特朗普繼續施壓美聯儲，鮑威爾本周的表態至關重要：既要提振經濟又不能喪失獨立性，美聯儲當何去何從？

鮑威爾(Jerome Powell)正面臨著擔任美聯儲(Fed)主席以來最危險的一個階段：既要竭盡全力幫助美國經濟免於衰退，又要承受總統特朗普(Donald Trump)針對市場動蕩和經濟放緩的指責。

特朗普對美聯儲的強硬批評讓美聯儲內部人士感覺到，他們既要為提振美國經濟而抗爭，又要努力保持美聯儲不受政治干涉的獨立地位。

在7月份下調聯邦基金利率後，鮑威爾正在引導美聯儲進一步降息，儘管情況仍可能發生變化。美聯儲官員之間的爭論包括利率調整的幅度，調整利率的時機，以及怎樣才能把利率決定以最佳的方式傳達出去，因為無論是市場還是白宮都會審視美聯儲的利率決策。

鮑威爾定於周五在懷俄明州傑克遜霍爾(Jackson Hole)舉行的年度央行會議上發表講話，許多人希望這次會議將為美聯儲的下一步行動提供線索。

據CNBC市場研究員詹姆斯·比安科（James Bianco）分析，如果鮑威爾在講話中迴避最近股市的大幅波動以及債券收益率反轉的情況，那麼市場的反應將會是劇烈的。

比安科表示，「我們能預測到下一次降息，也能看到收益率進一步下降，收益率曲線更加動蕩。鮑威爾必須積極行動起來。」

特朗普的壓力

特朗普周一再提降准要求，呼籲央行降低整整100個基準利率，並重啟聯儲會應對危機時期的貨幣印刷計劃。

在一對再次希望獲得寬鬆貨幣政策的推文中，總統稱聯儲會受到「可怕短見」的阻礙，並表示聯儲會應該下調1%利率。

外界注意到，特朗普批評聯儲會對各方來說並不是什麼新鮮事，特朗普多次曾表示他希望美元讓走弱，並且降低利率，讓美國經濟同全球其他國家相比，更具競爭力。在今年7月的會議上，聯儲會同意降低0.25%的利率，但這並沒有讓特朗普停止想要的更多。

「我們的美元非常強大，這也傷害了世界其他地區」，特朗普說。

另外，特朗普表示，經濟放緩是因為美聯儲去年將利率提得過高，而許多商界人士和美聯儲官員認為，是特朗普自己的貿易政策引發了市場不安，減緩了企業投資。

一些分析師說，鮑威爾有時會讓市場對美聯儲的計劃感到困惑。他在去年12月份推動加息，並為進一步加息辯護，加劇了年終市場的波動。這些分析師表示，事後看來，這是一個錯誤。後來，美聯儲官員在鮑威爾的領導下於幾周之內改變了政策方向。

這在很多方面都關係重大。華爾街預測人士提高了對衰退可能性的預期，而且2020年的經濟狀況將影響特朗普能否連任。

特朗普周日說：「我認為我們的經濟非常非常好」。他稱：「如果增長放緩，那是因為我必須挑戰中國和其他一些國家。」

上周市場下跌後，特朗普指責鮑威爾「搞不清楚狀況」，這是特朗普任命鮑威爾擔任美聯儲主席以來，針對後者發表的最新一條貶低性言論。特朗普曾讚揚那些央行受嚴格控制國家的經濟系統，例如中國，這種觀點令現任和前美聯儲官員感到擔憂。

美聯儲的擔憂

美聯儲前主席耶倫(Janet Yellen)上周接受福斯商業新聞網(Fox Business Network)的WSJ at Large節目採訪時稱，特朗普在各種採訪以及推文中已經明確表示，他認為美聯儲不應該是獨立的。

耶倫說，特朗普的攻擊對任何一位美聯儲主席來說都會感到壓力。她稱：「我讚賞鮑威爾一直以來的做法。我想他已經試著不去理會了。」

在美聯儲官員看來，央行的獨立性對於市場和經濟至關重要。美聯儲官員認為，一些重大問題，包括上世紀70年代的兩位數通脹，都歸咎於美聯儲面臨的保持過低利率的政治壓力。

PGIM Fixed Income首席經濟學家Nathan Sheets表示：「每天都很難預測特朗普政府在政策方面的確切行動以及下一條推文的內容。」 Sheets 曾在奧巴馬(Obama)政府時期在美聯儲和美國財政部擔任高級職務。

Sheets稱，經濟預測總會存在一個誤差範圍，「但這是一個性質完全不同的任務了，美聯儲沒有接受過應對這一問題的訓練」。

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