中信證券：市場中性策略的配置價值及配置建議

中信證券指出，市場中性策略呈現中低風險收益特徵，在非標類產品規模收縮的背景下，可成為類固收產品的替代選擇；與其他策略業績具有較低的相關性，是組合配置的重要品類，有助於優化組合風險收益比；與股市漲跌呈現正相關性，牛市中常常具有更好表現。

配置建議：主配量價高頻類，適當兼顧傳統多因子類。傳統「多因子模型」選股Alpha仍面臨挑戰，「量價高頻」策略選股Alpha顯著改善，建議成為配置市場中性策略的主要方向；同時可少量配置業績表現尚可的傳統「多因子」策略管理人兼顧組合分散性。管理人篩選重點關注中長期業績、團隊穩定性、策略創新能力、風控能力、規模容量等，保持對私募管理人的緊密跟蹤，關注策略擁擠度。

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