P2P網貸成交量呈大幅增長趨勢，並在2017年達到頂峰，2017年全年成交量達到2.8萬億元；

2018年之後成交量出現大幅下滑，2018年全年成交量為1.8億元，較2017年同期減少了36.01%；

2019年1~7月總成交量僅佔2018年全年成交量的37.12%，為6661.84億元。

貸款餘額

截至2019年7月底，P2P網貸行業總體貸款餘額為6669.94億元。

從P2P網貸的貸款餘額走勢來看，與成交量走勢基本一致：

2017年之前貸款餘額呈穩步上升趨勢，但2018年開始隨著成交量逐步下降，P2P網貸行業貸款餘額也同步走低，這主要是由於2018年之後出現的問題平台中不乏貸款餘額超億元的中大型平台。

此外，出借人信心受挫、監管要求平台控規模等因素，均使得行業貸款餘額出現了明顯下降。

綜合收益率

從近年P2P網貸行業綜合收益率來看：

自2014年開始行業綜合收益率呈下行趨勢；

2017年行業綜合收益率已降至9.45%，相比2013年下降了1180個基點；

但2018年之後綜合收益率出現小幅回升；

2019年前7個月的綜合收益率為10.03%。

平均借款期限

從近年P2P網貸行業平均借款期限來看，與行業綜合收益率走勢相反，自2014年開始P2P網貸行業的借款期限一直呈現拉長的趨勢。

2019年前7個月平均借款期限更是達到15.55個月，較2018年平均借款期限拉長2.9個月，相比2013年拉長10.82個月。

這主要是因為隨著行業發展趨於成熟，打著「期限短、高利率」旗號的小平台逐漸清退，當前正常運營平台尤其是大體量平台，更傾向於發布長期項目標的，從而帶動整個行業平均借款期限拉長。

出借人數

從近年P2P網貸行業出借人數走勢來看：

2017年之前P2P網貸人氣持續上升，主要是得益於2013年餘額寶等寶寶類產品的成功，人們的互聯網理財意識越來越來強烈，以及P2P網貸平台的運營推廣和媒體報道也使得越來越多的出借人了解到P2P網貸並參與其中，但從2018年開始受行業風險事件頻發影響，出借人數出現了明顯下降，人氣大幅下滑。

借款人數

從近年P2P網貸行業借款人數走勢來看，與出借人數走勢基本一致。

2017年之前借款人數整體呈上升趨勢，特別是2017年借款人數出現了明顯大幅上升，主要原因在於2016年8月24日出台的《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》對於借款餘額提出了限制，導致不少平台為迎合監管政策風向，向消費金融等小額業務轉型，致使借款人數出現了較大幅度的增加。

P2P網貸十二年歷經的重大事件

回顧這十二年發展歷程，P2P網貸行業經歷了從萌芽期（2007年-2012年）到快速發展期（2013年-2015年）再到合規發展階段（2016年-至今），在這期間發生過不少事件，也遇到過多個轉折點，筆者整理了十二年間P2P網貸行業發生的重大新聞事件和標誌性事件。

萌芽期（2007年~2012年）

2007年6月第一家P2P網貸平台拍拍貸的成立拉開了中國P2P網貸行業的大幕。

2009年紅嶺創投上線提出了「本金墊付」，開創了平台擔保模式，帶動行業快速發展。

但在這一階段，國內對P2P網貸平台的監管處於完全空白期，法律上並沒有明確P2P網貸平台的性質和地位，也沒有賦予金融監管部門對其監管的許可權。

快速發展期（2013年~2015年）

得益於餘額寶等寶寶類產品興起，人們的互聯網理財意識逐漸覺醒，2013年開始P2P網貸行業正式進入快速發展軌道。

在這期間，平台數量暴增，成交量屢創新高，商業模式逐漸多元化，資本開始加速進入，如2014年1月9日，人人貸所屬的人人友信集團宣布已完成總額為1.3億美元的A輪融資，這是當時互聯網金融行業最大單筆融資；宜人貸於2015年12月18日在美國紐交所宣布上市。

但在伴隨著高速發展的同時，行業各種亂象叢生，自融、詐騙跑路等問題陸續暴露出來，特別是2015年12月發生的e租寶事件成為了行業發展的重要轉折點，行業自此結束野蠻生長時期，進入監管期。

同時在這一階段，行業監管體系初現雛形，如2015年7月18日，中國人民銀行等十部委發布的《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》明確了P2P網貸機構的信息中介定位，並將P2P網貸正式納入監管。

2015年12月，銀保監會下發的《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法（徵求意見稿）》更是奠定了P2P網貸行業監管體系框架。

合規發展階段（2016年~至今）

2016年之後，隨著全國及地方性監管政策陸續下發，P2P網貸行業正式進入監管時代和洗牌期。在這一階段，較為完整的監管體系制度初步形成，合規整改成這一階段行業發展的主旋律。

（1）「1 3」監管體系基本形成

2016年8月24日，《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》正式出台，標誌著行業正式進入了監管時代。

