用戶破億，360 金融收入翻番背後

360 金融 2019Q2 財報數據詳解

本季增長從何而來？

未來價值如何構築？

國際管理諮詢公司 Oliver Wyman 曾發布了這樣一組數據：在有互聯網技術巨頭支持的互聯網消費金融平台里，業務排名規模前五名的依次是螞蟻金服、微眾銀行、京東金融、百度金融、360 金融。

這其中最年輕的是 360 金融。2016 年 360 金融集團成立，上線 360 借條；2018 年，360 金融集團獨立運營，年底在美國上市。

8 月 23 日，360 金融發布未經審計的 2019 年第二季度業績報告。2019 年第二季度，實現收入 22.27 億元人民幣，較 2018 年二季度 9.79 億元增長 128%；凈利潤為 6.18 億元，同比扭虧；在非美國會計準則（Non-GAAP）下，凈利潤為 6.92 億元，同比 2018 年第二季度 3.24 億元增長 114%。

財報數據詳解

先來看看財報數據背後都有哪些細節變化：

報告顯示，2019 年第二季度 360 金融取得凈收入 22.3 億元人民幣，同比增長 128%；非通用準則下（Non-GAAP）凈利潤 6.92 億元人民幣，相比較去年同期的 3.24 億元人民幣，同比增長 114%。

360 金融在收入上的大幅增長主要由於其貸款規模的持續增加，導致貸款撮合服務收入、貸款後服務收入以及借款收入的增長。

貸款金額方面，360 金融二季度撮合貸款總額 483.8 億元人民幣，相比較 18 年同期增長 127%，相比較上個季度增長 17%；二季度末貸款餘額為 612.9 億元人民幣，相比 18 年二季度末的 262.7 億元人民幣增長 133%，相比較上季度末餘額增長 17%。

在擁有海量用戶基礎的同時，360 金融希望通過滿足不同用戶需求，從而提供更加豐富的產品和服務，取得更加多元化的收入。

值得注意的是，二季度公司在 "capital lightmodel" 模式下促成的科技服務交易額大幅增加，單季度交易額達到人民幣 38 億元，相比較上一季度增加 10 倍以上，同時占本季度全部撮合貸款總額 8%。

可判斷，科技服務將是 360 金融的下一個發力點，預計未來，公司的科技服務收入佔比將逐步提高。

資金來源方面，2019 年二季度，360 金融機構合作夥伴已從一季度的三十餘家增加至二季度的六十餘家；在撮合借款業務總量中，金融機構資金佔比達到 85%，較一季度的 79% 顯著提升。

逾期率方面，儘管 360 金融在撮合貸款總額以及貸款餘額上均實現同比超過 100% 的增長，但其 90 天 逾期率仍保持行業領先水平，本季度逾期率為 1.02%。

而樂信 90 天 逾期率在 18 年末以及一季度末分別為 1.41% 和 1.42%，均高於 360 金融的逾期水平。

盈利能力方面，360 金融二季度實現毛利潤 19.23 億元人民幣，毛利率為 86.3%；Non-GAAP 下凈利潤為人民幣 6.92 億元，凈利潤率 31.1%，凈利潤水平保持在 30% 以上高位。

經營費用方面，360 金融本季度經營費用合計 10.9 億元人民幣，相比較去年同期的 7.9 億元人民幣增加 38.2%，經營費用率 49.1%。

公司在凈收入同比翻倍的情況下，經營費用僅增長 38%。另外，本季度各類應收及金融資產項對應的壞賬費用率為 5.0%，相比較第一季度的 6.4%，下降 1.4 個百分點，這說明雖然公司貸款餘額持續增加，但長賬齡逾期貸款比例在減少，資產質量呈現優化趨勢。

用戶數據方面，截止 2019 年 6 月 30 日，360 金融累計註冊用戶數首次突破 1 億，達到 1.09 億，較去年同期增長 96%；較上季度末的 9508 萬凈增加 1400 萬。

360 金融董事兼 CEO 吳海生在財報中表示：" 對於成立不到 3 年的公司，註冊用戶數突破 1 億大關，我們感到非常的驕傲。"

