中信建投：利率並軌改善流動性，繼續看多券商

本周末央行發布新的LPR（貸款市場報價利率）形成機制，LPR報價方式由過去的參考基準利率，改為以中期借貸便利（MLF）為基礎加點形成，從而實現貸款利率的並軌。通過完善LPR形成機制，銀行難以再協同設定貸款利率的隱性下限，央行可通過下調MLF利率來直接指導終端貸款利率的形成，實質上等同於一次非對稱降息操作，最終將有助於資本市場流動性的改善，利於證券業經營規模的擴張。

繼續看好下半年券商板塊行情。（1）宏觀經濟增速下行壓力仍在，疊加非銀金融機構流動性問題懸而未解、美聯儲降息預期升溫、國內通脹率見頂回落等因素，我們認為貨幣政策將維持邊際寬鬆，同樣有助於市場交易活躍度的提升。（2）以科創板註冊制試點為契機，多項資本市場改革政策陸續落地，包括但不限於融資融券、滬倫通、股指期貨、券商託管結算、再融資等領域。

隨著國內直接融資市場的擴容、對外開放進程的推進，證券業供給側改革將持續深化，綜合實力突出、風控制度完善的龍頭券商將受益於行業集中度的提升，建議長線投資者首要關注中信證券和華泰證券的長期投資機會。與此同時，短線投資者可關注彈性標的的波段機會，首要關注東方財富。

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