煤炭板塊持續強勢，原煤產量增速創3年新高，四維度優選投資標的

8月20日，煤炭板塊大幅拉升，盤中持續強勢，截至發稿，陝西黑貓漲停，山西焦化漲超8%，冀中能源漲超4%，永泰能源、山煤國際、雲煤能源等股價跟隨拉升。

據新華社19日報道，國家統計局最新數據顯示，7月份，我國原煤產量3.2億噸，同比增長12.2%，增速比上月加快1.8個百分點，創近3年來新高。儘管立秋已過，但我國部分地區暑氣未消、依舊炎熱。近兩個月來持續的高溫天氣，使得居民用電量大幅增長，帶動煤炭市場供銷兩旺。14日，國家發展改革委價格監測中心公布7月中國電煤價格指數為488.13元/噸。全國煤炭價格活動範圍整體上行，反映出市場煤炭供應小幅趨緊。

華金證券指出，本周煤炭下游產品價格普漲，利奇馬颱風對沿海煤炭運輸的影響仍在持續，沿海煤炭運價普漲3.8%-8.7%。動力煤有下行壓力，但空間不大，煤焦價格預計暫穩。中長期從供需的邊際變化看，煤炭仍處下行周期的初期。短期來看，8月下旬起京津冀地區施工受限，產地的生產、運輸方面安全和環保也會趨嚴，煤炭供需低位平衡。維持行業同步大市-A評級，相對看好受益區域性供需缺口標的，建議關註：陝西煤業、中國神華、露天煤業、盤江股份、淮北礦業。

招商證券認為，煤價形成上有頂下有底的走勢，動力煤中樞預計在580-600左右，後續建議關注部分低估值的山西國改標的，進可攻（國改催化）退可守（破凈），如潞安環能、西山煤電、陽泉煤業等標的。此外，關注公司基本面迎來反轉的神火股份。

國泰君安認為，板塊估值仍待修復，四維度優選投資標的。剔除因業績下滑出現的PE負值和極高值，煤炭板塊市盈率再次處於歷史低位，收緊的邊際供給將在更長的一段時間裡對煤價提供強有力的支撐，而此前因煤價下行預期帶來的板塊低估值，也有望在二季度利潤增長驗證前後得到重塑，支撐估值回升，推薦：

1、因產量影響過往季度業績，但在未來會逐漸恢復，陝西煤業、兗州煤業；

2、財務費用資產減值改善明顯，淮北礦業、山煤國際、中煤能源。

3、煤價下跌對利潤下行影響較小得到驗證，中國神華；高比例關聯交易鎖定盈利，露天煤業；

4、估值回升中的國企改革主題投資機會，西山煤電、潞安環能、陽泉煤業。

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