大族激光上半年凈利潤下滑六成，北向資金持倉規模銳減60％

昔日「白馬股」大族激光（002008.SZ）在2019年的盛夏卻交出了一份盈利驟降六成的半年報，公司仍在過冬。

8月18日下午，大族激光的半年報正式出爐，數據顯示1-~6月凈利潤為3.79億元，較上年同期的10億元盈利縮減62.74%；營業收入為47.34億元，同比下滑7.3%。

然而進入下半年，情況仍未有好轉，大族激光同步披露的1-9月經營業績預計情況顯示，前三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤在5.8~7.5億元區間，變動幅度為-65%~-55%。

在業績下滑的背景下，大族激光防止股價下跌的辦法是同步推出股權激勵，向16位高管授予不超過912萬份股票期權，向1320位骨幹員工授予不超過4088萬份股票期權。8月19日，公司股價實現高開，之後震蕩走高，截至午間收盤報32.77元，大漲5.1%。

業績寒冬

回過頭來看，2018年大族激光營收和盈利的雙雙下滑並不是個例，而是2019年業績寒冬的信號。

作為2004年中小板開板以來首批上市的八隻股票之一，大族激光上市迄今15年間營收保持了14年的正增長，銷售收入和凈利潤的年複合增長率均超過30%，成為備受資本市場追捧的白馬股。

但2018年風雲突變，大族激光業績開始出現下滑。2018年年報顯示，大族激光營業收入110.29億元，同比下滑4.59%，上市以來首次出現負增長。同時，凈利潤17.19億元，扣非凈利潤為14.54億元，同比下滑11.4%。

進入2019年，大族激光業績逐級下滑。一季報顯示公司凈利潤僅1.6億元、同比下降55.92%，半年報凈利潤的同比下滑幅度更是超過60%，前三季度預計下滑區間在55%~65%之間。

大族激光給出的解釋是，受到消費電子行業周期性下滑及中美貿易摩擦引起的部分行業客戶資本開支趨向謹慎的影響，公司市場訂單較同期有所下降，同時由於產品結構及市場競爭的影響，公司綜合毛利率較上年同期下滑5.97個百分點。

具體來看，大族激光上半年營業成本31.49億元，同比增長1.83%；財務費用7675萬元，激增272.55%，原因是報告期內美元匯率波動及利息指出增加的綜合影響。除此之外，銷售費用、管理費用、所得稅、研發投入等成本支出都有不同程度的下滑。

分產品來看，激光及自動化配套設備貢獻了83.82%的營收，上半年收入39.68億元，同比下降2.72%，屬於基本能維持市場現狀的業務。另一個產品PCB及自動化配套設備情況比較艱難，上半年收入4.22億元，同比下滑37.55%。

傳統主營業務低迷、新業務發展不順利，大族激光面臨青黃不接的窘境。安信證券認為，大族激光下游景氣低迷，成長陣痛猶存，新業務中大功率激光業務營收同比下滑5.43%，主因系市場競爭加劇；顯視面板行業大客戶設備交付有望在下半年集中釋放；PCB業務同比下滑37.55%，主因系中美貿易摩擦影響業務交付進度；新能源業務大客戶合作順利，但由於市場競爭激烈，毛利率較低。

另外，對於此前引發爭議的歐洲研發運營中心，大族激光補充披露的項目總承包合同顯示，2016年7月簽署的合同總金額為1.545億瑞士法郎、摺合人民幣約10.55億元。預計該項目2020年底完工，並稱合同的履行對公司財務狀況和經營成果不存在顯著影響。

同時，之前深圳證監局《行政監管措施決定書》中指出的「重大購置財產項目信息披露不準確、不及時」問題，大族激光致歉表示深刻認識到在信息披露工作中存在的不足，將積極落實整改措施，對已落實事項做好長效防範機制。

外資持倉悄然變動

大族激光一向受到外資青睞，2019年上半年曾經被北上資金「買爆」而一度不允許加倉。港交所曾於3月5日發布公告稱，由於大族激光總境外持股比例超過28%，即日起深港通將暫停接受該股票的買盤，賣盤仍會被接受。

但受到大族激光業績低迷等因素的影響，外資的持倉熱情正在漸漸減退。變化最明顯的是大族激光第一大股東陸股通，持倉在3月初達到高潮之後逐步走低，截至8月17日，陸股通持股量為8140萬股，按上周五（8月16日）收盤價31.18元計算，持股市值為25.38億元，僅占自由流通股本的10.08%。這一數字較3月初持股2.18億股、占流通股本27%的峰值已累計減少60%。

前十大流通股東中，瑞銀集團（UBS AG）的持倉量也在減少，截至2019年6月30日，其持倉量為1222萬股，較2018年年末的持倉量（1581萬股）減少近360萬股，目前佔總股本比例為1.15%，在十大流通股股東名單中的排名由第六位下滑至第八位。

此外，安本中國A股基金、富達基金都曾曇花一現地出現在大族激光前十大流通股股東名單中，但在2019年中報中均未上榜。

唯一還在逆勢加倉的外資是加拿大年金計劃投資委員會，截至2019年6月30日，其自有資金持股2531萬股，交易所自有資金持股1565萬股，分居大族激光前十大流通股股東名單中的第三和第七位。

機構持倉中，下滑比較多的還有公募基金，Wind統計顯示，公募持股比例從2018年末的6.45%下滑至2019年6月末的1.16%。截至二季度末，持有大族激光的基金數量為28隻，持股總量為1149.76萬股，較一季度持倉減少了953.66萬股。一季度曾重倉大族激光的多隻基金目前已經大幅減持甚至清倉，匯添富智能製造、光大優勢、諾安先鋒等10餘只基金均已清倉。

當前持倉最多的公募基金為易方達上證50指數A，持股數量5164.36萬股，全部是在二季度一口氣加倉。持倉超過2000萬股的還有匯添富美麗30、匯添富成長焦點和交銀精選，都在二季度有不同程度地加倉。

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