新時代證券：穩增長壓力倍增，積極財政仍有空間

新時代證券指出，上半年，我國實施了有史以來最大規模的減稅降費，其中，增值稅減稅幅度在8000億元左右，其次，將城鎮職工基本養老繳費比例從原規定的20%降至16%，預計減輕企業負擔規模超萬億。降稅降費的同時，中央政治局會議提出「不將房地產作為短期刺激手段」，疊加貿易摩擦和汽車消費下滑，將直接影響下半年財政支出力度。下半年穩增長壓力依然存在，我國積極財政的工具和手段較多：一是增發特別國債、專項建設債等，增加廣義財政赤字；二是增加國有資本經營收入、提高國企利潤上繳比例等，帶動非稅收入增加；三是加大中央對地方政府的轉移支付力度，增加地方政府預算外收入；四是加大對舊改和新基建等政策的支持力度，托底經濟的積極財政或可期待。總體來看，下半年我國財政政策工具充足，財政空間依然存在萬億規模，下半年財政支出增速依然可以維持10%左右。

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