在隨後一年的時間內，銀監會先後發布了《網路借貸信息中介機構備案登記管理指引》、《網路借貸資金存管業務指引》、《網路借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》，標誌著網貸行業銀行存管、備案、信息披露三大主要合規政策悉數落地，與《暫行辦法》共同組成P2P網貸行業「1 3」制度體系。

（2）P2P網貸平台「組團」上市

2017年以後P2P網貸行業迎來上市潮，多家平台成功登陸資本市場。

2017年4月，信而富正式掛牌紐交所；

2017年11月，和信貸和拍拍貸分別登陸納斯達克和紐交所；

2018年3月，愛鴻森、點牛金融相繼登陸納斯達克；

2018年11月，微貸網在紐交所掛牌上市。

此外，51人品母公司51信用卡、小贏網金母公司小贏科技、你我貸母公司嘉銀金科也分別登陸資本市場。

（3）行業雷潮爆發

2018年6月中旬，高返四大天王之一唐小僧暴雷，揭開了此次暴雷潮的序幕。據網貸之家不完全統計，2018年6月~9月出現了453家問題平台，273家停業及轉型平台。

其中，7月共出現200家問題平台，94家停業及轉型平台，問題平台數更是達到歷史單月問題平台最高峰。此次雷潮的爆發也使得行業開始進入了前所未有的寒冬期，出借人和業內人士信心大幅下降。

（4）清退潮開啟

隨著P2P網貸合規檢查的推進，越來越多的平台主動選擇退出或被清退，全國各地行業自律組織陸續出台了P2P網貸機構退出指引，目前已有廈門、江西、廣東、大連、上海等多個省市發布了退出指引相關文件。

2019年1月，網傳網貸175號文發布，文件對P2P網貸機構進行了具體分類，要求分類施策，並首提堅持以機構退出為主要工作方向，指明三大轉型方向。

2019年7月互金整治領導小組和網貸整治領導小組聯合召開的網路借貸風險專項整治工作座談會首提「監管試點」，並且重申引導絕大多數機構退出或轉型。

圖9 ?P2P網貸行業十二周年重大新聞事件

資料來源：網貸之家研究中心

監管政策看P2P網貸十二周年變化

從2015年起，P2P網貸行業開始正式納入監管，全國及地方性政策頻出。

2015年7月18日，中國人民銀行等十部委發布《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》，指導意見明確P2P網貸機構的信息中介定位。

2015年12月，銀保監會下發《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法（徵求意見稿）》。

從2016年開始，針對P2P網貸行業的政策監管主要分為兩條線，並且互有交叉。

一條線是銀保監會出台的各類行業監管政策，到2017年8月為止，代表P2P網貸行業完整監管框架的「1 3」監管體系基本已經形成，包括《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（2016年8月24日）、《網路借貸信息中介機構備案登記管理指引》（2016年10月28日）、《網路借貸資金存管業務指引》（2017年2月23日）、《網路借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》（2017年8月23日）。

另一條線是互聯網金融風險專項整治小組所出台的各類通知。從2016年4月開始，基於互聯網金融領域的各種亂象，由央行牽頭聯合多部委，結合地方政府及相關金融監管部門組成的專項整治小組成立，其中涉及P2P網貸。從監管方表述看，全國網路借貸等互聯網金融行業風險持續收斂，整治工作取得階段性成效，但依然未結束，並且在未來一段時間內將持續加強對P2P網貸行業的監管，加大監測監督工作力度。

從監管動態來看，P2P網貸行業監管整體趨嚴，現階段監管部門更加註重行業整體風險有序化解，如在2018年雷潮爆發之後，監管部門及時出手，出台一系列政策文件積極化解行業風險，緩和行業恐慌情緒，如出台多份文件打擊惡意逃廢債、協調四大AMC協助化解P2P暴雷風險等。

另外，根據近期網傳的監管政策，可以預計未來較長一段時間內行業將仍以退出和轉型為主，如7月初互金整治領導小組和網貸整治領導小組聯合召開的網路借貸風險專項整治工作座談會明確指出下一階段要以轉型發展和良性退出為主要工作方向，引導絕大多數機構通過主動清盤、停業退出或轉型發展等方式實現風險出清，可見未來很長一段時間，退出和轉型成行業發展主旋律。

圖10 全國P2P網貸行業主要監管政策

資料來源：網貸之家研究中心

P2P網貸價值何在？

隨著2018年P2P網貸行業雷潮的爆發、一些平台陸續被清退以及175號文等一系列文件的下發，不少人開始看衰行業，更有甚者發出「P2P已死」等唱衰言論。

其實我們應該正確看待行業優勝劣汰現象，不僅是P2P網貸，幾乎所有其他金融細分領域都曾經歷過洗牌，如與P2P網貸經歷相似的信託業先後歷經六次大整頓才逐漸邁入正軌。

P2P網貸平台在這十多年的發展過程中，雖然出現了詐騙跑路、自融、提現困難等一系列亂象，但同時不可否認的是P2P網貸作為傳統金融的有效補充，為小微企業和中低收入的消費群體提供了有效的融資渠道，推動了普惠金融發展，是有其存在的價值和必要性。

