股神巴菲特終究是老了？為何他對航空公司股票震蕩不以為然？

股神沃倫·巴菲特毫無疑問是現代最偉大的投資者之一，他的伯克希爾哈撒韋公司股票增長成為了20世紀乃至21世紀不可逾越的神話。但不管巴菲特過去怎樣輝煌，總有人想要挑戰巴菲特的地位，越來越多的投資者利用科技尤其是人工智慧來進行股票交易。他們已經不相信巴菲特的所謂「價值投資」，尤其是對巴菲特投資多家大型航空公司的行為嗤之以鼻，認為他「老糊塗了」。

巴菲特和他的團隊是從2016年開始對大型航空公司進行投資，從2017年開始巴菲特加大了他在航空業的押注，與Primecap Management投資公司競爭世界最大的航空業投資者地位。到2019年第二季度，伯克希爾哈撒韋公司已經購入了多達100億美元的航空公司股票，佔據了公司總股本2080億美元的5%。

目前巴菲特購入美國航空9.81%股權4370萬股，是Primecap之後（6856萬股）第二大股東；購入達美航空公司7091萬股，擁有10.91%的股份成為達美最大股東；購入西南航空公司5485萬股，擁有9.98的股份為公司第二大股東；購入美國聯合航空2194萬股，擁有8.14%股權成為公司第二大股東。

巴菲特曾經為自己購買航空公司的股票做出了解釋，他知道航空公司的股票在長達一個世紀的時間裡表現都非常糟糕，但是他認為正是這種糟糕的表現讓一些數據指標和盈利能力很好的公司被人所忽視，這些公司擁有低廉的市盈率、擁有定價權、他們支付股息並且他們還是自己股票的買家，因此按照價值理論這些公司顯然是被「低估」了。

巴菲特的反對者們認為他對航空公司股票的「價值評估」根本站不住腳：

首先航空公司並沒有高度的周期性，沒有什麼規律可循。

其次中美貿易戰愈演愈烈，國際貿易受到了嚴重影響，各主要經濟體經濟表現下滑甚至進入衰退，航空業將遭遇重挫。

第三是波音737 MAX事故以及911事件對美國乘客傷害很深，人們普遍對航空公司不信任，這種情緒的影響必將呈現在航空公司的財報上。

第四是大型航空公司盈利困難，能夠生存下來並非是靠他們自己，而是在經濟危機時依靠美國政府的大規模救助，今天美國債務以及是GDP的1.06倍，美國政府不可能無限制的救助航空公司。

所以巴菲特的反對者們認為巴菲特要麼就是老糊塗了，要麼就是在和Primecap Management演雙簧設套，因為巴菲特即使再有錢也無法在美國航空業進行壟斷，他們無非是在坑自己「信徒」的錢罷了。

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