同時，公司本季度末累計授信用戶數達到 1923 萬，同比增長 169%；累計借款用戶數達到 1254 萬人，同比增長 167%。

儘管如此，可以看到公司累計授信用戶數占註冊用戶數比例僅為 17.6%；累計借款用戶數占註冊用戶數比例為 11.5%，公司在用戶轉化率方面仍存在較大提升空間。

另一方面，二季度公司收入復貸用戶貢獻率達到歷史新高的 69.7%，說明公司在用戶基數大幅提升的同時，用戶粘性同樣在持續提升。

在移動端產品上，360 金融的消費信貸產品 360 借條，則穩居移動網路借貸產品市場第一的位置。

根據 Trustdata 近期發布的《2019 年上半年中國移動互聯網行業發展分析報告》顯示，在移動網路借貸領域，360 借條 MAU 超過 250 萬，位居同類產品市場第一，其總量是第二名拍拍貸的 3 倍，是第三名宜人貸的 5 倍；DAU 峰值接近 100 萬，且呈現持續增長趨勢。

未來空間在哪兒？

360 金融未來的增長空間首先是大市場層面，消費信貸市場目前整體正在快速增長。

Oliver Wyman 公司的數據預測，在消費需求和消費信貸的快速增長的推動下，中國消費貸款的餘額（除去抵押貸款、車貸和經營貸款）將在未來 5 年中保持年均 23% 的擴張規模，在 2022 年達到 23.2 萬億元。

而中信建投的研究則顯示，我國短期消費貸款市場截至 2017 年 1 季度的存量規模達到 5.44 萬億，根據增長率預計截至 2017 年底規模將達到 6.37 萬億，到 2020 年時行業規模將突破 10 萬億大關。

360 金融無疑是選擇了一個天花板極高的賽道。

其次是政策層面。

去年 8 月 18 日，銀保監發布文件，明確表示積極支持發展消費信貸以 " 滿足人民群眾日益增長的美好生活需要 "，給消費信貸的進一步增長奠定的基調。

今年，央行又於 8 月 22 日印發《金融科技（FinTech）發展規劃（2019-2021 年）》（以下簡稱 " 規劃 "）。規劃中明確提出，在金融機構數字化轉型的背景下，科技的應用將在未來幫助金融機構提升效率、提升收入、提升服務質量，降低風險、降低成本。規劃同時指出，未來三年金融科技將被提升到戰略部署的高度，納入金融機構改革的頂層設計。

當然，最核心的點還是在自身能力上。強機構合作能力、強用戶運營能力、以及強數據風控能力，都是 360 金融構築未來價值的著眼點。

技術上，截止 6 月 30 日，公司科研人員佔總人數比達到 48%，同時與多所大學院校共建人工智慧實驗室。

360 金融 CEO 吳海生在財報中提到：" 截止 6 月底，公司在金融科技領域，已經提交了 139 項專利申請。同時，公司持續的強勁增長與公司長久以來在大數據、人工智慧方面的持續投入緊密相關。"

而公司在近期舉行的 "360 金融 AI 媒體開放日 " 活動中，推出了其自主研發的 DSP（Demand-Side Platform）營銷平台，旨在通過其積累的大量用戶數據以及人工智慧技術，幫助傳統金融機構更加高效、高質量獲客，降低營銷成本。

對於傳統金融機構而言，其面臨的最大問題就是風控難、獲客成本高。尤其是在流量紅利已經見頂的當前，優質的流量作為稀缺資源，往往被互聯網巨頭所壟斷，傳統金融機構很難低成本獲取。因此，金融機構如果想要獲取新增用戶，要麼以高成本獲得有限優質流量，要麼以低成本獲量同時承擔較高風險。兩種情況均非最優方案。

360 金融一方面已經積累了龐大的直接用戶數據基礎；另一方面，依託 360 集團旗下安全衛士、手機助手等月活幾億規模產品，為 360 金融提供了海量間接數據基礎。

360 金融大數據總監蘇綏在活動中表示：" 對金融機構而言，你取得怎樣的客戶群體決定了你的產品和利率水平。360 金融通過大數據及 AI 技術賦能獲客，可以將流量採買成本降低 30%-40%，解決金融機構獲客難的問題。"

而截至今年 6 月，360 金融 75% 的催收工作、77% 的電話營銷工作、91% 的客戶服務工作均由機器人承擔，其餘部分由人工完成的催收、營銷和客服的工作，100% 由 AI 質檢機器人覆蓋檢查。

毫無疑問，大數據、AI 等科技創新會成為 360 金融的新增長引擎。

來源：深響

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