P2P網貸有助於推動普惠金融發展，服務於實體經濟

近年來，普惠金融的概念不斷被政府部門提及，可見普惠金融對當前金融市場的重要性，普惠金融關係到金融體系能否惠及社會的全體成員，能否為社會所有階層和群體提供有效、全方位的金融服務。

我國目前的金融體系仍以傳統商業銀行為主體，由於規模效益和風險控制等多方面的原因，中低收入階層和中小企業的融資需求通常難以得到充分的覆蓋，滿足這部分在全社會中佔比最大的社會群體的融資需求具有重大的經濟和社會意義。

同樣近年來，金融服務實體經濟問題也備受關注，並多次被寫入中央文件和政策，監管層也多次強調金融要回歸本源，把為實體經濟服務作為出發點和落腳點。

在這種背景下，P2P網貸機構能夠充分發揮個體借貸優勢，依據普惠金融的指導思想，為更加廣闊的普惠受眾群體提供力所能及的金融信息服務，使傳統金融機構難以覆蓋的借款人群能充分享受貸款的高效和便捷性，填補傳統金融體系對中小企業和中低收入的消費群體的覆蓋不足。

據網貸之家研究中心不完全統計，截至2018年底，P2P網貸服務的小微企業累計成交量約為1萬億元。

P2P網貸行業助推利率市場化

利率市場化一直是我國金融改革的核心內容之一，早在1993年我國頒布的《關於金融體制改革的決定》已經提出「逐步形成以中央銀行利率為基礎的市場利率體系」，「我國外匯管理體制改革的長期目標是實現人民幣可兌換」，到2019年央行工作會議提出的今年九大工作任務中「穩妥推進利率『兩軌並一軌』，完善市場化的利率形成、調控和傳導機制」。

而在P2P網貸模式中，出借人可以對借款人的資信進行評估和選擇，信用級別高的借款人將得到優先滿足，其得到的貸款利率也可能更優惠。隨著借款人信用等級的提升，借款利率也在逐步下降。

而另一方面，對持有資金的出借人來說，選擇P2P網貸平台主要的原因在於可以獲得相對更高的年化收益率。

另外P2P網貸有助於民間借貸陽光化，眾所周知，民間借貸的高利貸頑症癥結在於資金供需失衡，以及信用信息不對稱，導致借貸雙方都蒙受其害。

而在一個公開透明的P2P網貸平台上，信用良好的借款人可以得到低利率的獎勵。

而擁有資金的人也樂於在風險可控的前提下出借給高信用的客戶，這就促使利率水平受到供求調節，實現利率市場化。

P2P行業促進社會徵信體系建設

2018年爆發的雷潮也讓我們再次認識到徵信的重要性，在此次雷潮中出現部分借款人潛入出借人群里，惡意煽動情緒，製造恐慌，企圖利用平台暴雷混亂逃廢債，這一行為也加速了P2P網貸平颱風險的爆發，而借款人之所以會出現惡意逃廢債情況主要是因為大部分平台目前並未接入徵信系統，違約成本較低，這也是目前P2P網貸行業發展的痛點之一。

針對這一逃廢債現象，監管層和自律組織迅速出手整頓，陸續出台相關政策文件，如互金整治辦、網貸風險專項整治工作領導小組辦公室2018年8月初聯合召開的網貸機構風險處置及規範發展工作座談會明確表示要加大對惡意逃廢債行為的打擊力度，將惡意逃廢債的企業和個人信息納入徵信系統和「信用中國」資料庫；北京互金協會公布網貸機構借貸主體惡意逃廢債名單。

P2P網貸行業在滿足借貸雙方資金需求的同時，也積累著大量的借款人和出借人用戶數據和畫像，隨著社會信用體系的建立，為數眾多的P2P網貸平台必將會成為社會信用體系建設的重要組成部分，為徵信體系的健全提供尤為有效的補充。

總結

P2P網貸行業不知不覺已走過十二個春秋。在這12年間，P2P網貸曾登上過頂峰，吸引各路資本瘋狂追逐，也曾跌入谷底，成為「詐騙」的代名詞，特別是2018年雷潮的爆發，行業迎來了至暗時刻，市場信心降至冰點，恐慌和不安情緒持續蔓延，不過好在監管及時出手，出台一系列政策文件積極化解行業風險，緩和了市場恐慌情緒。

隨著監管政策趨嚴和備案的再次延期，不少平台主動或被動退出，行業出清仍在繼續，7月底正常運營平台已跌破800家。未來隨著監管力度加強，預計接下來P2P網貸平台退出速度將會加快，並且在未來很長一段時間內，退出和轉型仍將是行業主旋律。

不過根據7月初召開的網路借貸風險專項整治座談會議時間表安排，在合規檢查、接入系統、數據核驗等工作基本完成的基礎上，整改基本合格機構四季度將納入監管試點。

所以我們相信備案雖然再度延期了，但一定不會缺席，黑夜總會過去，黎明終將到來，P2P網貸行業未來仍可期。

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